Je viens de constater un phénomène de marché assez intéressant récemment. La mutation de la situation en Iran a déclenché une réaction en chaîne qui a directement impacté la mouvement du Bitcoin.

Voici ce qui s’est passé. La télévision nationale iranienne a confirmé la mort du Guide suprême lors d’une attaque aérienne américaine-israélienne, et dès cette annonce, la réaction du marché a été très vive. Le Bitcoin a immédiatement grimpé à près de 68 000 dollars en début de dimanche, récupérant presque en une seule fois toute la chute causée par les inquiétudes liées à la guerre samedi. Actuellement, le BTC oscille autour de 73 900 dollars, la hausse se poursuit.

Du point de vue des traders, tout le monde semble parier sur une logique : une instabilité au sommet pourrait augmenter la probabilité d’un cessez-le-feu. Cela peut paraître contre-intuitif, mais dans le monde des actifs risqués, l’incertitude est parfois perçue comme un signal de soulagement. L’Iran se trouve dans un vide de pouvoir, un comité de transition doit prendre le relais, et le calendrier pour l’élection du successeur n’est pas encore fixé. La compréhension du marché est que ce chaos pourrait suspendre les opérations militaires radicales.

Cependant, il y a beaucoup d’incertitudes dans cette situation. Le Guide suprême iranien détient le contrôle ultime sur la militaire, la diplomatie et le programme nucléaire, et sa mort crée un vide de pouvoir en pleine guerre multi-fronts. Par ailleurs, les États-Unis appellent la population iranienne à renverser le régime, Téhéran continue de lancer des missiles sur Israël, et les raids aériens israéliens se poursuivent. La stabilité de cette situation est difficile à prévoir.

Ce qui est intéressant, c’est que cette reprise s’est produite un dimanche où la liquidité était très faible, entièrement alimentée par une seule grosse nouvelle. En quelques heures, la capitalisation du Bitcoin a augmenté d’environ 80 milliards de dollars. Cela montre que le marché n’a pas encore pleinement intégré cet événement, et qu’il pourrait y avoir des ajustements par la suite.

Du point de vue de l’énergie et de l’inflation, l’Iran occupe une position clé dans l’exportation mondiale de pétrole. Si le marché interprète cet incident comme une augmentation des risques d’approvisionnement, le prix du pétrole pourrait s’envoler, exerçant une pression sur l’inflation mondiale et la situation financière, ce qui pourrait peser sur les actifs risqués comme le Bitcoin. Mais si le nouveau mécanisme de gouvernance parvient à stabiliser la prise de décision et à éviter une escalade supplémentaire, ces actifs risqués pourraient continuer à bénéficier de soutien.

Un autre point à surveiller concerne certains développements dans l’écosystème Ethereum. Une société minière a réussi en seulement six mois à transformer ses opérations vers un coffre-fort à effet de levier sur Ethereum, doublant ses actions, levant plus de 10 milliards de dollars, et détenant désormais 4,87 millions d’ETH, devenant ainsi le plus grand détenteur institutionnel d’ETH. Bien qu’ils aient rapporté une perte nette trimestrielle de 3,8 milliards de dollars, cela provient principalement de la comptabilisation à la juste valeur et des pertes sur dérivés, et non d’une perte réelle sur leur portefeuille. Leur activité s’est principalement tournée vers le staking, avec un revenu trimestriel de 11 millions de dollars, presque entièrement issu de cette activité, mais leurs frais de gestion ont explosé à 75 millions de dollars, ce qui montre un décalage évident entre coûts et revenus.

Dans l’ensemble, le rythme du marché a été complètement bouleversé par la géopolitique cette semaine. La réaction des prix du pétrole et des contrats à terme sur actions après l’ouverture en fin de soirée révélera si cet optimisme peut perdurer ou s’effondrera comme lors de la poussée vers 70 000 dollars. À court terme, l’évolution de la situation en Iran et la façon dont le marché l’intègre dans ses prix méritent une attention particulière.