Lululemon prévoit des perspectives faibles en raison d'une bataille de procuration et des droits de douane qui pèsent sur les résultats

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Un piéton passe devant le logo d’un magasin Lululemon à Wuhan, province du Hubei, Chine, le 27 février 2026.

Cheng Xin | Getty Images

Lululemon a présenté des perspectives faibles pour 2026 mardi, car les tarifs douaniers, l’augmentation des dépenses et une bataille proxy dramatique avec son fondateur pèsent sur ses résultats.

Les prévisions de la société d’athleisure pour le trimestre en cours et l’année fiscale ont été inférieures aux attentes en termes de chiffre d’affaires et de bénéfices.

Lululemon prévoit que ses ventes du premier trimestre seront comprises entre 2,40 milliards de dollars et 2,43 milliards de dollars, inférieures aux estimations de 2,47 milliards de dollars selon LSEG. Elle anticipe un bénéfice par action compris entre 1,63 $ et 1,68 $, également inférieur aux estimations de 2,07 $.

Pour l’année complète, Lululemon prévoit des ventes comprises entre 11,35 milliards de dollars et 11,50 milliards de dollars, en dessous des attentes de 11,52 milliards de dollars. La prévision de bénéfice par action de 12,10 $ à 12,30 $ était également bien inférieure aux estimations de 12,58 $.

« Le travail est vraiment en cours en ce qui concerne notre plan d’action, et nous sommes vraiment concentrés sur l’importance de rectifier le tir sur plusieurs fronts », a déclaré la co-CEO intérimaire Meghan Frank à CNBC dans une interview. « Nous avons un nouveau directeur créatif, sa première collection sort au premier trimestre, nous voyons quelques signes positifs, je dirais, du produit au premier trimestre, donc nous sommes enthousiasmés par une certaine dynamique sur ce point. Nous avons reçu de très bonnes réactions à certaines de nos activations de produits récentes, et nous réduisons également notre délai de mise sur le marché. »

Pendant le trimestre de vacances de Lululemon, la société a dépassé les estimations en termes de chiffre d’affaires et de bénéfices, bien que Wall Street ait réduit ses attentes pour cette période ces derniers mois.

Voici comment le détaillant basé à Vancouver a performé lors de son quatrième trimestre fiscal par rapport aux attentes de Wall Street, selon une enquête d’analystes de LSEG :

• Bénéfice par action : 5,01 $ contre 4,78 $ attendu
• Chiffre d’affaires : 3,64 milliards de dollars contre 3,58 milliards de dollars attendu

Le bénéfice net de la société pour la période de trois mois se terminant le 1er février était de 586,9 millions de dollars, ou 5,01 $ par action, contre 748,4 millions de dollars, ou 6,14 $ par action, un an plus tôt.

Les ventes ont légèrement augmenté pour atteindre 3,64 milliards de dollars, en hausse d’environ 1 % par rapport à 3,61 milliards de dollars un an plus tôt.

Lululemon a relevé ses prévisions pour le quatrième trimestre fiscal lors de la conférence ICR à Orlando plus tôt cette année, donc tous les regards étaient tournés vers ses prévisions pour 2026 après plus d’un an de sous-performance.

Le détaillant, toujours considéré comme une marque premium offrant rarement des promotions, s’était appuyé sur des remises pour stimuler les ventes et écouler ses stocks. La société travaille maintenant à réduire cette stratégie cette année, a déclaré Frank. Lululemon prévoit que cette démarche pèsera sur les ventes à court terme, mais qu’elle ramènera l’entreprise à une activité à prix plein à terme, a-t-elle ajouté.

Par ailleurs, elle subit plusieurs pressions sur ses résultats. Des tarifs douaniers plus élevés et la fin de l’exemption de minimis continuent d’être un coût majeur pour la société.

