Je m'intéresse récemment au secteur des métaux précieux et il se passe quelque chose d'intéressant avec les rendements de l'or par rapport à l'argent que la plupart des gens pourraient ne pas avoir remarqué.

Donc voilà - l'or était autrefois le choix évident pour les investisseurs à long terme. C'est l'actif établi, n'est-ce pas ? Mais au cours des cinq dernières années et surtout en 2024, l'argent a discrètement surpassé l'or. Cela a attiré mon attention.

La raison pour laquelle ces deux métaux bougent en tout cas revient à l'offre et à la demande de base. Lorsque les taux d'intérêt baissent ou que l'inflation augmente, la monnaie fiduciaire perd de son pouvoir d'achat, ce qui signifie que vous avez besoin de plus de dollars pour acheter la même quantité d'or ou d'argent. De plus, tous deux brillent en période d'incertitude lorsque les gens veulent s'éloigner d'actifs volatils comme les actions.

Mais c'est là que ça devient intéressant. L'or et l'argent ne sont pas exactement la même chose. L'or est principalement un luxe - presque la moitié de l'or distribué va directement vers la joaillerie. L'autre grande part se trouve dans les réserves des banques centrales. En période de bonne santé économique, la demande de bijoux augmente, et le prix de l'or suit. Mais cela signifie aussi que l'or dépend beaucoup du cycle du luxe.

L'argent raconte une histoire différente. Bien sûr, environ 25 % va à l'investissement et 20 % à la joaillerie, mais voici le point clé - 33,9 % de l'offre d'argent va dans l'électronique. On parle de semi-conducteurs, d'électronique grand public, de distribution d'énergie. Avec l'explosion de l'IA et chaque nouveau dispositif nécessitant des composants plus avancés, cette demande industrielle pour l'argent est massive. L'industrie de l'IA à elle seule devrait croître à un taux annuel de 19,1 % de 2024 à 2034. C'est une demande structurelle réelle.

En regardant les chiffres historiques, l'or a dominé. Au cours de la dernière décennie, l'or a offert un rendement annualisé de 7,7 % contre 6,08 % pour l'argent. En élargissant à 15 ans, le rendement annualisé de 4,9 % de l'or rend celui de 2,7 % de l'argent faible. Mais c'est la vision à long terme.

La partie intéressante concernant les rendements futurs de l'or versus l'argent, c'est que le jeu pourrait changer. L'argent possède plus de catalyseurs de croissance en ce moment. La demande technologique s'accélère, et ces industries ont des taux de croissance projetés sérieux. L'avantage de l'or réside dans la rareté de l'offre - seulement 120 millions d'onces d'or sont ajoutés chaque année contre 1 milliard d'onces d'argent. Cela signifie que huit fois plus d'argent arrive sur le marché chaque année.

Il y a aussi le ratio or-argent. Actuellement, il faut environ 87 onces d'argent pour acheter une once d'or. Historiquement, ce ratio a varié entre 50 et 70. Si ce ratio revient à ces niveaux, l'argent s'apprécierait beaucoup plus vite que l'or rien que par correction de ratio.

Je ne dis pas que l'or est fini, mais en regardant le potentiel de rendement de l'or versus l'argent, l'argent semble mieux positionné pour les prochaines années. La dynamique technologique est réelle, et ce ratio a de la place pour évoluer. L'argent intelligent détient probablement les deux, mais si je devais choisir où se concentre le potentiel de hausse, l'argent a actuellement l'avantage.