Goldman Sachs anticipe que les chocs énergétiques continueront à soutenir la force du dollar

Investing.com - Selon un rapport de Goldman Sachs, depuis le début du conflit avec l’Iran, le dollar index pondéré par le commerce a apprécié d’environ 2 %, principalement en raison de la hausse des prix de l’énergie et de leur impact sur les conditions commerciales de différentes monnaies.

La société indique que les tendances plus larges du marché cette mois-ci montrent que les investisseurs se concentrent davantage sur la montée de l’inflation plutôt que sur un ralentissement de la croissance, car le marché boursier américain reste résilient et la courbe des rendements s’élève dans son ensemble.

Le week-end dernier, les inquiétudes concernant une récession se sont intensifiées, le yen s’est renforcé, tandis que les monnaies à forte bêta, généralement bénéficiaires de la hausse des prix de l’énergie, comme le dollar canadien, le dollar australien et le real brésilien, ont sous-performé.

Les prévisions de référence de Goldman Sachs supposent que le trafic dans le détroit d’Hormuz reviendra à la normale d’ici la fin avril, et le marché semble également intégrer une baisse rapide de la tension. La société indique que, en l’absence de normalisation, le risque reste orienté vers une hausse des prix, et les préoccupations concernant la croissance mondiale auront autant d’impact sur le marché que celles liées à l’inflation.

La société recommande de prendre des positions courtes sur l’EUR/USD comme moyen efficace de couvrir la hausse des prix du gaz naturel, comme cela a été observé ces dernières semaines. Goldman Sachs ajoute que la vente à découvert de l’EUR/CHF devrait être un outil de couverture plus efficace que celui utilisé lors du choc initial, car face à une pression inflationniste plus durable, la Banque centrale suisse pourrait être moins disposée à limiter la force de sa monnaie.

Goldman Sachs prévoit que le dollar continuera à s’affaiblir avec le temps, mais que la récente vigueur pourrait perdurer tant que le choc énergétique ne semble pas être à son début mais plutôt à sa fin. La société indique que si le risque de récession augmente, le yen devrait montrer plus nettement ses caractéristiques bêta inverses, traditionnellement associées au risque, et prévoit une baisse du USD/JPY.