Cette année, Lululemon prévoit que les tarifs douaniers lui coûteront 380 millions de dollars, contre 275 millions de dollars l’année dernière, en brut. Après prise en compte des mesures d’atténuation, l’impact net devrait s’élever à 220 millions de dollars en 2026, contre 213 millions de dollars en 2025.

Lululemon négocie avec ses fournisseurs et prend d’autres mesures pour réduire son exposition aux tarifs, mais elle n’augmente pas ses prix pour compenser ces coûts supplémentaires, surtout qu’elle s’est appuyée sur des promotions pour stimuler ses ventes ces derniers mois. La marque était déjà positionnée sur le haut de gamme avant la hausse des tarifs de Donald Trump l’année dernière, ce qui lui laisse moins d’outils pour compenser ces droits, surtout face à une concurrence féroce et à un ralentissement du marché de l’athleisure.

L’année dernière, la société a augmenté les prix sur une sélection d’articles. Les consommateurs réagissent encore favorablement jusqu’à présent, mais Frank indique qu’il n’est pas prévu d’augmenter davantage ces prix pour le moment.

Au-delà des tarifs, la société constate également une hausse des dépenses en marketing, en main-d’œuvre, en incitations et en coûts liés à sa bataille proxy avec le fondateur Chip Wilson. Wilson, le plus grand actionnaire indépendant de Lululemon, fait pression pour que la société modifie son conseil d’administration et a critiqué la société pour avoir perdu de vue sa vision créative.

Juste avant la publication des résultats, Lululemon a annoncé qu’elle ajoutait l’ancien CEO de Levi Strauss, Chip Bergh, à son conseil d’administration. Bergh ne faisait pas partie des candidats proposés par Wilson, mais il possède une expérience significative dans les entreprises cotées en bourse, ayant été CEO de Levi’s pendant environ 13 ans. Pendant son mandat, Levi’s a adopté une stratégie de vente directe plus rentable, et les ventes ont augmenté d’environ 30 %.

Dans le cadre de cette annonce, Lululemon a indiqué que le membre du conseil David Mussafer, associé gérant et président de la société de capital-investissement Advent, ne se représenterait pas lors de la prochaine assemblée des actionnaires en 2026, à l’issue de son mandat de trois ans. Cette annonce constitue une victoire pour Wilson, qui a critiqué Mussafer publiquement. Dans une lettre aux actionnaires le mois dernier, Wilson a souligné que Mussafer supervisait le processus d’entretien des candidats potentiels alors qu’il était lui-même en lice, créant un conflit d’intérêts potentiel.

Une source proche du dossier a indiqué que Wilson avait demandé à Mussafer de démissionner du conseil, car il manque d’un leadership indépendant, entre autres problèmes.

Mussafer n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.

Avant l’annonce des résultats, Wilson a publié une déclaration disant que les actionnaires « évalueront de manière critique » toute affirmation de succès ou d’amélioration de Lululemon lors de la publication des résultats.

« La problématique centrale chez Lululemon est une que l’entreprise lutte depuis des années : il existe une déconnexion entre le moteur créatif de la société et la compréhension du conseil d’administration quant à la façon dont la puissance de la marque et l’excellence des produits alimentent la force culturelle, la durabilité des marges et la valeur à long terme pour les actionnaires », a-t-il déclaré.

Lululemon a refusé de commenter.

Alors que certaines parties de l’activité de Lululemon continuent de croître, cette expansion s’est principalement concentrée en Chine et dans d’autres régions internationales, qui ne représentent qu’une fraction du chiffre d’affaires global. Les ventes dans sa plus grande région, les Amériques, n’ont pas augmenté depuis environ deux ans, et Lululemon prévoit une nouvelle année de déclin en 2026.

La société a indiqué qu’elle s’attend à une baisse des ventes dans les Amériques comprise entre 1 % et 3 % en 2026.

Par ailleurs, les ventes en Chine devraient augmenter d’environ 20 %, et celles du reste du monde d’un pourcentage à deux chiffres médian.

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