Le marché boursier sonne l'alarme pour la première fois en 25 ans. Voici ce que l'histoire dit que le S&P 500 fera en 2026.

Vous êtes-vous déjà demandé ce que les analystes veulent dire lorsqu’ils affirment qu’une action ou le marché dans son ensemble est surévalué ou sous-évalué ?

De manière générale, les chercheurs en actions analyseront des indicateurs tels que le ratio prix/ventes (P/S) ou le ratio prix/bénéfice (P/E) et compareront ces ratios aux niveaux historiques et aux pairs du secteur pour aider à évaluer le profil de valorisation d’une entreprise. Bien que ces métriques soient utiles, elles peuvent être insuffisantes, car elles ne prennent en compte qu’une année de données.

Un outil d’évaluation souvent négligé mais potentiellement plus utile est le ratio cours/bénéfice ajusté en fonction du cycle économique (CAPE). Le ratio CAPE offre une vision plus approfondie des valorisations du marché, car il prend en compte une décennie de bénéfices ajustés en fonction de l’inflation. Cette approche permet d’atténuer les anomalies ponctuelles et les cycles économiques.

Examinons le ratio CAPE actuel du S&P 500 et comparons-le à des périodes antérieures. À partir de là, les investisseurs avisés devraient pouvoir élaborer une stratégie solide pour naviguer dans la volatilité continue en 2026.

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Qu’est-ce que le ratio CAPE et pourquoi est-il important ?

Comme mentionné, le ratio CAPE diffère des métriques plus classiques comme le multiple P/E, car il n’est pas faussé par des événements ponctuels. Le ratio CAPE offre une vision normalisée de la valeur à long terme en lissant les fluctuations à court terme.

Données du ratio CAPE de Shiller pour le S&P 500 par YCharts

Actuellement, le ratio CAPE s’établit à 39 — plus du double de sa moyenne à long terme et proche de son sommet historique. Les seules autres périodes où le ratio CAPE était proche de son niveau actuel étaient à la fin des années 1920 et en 2000.

Dans ces deux périodes, le marché boursier a finalement chuté — lors de la Grande Dépression et lors de l’éclatement de la bulle Internet. Il est important de noter cela car cela pourrait indiquer que le ratio CAPE est un bon indicateur des krachs boursiers.

Que signifie une augmentation du ratio CAPE ?

Actuellement, le marché boursier reste élevé par rapport aux niveaux historiques, soutenu par la demande pour l’intelligence artificielle (IA). Des hyperscalers comme Microsoft, Amazon, Alphabet et Meta Platforms dépensent des centaines de milliards de dollars pour se procurer des puces auprès de Nvidia, Broadcom et Advanced Micro Devices pour leurs centres de données de nouvelle génération.

Cet investissement dans l’infrastructure IA stimule la valorisation. Par conséquent, le ratio CAPE augmente, soutenu par l’idée de bénéfices plus élevés. Cependant, d’après ces tendances, il est clair qu’une fois que le ratio CAPE oscille au-dessus de 25 à 30, le marché tend à entrer en correction.

L’écart le plus notable dans l’histoire du ratio CAPE s’est produit en 2000, lorsqu’il a culminé à 44. En fin de compte, le S&P 500 (^GSPC 1.36%) a chuté de plus de 40 % entre 2000 et 2002, suite à l’éclatement de la bulle Internet.

De manière générale, une augmentation du ratio CAPE suggère que les prix des actions sont déconnectés des fondamentaux économiques — ce qui peut indiquer une surévaluation.

Le marché boursier va-t-il s’effondrer cette année ?

Le S&P 500 est actuellement à seulement 4 % de son sommet historique. Si vous considérez ce chiffre isolément, vous pourriez être convaincu que le marché est surchauffé et sur le point de devenir surévalué.

Mais si vous approfondissez cette analyse, beaucoup des plus grandes entreprises technologiques mondiales, en particulier, se négocient à des niveaux P/E raisonnables par rapport aux périodes antérieures de la révolution IA.

Données du ratio P/E de Nvidia par YCharts

Pour moi, il y a une différence frappante entre le boom actuel de l’IA et la bulle Internet. Contrairement aux débuts d’Internet, de nombreux hyperscalers ont déjà monétisé leurs investissements en IA de manière rentable. Dans ce contexte, certains investisseurs pourraient soutenir que les profits records et les flux de trésorerie issus du supercycle de l’IA justifient une prime de marché.

Néanmoins, les investisseurs avisés devraient continuer à planifier stratégiquement. Bien qu’un ratio CAPE en hausse ne garantisse pas une correction brutale imminente, il a historiquement été un bon indicateur de ventes massives.

Avec cela en tête, une bonne stratégie pourrait être de réduire votre exposition aux actions de croissance volatiles et aux positions spéculatives imprévisibles. À la place, je privilégierais des actions de sociétés solides, avec des modèles commerciaux durables et diversifiés. De plus, compléter vos positions à forte conviction avec des liquidités vous protégera davantage contre d’éventuelles baisses tout en vous donnant la flexibilité d’acheter lors des corrections.

En fin de compte, le S&P 500 s’est avéré être une machine à générer des profits résiliente à long terme — progressant au fil des cycles économiques. Par conséquent, investir judicieusement votre capital dès maintenant — même en période de baisse — devrait s’avérer rentable avec le temps.