Le PDG de Pop Mart, Wang Ning : Nous ne poursuivons pas une croissance agressive des revenus sans profit. Cette année, c'est comme une halte en F1 pour faire le point.

Pourquoi le PDG de Bubble Mart compare-t-il l’arrivée de 2026 à une pause pour l’entretien en F1 ?

« Cette année, nous espérons atteindre une croissance d’au moins 20 %, sans rechercher une croissance particulièrement agressive en termes de revenus sans profit, notre objectif principal reste de faire en sorte que l’entreprise se développe de manière plus durable, stable et saine à long terme. »

Le 25 mars, lors de la conférence sur les résultats financiers de Bubble Mart International Group (Bubble Mart, 09992.HK), lorsque la direction a été interrogée sur les prévisions de croissance pour 2026, le président-directeur général de Bubble Mart, Wang Ning, a donné des prévisions concrètes : « Les résultats obtenus l’année dernière ont mis une certaine pression sur l’entreprise, dépassant largement les objectifs fixés par la direction dans les prévisions de performance. Sur le plan stratégique global, il ne s’agit pas de poursuivre une course effrénée ou de se concentrer uniquement sur la vitesse actuelle ou celle des années passées, mais plutôt d’adopter une vision stratégique à long terme pour évaluer chaque année de développement et d’opportunités. »

Ce jour-là, Bubble Mart a publié ses résultats financiers pour 2025, avec un chiffre d’affaires de 37,12 milliards de yuans, en hausse de 184,7 %, et un bénéfice net ajusté de 13,08 milliards de yuans, en hausse de 284,5 %. En 2025, Bubble Mart a franchi pour la première fois la barre des 30 milliards de yuans de revenus, avec une marge brute passant de 66,8 % en 2024 à 72,1 %, soit une augmentation de 5,3 points de pourcentage. La filiale THE MONSTERS, basée à LABUBU, a également dépassé pour la première fois le seuil des 10 milliards de yuans de revenus, rejoignant le club des entreprises à plus de 100 milliards.

Ce rapport financier, marqué par une croissance exponentielle, n’a pas été pleinement reconnu par le marché. Au 25 mars, à la clôture, Bubble Mart a chuté de 22,51 %, à 168,3 HKD par action, avec une capitalisation boursière évaporée de 65,57 milliards HKD en une seule journée.

Les critiques concernant la dépendance à un seul IP, LABUBU, ont toujours entouré Bubble Mart, cette question étant posée à plusieurs occasions.

Wang Ning a déclaré que Bubble Mart ne se limite pas à LABUBU. Bien que LABUBU ait brillé en 2025 avec des performances remarquables, même en excluant tous ses résultats, Bubble Mart continue de connaître une croissance rapide. Il espère que le public pourra davantage percevoir la capacité de la plateforme à exploiter ses IP.

Selon le rapport financier, en termes de performance IP, en 2025, THE MONSTERS, basé à LABUBU, est devenu un IP mondialement célèbre, atteignant 14,16 milliards de yuans de revenus, en hausse de 365,7 %. Grâce à une stratégie différenciée d’exploitation des IP, six IP majeures — SKULLPANDA, CRYBABY, MOLLY, DIMOO, Star People — ont dépassé 2 milliards de yuans de revenus, et 17 IP ont dépassé 100 millions. Au premier semestre 2025, le nombre d’IP générant plus d’un milliard de yuans de revenus s’élevait à 13.

En termes de catégories, en 2025, la catégorie peluches de Bubble Mart a généré 18,71 milliards de yuans, en hausse de 560,6 %, devenant pour la première fois la catégorie de produits la plus importante en termes de revenus, représentant 50,4 %. Les figurines ont augmenté de 73,3 %, atteignant 12,02 milliards de yuans, représentant 32,4 % des revenus.

« 2025 a été la année de croissance la plus rapide depuis l’introduction en bourse de Bubble Mart, mais aussi une année de grande pression, comme un débutant en F1 qui est rapidement propulsé sur la scène de la Formule 1. À grande vitesse, que ce soit en tant que pilote ou en tant que voiture, la pression est énorme, mais le processus est vraiment passionnant, riche en apprentissages, expériences et leçons. Beaucoup craignent que LABUBU ne soit qu’une tendance passagère ou qu’il subisse de fortes fluctuations. Nous sommes heureux de voir qu’il devient de plus en plus intégré dans la vie des gens, et nous sommes toujours pleins d’espoir et de confiance pour l’avenir. »

En évoquant 2026, Wang Ning utilise encore la métaphore de la F1 : « Nous espérons que 2026 sera une année de passage par la pit-stop, pour faire le plein, changer les pneus. Après une croissance ultra-rapide, nous souhaitons faire une petite pause pour nous ajuster. Toutes les entreprises doivent traverser des cycles, et toutes doivent, lors de leur développement à grande vitesse, identifier plus rapidement que les autres les problèmes à résoudre, et connaître clairement la direction des améliorations futures. »

Le directeur général des opérations de Bubble, Sider, a également parlé de la gestion future de LABUBU : « LABUBU lancera en seconde moitié de l’année une série 4.0 et une série en collaboration avec des artistes. À moyen et long terme, LABUBU prévoit aussi des livres illustrés, des films, etc., qui sont tous en préparation. »

Lors de la conférence, Bubble Mart a également annoncé le lancement en avril de produits dérivés d’électroménagers centrés sur l’IP, disponibles sur des plateformes comme JD.com.

Il est également à noter qu’en 2025, Bubble Mart a procédé à une restructuration organisationnelle à grande échelle, poursuivant son déploiement mondial. La société exploite 630 magasins dans le monde, avec 109 ouvertures nettes dans l’année, et gère 2 637 boutiques robotisées, avec 165 nouvelles boutiques robotisées en 2025.

Sur le marché chinois, le chiffre d’affaires annuel s’élève à 20,85 milliards de yuans, en hausse de 134,6 %, avec 14 nouvelles boutiques physiques, portant le total à 445. Sur le marché Asie-Pacifique, le chiffre d’affaires est de 8,01 milliards de yuans, en hausse de 157,6 %, avec 31 nouvelles boutiques, totalisant 85. En Amérique, le chiffre d’affaires atteint 6,81 milliards de yuans, en hausse de 748,4 %, avec 42 nouvelles boutiques, totalisant 64. En Europe, 22 nouvelles boutiques ont été ouvertes, portant le total à 36, avec un chiffre d’affaires de 1,45 milliard de yuans, en hausse de 506,3 %.

Au 31 décembre 2025, le nombre total de membres enregistrés en Chine continentale s’élevait à 72,58 millions, avec 26,5 millions de nouveaux membres. Les membres représentent 93,7 % des ventes, avec un taux de réachat de 55,7 %.