【Focus Review】L'indice de Shanghai en faiblesse, approchant du support à six mois, les fonds investissent à contre-courant dans l'énergie traditionnelle, le concept de location de puissance de calcul reste actif.

Pourquoi le concept de location de puissance de calcul d’IA peut-il être indépendant de l’humeur du marché ?

Selon Caixin, le 19 mars, 28 actions ont atteint leur limite supérieure, 10 ont été suspendues, avec un taux de suspension de 74 %. Shenzhen Huafa A, Huadian Liaoning Energy ont atteint quatre fois la limite, Huadian Energy a atteint la limite pour la cinquième fois en huit jours, China Oil Capital et Oriental New Energy ont atteint la limite deux fois en quatre jours. Le marché a connu une journée de fluctuations et de corrections, avec les trois principaux indices chutant de plus de 1 %, le Shanghai Composite étant brièvement tombé sous la barre des 4000 points en cours de séance. Le volume total des transactions sur les marchés de Shanghai et Shenzhen s’élève à 2,11 billions de yuans, en hausse de 649 millions par rapport à la séance précédente. Sur le marché, les thèmes chauds tournent faiblement, l’humeur est au plus bas, près de 5000 actions en baisse. En termes de secteurs, le pétrole et le gaz, le charbon, et l’énergie verte sont en hausse contre toute attente ; les secteurs des métaux non ferreux, de la chimie, des terres rares et des aimants permanents, ainsi que l’acier, sont en baisse. À la clôture, le Shanghai Composite a chuté de 1,39 %, le Shenzhen Component de 2,02 %, et le ChiNext de 1,11 %.

Analyse de la popularité et des actions en série

Le taux de progression des actions en série reste inférieur à 30 %, ce qui indique une pression sur l’humeur à court terme. Bien que deux actions en série de trois jours aient réussi hier, toutes les actions passant de deux à trois jours en série ont échoué, dont Yabo Shares, qui a brièvement touché le plafond limite en cours de séance. La situation au Moyen-Orient s’est de nouveau intensifiée, mais la chaîne industrielle de la chimie est fortement différenciée. En dehors de Xinghua Shares, qui a atteint le plafond toute la journée, la plus haute série de trois plafonds, Sanfangxiang, a connu une hausse puis une baisse, touchant brièvement le plafond limite dans l’après-midi. Rongsheng Petrochemical et Hengyi Petrochemical ont accéléré leur chute après une rupture à court terme. Plusieurs actions liées au gaz naturel, comme Tianhao Energy, ont atteint le plafond contre toute attente, tandis que China National Offshore Oil Corporation (CNOOC) et China National Petroleum Corporation (CNPC) ont toutes deux augmenté de plus de 5 %, bien qu’elles soient encore loin de leurs sommets précédents. Avec la perspective de baisse des taux de la Fed peu claire, le prix de l’or international a chuté de plus de 3 %, entraînant une baisse unilatérale du secteur des métaux non ferreux, notamment Luoyang Molybdenum et Zijin Mining, qui ont chuté de plus de 7 %. Les actions liées à l’aluminium électrolytique, qui avaient été actives auparavant, ont également commencé à corriger, avec Hongqiao Holdings suspendue à la limite. La réduction de la taille des flux de capitaux à court terme, combinée à la diffusion de la tendance de correction à haute altitude, n’est pas favorable à la stabilisation de l’indice.

Principaux thèmes chauds

Le rapport d’activité du gouvernement de 2026 a pour la première fois intégré les « carburants verts » et la « collaboration dans la puissance de calcul » dans la direction de la croissance industrielle, laissant de l’espace pour le développement des énergies renouvelables cette année. La tension persistante au Moyen-Orient met en valeur la valeur des énergies vertes, ce qui relance la popularité du concept d’énergie verte. Huadian Liaoning, Yue Electric Power A, Shao Energy ont tous atteint la limite en série, Huadian Energy a clôturé en hausse pour atteindre un nouveau sommet, et les actions populaires du concept de collaboration dans la puissance de calcul, comme Jinkai New Energy et Yunnan Energy Holding, ont également connu une forte hausse. Contrairement à la majorité des secteurs chimiques qui ont tendance à suivre le marché, la chaîne industrielle de l’énergie verte dépend relativement peu des nouvelles externes. Plusieurs actions en série dans ce secteur sont principalement motivées par la collaboration dans la puissance de calcul, souvent par des actions à haute valeur, qui stimulent l’humeur du secteur, plutôt que par des actions à bas prix qui rattrapent leur retard. Il reste donc à voir si, lorsque la volatilité du pétrole et du gaz se calme, les actions vertes pourront dépasser les attentes.

