#Gate广场四月发帖挑战 Après la vente de BTC par les entreprises minières, le marché a-t-il déjà digéré cette pression ?

D’après les données, la pression de vente concentrée du Q1 (janvier-mars) a été essentiellement absorbée par le marché, mais le processus de “désaccumulation” n’est pas encore terminé. Le marché est en transition, passant d’une “offre principalement dominée par les mineurs” à une “offre dominée par les ETF/les institutions”.

Revue des données de vente : la “tsunami” du Q1 est passée

Le premier trimestre 2026 a été le pic de liquidations pour les entreprises minières, mais après avril, les signes de ventes massives concentrées ont commencé à ralentir.

Impact total : depuis octobre 2025, les entreprises minières cotées ont vendu plus de 15k BTC. Rien qu’au Q1 2026, Riot a vendu 3 778 BTC, et MARA a vendu environ 15k BTC en mars (cash d’environ 1,1 milliard de dollars).

Niveau actuel : début avril, des entreprises minières de premier plan comme Riot détiennent encore plusieurs dizaines de milliers de BTC en stock, mais la fréquence de leurs ventes a récemment changé de “désengagement total” à “réduction stratégique” (par exemple, Riot a vendu 500 BTC en une seule transaction le 2 avril).

Degré d’absorption par le marché : la liquidité a absorbé l’impact

Malgré l’ampleur des ventes, le marché n’a pas été enfoncé au-delà de ses limites de liquidité, ce qui est prouvé par le maintien des prix au-dessus de 66k dollars.

Test de profondeur : le total des ventes des mineurs au Q1 représente environ 10%-20% du volume quotidien mondial de trading spot. Grâce à l’afflux de capitaux dans les ETF et autres fonds institutionnels, cette offre a été efficacement absorbée, évitant une crise de liquidité.

Changement structurel : la vente provient principalement des mineurs (financement de leur transition vers l’IA), tandis que la demande se tourne vers MicroStrategy (qui a augmenté ses avoirs d’environ 75 000 à 90k BTC au Q1) et les investisseurs en ETF. Cela indique un transfert de contrôle des “producteurs à effet de levier élevé” vers des “investisseurs à long terme”, ce qui pourrait en fait réduire la pression de vente future.

Risques futurs : vigilance face à la “pression des variables lentes”

“Digérer” ne signifie pas “fin de toute mauvaise nouvelle”, deux points de pression potentielle doivent encore être surveillés :

Stock restant : des géants comme MARA détiennent encore plusieurs dizaines de milliers de BTC. Si la construction de centres de données IA continue de coûter cher, cette réserve restera une “épée de Damoclès” suspendue au marché.

Transmission de l’émotion : les mineurs passent d’une “croyance dans la détention de BTC” à une “approche pragmatique de flux de trésorerie”, ce changement d’état d’esprit pourrait affaiblir les perspectives haussières à long terme du marché, rendant les prix plus sensibles aux nouvelles négatives.

Conclusion : la vague de ventes la plus violente du Q1 est derrière nous, le marché a prouvé sa profondeur. Cependant, la transition des entreprises minières vers l’IA nécessite encore des investissements importants, et dans les prochains trimestres, le marché pourrait entrer dans un mode de “diminution progressive” plutôt que dans une série de ventes massives.