Voici les cinq points clés de la réunion de la Fed de cette semaine

Le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, tient une conférence de presse à la suite d’une réunion de deux jours du Comité fédéral de l’ouverture du marché (FOMC), à la Federal Reserve à Washington, D.C., États-Unis, le 18 mars 2026.

Kevin Lamarque | Reuters

La Réserve fédérale a voté mercredi pour maintenir son taux d’intérêt de référence stable, tout en ajustant ses projections pour l’économie et la trajectoire future de la politique monétaire. De plus, le président Jerome Powell a abordé divers sujets lors de sa conférence de presse après la réunion.

Voici les cinq principaux enseignements :

1. Beaucoup d’incertitude

Alors que personne ne s’attendait à ce que la Fed baisse — encore moins augmente — lors de cette réunion, le marché cherche toujours des indices sur la suite. Ni la déclaration post-réunion, ni la mise à jour des projections économiques, ni la conférence de Powell n’ont apporté beaucoup d’éléments à ce sujet. La déclaration n’a connu que de légères modifications, le « dot plot » a montré un léger virage dovish, et Powell a utilisé le mot « incertain » plus d’une dizaine de fois.

2. La guerre est un problème

Prévoir l’avenir et modéliser la politique dans un contexte où les États-Unis sont en guerre avec l’Iran est presque impossible, a déclaré Powell. Il a été confronté à de nombreuses questions sur le choc pétrolier, insistant principalement sur la façon dont cela a compliqué la tâche de la Fed. « Ce que je veux vraiment souligner, c’est que personne ne sait », a-t-il dit. « Les effets économiques pourraient être plus importants, plus faibles, beaucoup plus faibles ou beaucoup plus importants. Nous ne savons tout simplement pas. »

3. Des baisses à venir, mais le calendrier est très incertain

Le « dot plot » indiquait toujours une autre baisse cette année et une autre l’année suivante. Mais le graphique ressemblait plus à un labyrinthe qu’à un consensus, soulignant à quel point il existe peu de consensus au sein du Comité fédéral de l’ouverture du marché. Par exemple : en 2027, un membre prévoit une hausse, trois ne voient pas de changement par rapport au niveau actuel, quatre anticipent une nouvelle baisse, six en prévoient deux autres, trois prévoient trois baisses, un membre voit quatre baisses, et un dernier — probablement le gouverneur Stephen Miran — en prévoit cinq.

4. Powell laisse la porte ouverte à un maintien

À chaque conférence de presse, Powell est interrogé sur la possibilité qu’il reste gouverneur après la fin de son mandat en tant que président. Il a encore dit qu’il n’avait pas pris de décision, ce qui, bien sûr, n’élimine pas cette possibilité. Mais il a aussi précisé qu’il ne partirait pas tant que l’enquête le concernant se poursuit, ajoutant qu’il resterait également en tant que « président par intérim » jusqu’à ce qu’une personne, probablement l’ancien gouverneur Kevin Warsh, soit confirmée comme son successeur.

5. Powell rejette la « stagflation »

Ne pas utiliser le terme « stagflation » autour de Powell. Le président a rejeté l’idée que l’économie américaine, avec sa croissance solide et son faible taux de chômage, se dirige vers un cauchemar des années 1970, malgré un taux d’embauche anémique et une inflation supérieure à l’objectif de la Fed depuis près de cinq ans. « C’est une situation très difficile, mais ce n’est rien de comparable à ce qu’ils ont affronté dans les années 1970 et je réserverais le terme ‘stagflation’ pour cela », a déclaré Powell. « Peut-être que c’est juste moi. »

Ils l’ont dit

« La Fed n’a pas bougé aujourd’hui — mais ce n’était pas nécessaire. C’est une banque centrale qui se sent à l’aise à attendre, observer et rester flexible. Une baisse prévue vous dit tout : la Fed n’est pas pressée, et les investisseurs non plus. » — Gina Bolvin, présidente de Bolvin Wealth Management Group.

« Bien que la décision ait été largement anticipée, elle souligne le chemin difficile qui attend la Fed, qui doit maintenant faire face à des pressions des deux côtés de son double mandat : maintenir l’emploi élevé et contenir l’inflation. Ce qui complique encore la situation, c’est que les dirigeants de la Fed prennent souvent des décisions cruciales sur la base de données datant de plusieurs semaines ou mois, qui peuvent ne pas refléter pleinement l’ampleur des changements économiques rapides, augmentant ainsi le risque que les décisions soient prises trop tard ou sur des hypothèses obsolètes. » — L’économiste Felix Aidala de Indeed.

« Je m’attends, étant donné la situation volatile, à ce que le comité essaie de faire le moins possible afin de ne pas perturber la transition vers le nouveau président de la Fed. » — Stephen Coltman, responsable macroéconomie chez 21shares.

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