Alibaba Cloud a annoncé une hausse maximale de 34 % des prix pour ses produits d’IA, de stockage, etc. Baidu Cloud a publié le même jour une annonce de révision à la hausse des prix pour ses produits d’IA et de stockage. Dans un contexte de forte hausse des prix dans toute l’industrie, le secteur de la location de puissance de calcul continue de prendre de l’ampleur. Aorui De, Meili Cloud ont tous deux atteint deux fois la limite, tandis que des actions de tendance comme Tongniu Information, Hongjing Technology, Jiechuan Intelligence, Litong Electronics ont accéléré leur hausse, atteignant de nouveaux sommets historiques. Des actions à bas prix comme Hengrui Shares, State Grid Information, Mengwang Technology ont également commencé à rattraper leur retard. La popularité de la chaîne industrielle de la location de puissance de calcul s’étend également aux éléments de données et à certaines applications d’IA, avec Deep Sand A atteignant brièvement la limite, et Yihualu et Kunlun Wanyou augmentant de plus de 10 % en cours de séance. Contrairement aux fluctuations continues des prix du pétrole et du gaz, la performance récente de la chaîne industrielle de la location de puissance de calcul est nettement plus forte que celle du matériel, sans être affectée par l’humeur générale du marché. Il reste à voir si cette tendance pourra continuer à renforcer la corrélation avec l’indice.

Le conflit entre Israël et la Palestine a ravivé la tension au Moyen-Orient, entraînant une hausse rapide des prix du pétrole et du gaz. Le prix du Brent a dépassé 110 dollars le baril, et le prix à terme du gaz naturel en Europe a brièvement augmenté de 35 %. La reprise du secteur du pétrole et du gaz s’est intensifiée, avec Tianhao Energy, Guo Xin Nengyuan, Blue Flame Holdings et Hongtong Gas atteignant toutes la limite. Les « deux grandes compagnies pétrolières » CNOOC et CNPC ont toutes deux augmenté de plus de 5 % en cours de séance. Après un sommet en mars, le secteur a connu une correction prolongée d’environ deux semaines, de nombreux titres ayant presque retrouvé leur point de départ, ce qui explique la forte reprise d’aujourd’hui. Cependant, contrairement aux secteurs comme l’énergie verte qui ont récemment mené la hausse, ce secteur manque de leaders en série ou de titres atteignant de nouveaux sommets, ce qui constitue une incertitude majeure pour la poursuite de la tendance.

Le 18 mars, mercredi, Micron a publié ses résultats trimestriels, prévoyant un chiffre d’affaires d’environ 33,5 milliards de dollars pour le troisième trimestre fiscal, avec un bénéfice par action d’environ 19,15 dollars, dépassant largement les prévisions des analystes. Cependant, la société prévoit d’augmenter ses dépenses de 10 milliards de dollars pour l’exercice 2027, ce qui a fait chuter son cours de 6 % après la clôture. La performance des actions liées aux puces de stockage, qui avaient connu une forte hausse, s’est différenciée : Hengshuo Shares a chuté de plus de 10 %, tandis que Langke Technology, Demingli, Buwei Storage ont tous perdu plus de 5 %. Cependant, Xice Testing, Tongyou Technology et Puran Shares ont continué à monter contre la tendance. La grève potentielle de la grande union de Samsung pourrait aggraver la tension sur l’offre. Certains produits du marché spot ont déjà augmenté de près de 20 % par rapport au mois dernier. De plus, des fournisseurs cloud comme Alibaba Cloud et Baidu Cloud ont annoncé une hausse des prix de leurs services cloud, ce qui montre que les prix élevés des produits de stockage restent facilement transférables via des augmentations de prix par les grands fournisseurs cloud. La demande forte en aval soutiendra durablement les prix du stockage.

Perspectives pour l’avenir

Aujourd’hui, tous les indices ont montré une tendance à la faiblesse, avec le Shanghai Composite brièvement tombé sous 4000 points. Sur le plan des actions, seulement 5 actions non-ST ont été suspendues à la limite, mais le nombre d’actions en baisse dépassant 4950 est le deuxième plus élevé après le record de 5071 du 21 novembre 2025, et la médiane des pertes est de 2,69 %, un record ce mois-ci. Sur le plan technique, bien que le Shanghai Composite ait déjà cassé la bande inférieure de la Bollinger en daily, une reprise technique pourrait se produire autour de la moyenne mobile à 6 mois. Cependant, après que les principaux indices ont tous rebondi en dessous de la longue ombre baissière d’hier et que le Shanghai Composite a effectivement cassé la moyenne mobile à 60 jours, avec le KDJ et le MACD en configuration baissière, la tendance de correction technique à court terme ne pourra probablement pas inverser la tendance de fond à la faiblesse.

Analyse des graphiques de limites quotidiennes

( Caixin, Jin Haoming )