Le marché boursier sud-coréen en forte hausse, les régulateurs interviennent pour limiter les "doubles cotations"

Investing.com - Le marché boursier sud-coréen a fortement augmenté mercredi, après que les autorités de régulation ont annoncé qu’elles allaient limiter la cotation séparée de certaines filiales par les sociétés cotées, une pratique considérée depuis longtemps comme diluant la valeur pour les actionnaires.

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L’indice de référence Kospi a bondi de 5 %, en hausse pour le troisième jour consécutif, après que le président du Conseil sud-coréen des services financiers, Lee Fuyuan, a présenté ces mesures lors d’une réunion avec des investisseurs à Séoul.

Lee Fuyuan a déclaré : « Nous établirons des normes solides pour garantir que les droits et intérêts des actionnaires ordinaires ne soient pas lésés par la cotation simultanée de la société mère et de ses filiales. Nous examinerons strictement et, en principe, interdirons la cotation répétée. »

La pratique dite de la « double cotation » a longtemps pesé sur la valorisation des sociétés contrôlantes et est largement considérée comme un facteur clé de la « décote coréenne ». Les régulateurs visent à réduire cet écart de valorisation avec leurs homologues mondiaux en résolvant ce problème.

Cette initiative s’inscrit dans le cadre d’un effort plus large du président Lee Jae-myung pour renforcer la gouvernance d’entreprise et restaurer la confiance des investisseurs. Des efforts similaires ont contribué à la hausse du marché l’année dernière, bien que la progression ait ralenti en raison de l’incertitude géopolitique, notamment le conflit en Iran.

Les autorités ont également envoyé un signal supplémentaire en faisant pression sur les entreprises dont le ratio de valeur comptable est faible, en envisageant des mesures telles que des critiques publiques pour encourager ces entreprises à augmenter leur valeur.

Samsung Electronics et SK Hynix ont été les principaux contributeurs à la hausse du Kospi, respectivement en hausse de 7,5 % et 8,9 %, soutenus par des perspectives optimistes concernant la demande en intelligence artificielle exprimées lors de l’assemblée générale des actionnaires de Samsung mercredi.

Selon Bloomberg, Kim Namho, directeur général de Timefolio Investment Management, a déclaré : « La mesure d’interdire la cotation répétée n’est pas considérée comme une restriction réglementaire rigide, mais comme une correction structurelle de la décote coréenne. En empêchant à l’avance la dilution des actionnaires des sociétés contrôlantes, cette politique réduira la dépendance des grands groupes à l’égard des IPO de leurs filiales. »

Cette semaine, SK Hynix a laissé entendre qu’elle pourrait envisager une cotation aux États-Unis via des American Depositary Receipts (ADR). Le président Choi Taeyuan a confirmé que la société examinait activement cette option, après avoir indiqué qu’elle envisageait des stratégies pour augmenter la valeur pour les actionnaires.

Lors du Nvidia GTC aux États-Unis, Choi Taeyuan a déclaré : « Nous examinons la possibilité d’une cotation. Nous deviendrons plus mondiaux, non seulement pour les investisseurs sud-coréens, mais aussi pour les investisseurs américains et internationaux. »

Outre SK, plusieurs autres groupes d’entreprises sud-coréennes explorent des plans d’IPO pour leurs filiales, notamment HD Hyundai et Hanwha. Cependant, des réglementations plus strictes devraient limiter la scission des activités principales.

Selon Jung In Yun, PDG de Fibonacci Asset Management Global, rapporté par Bloomberg : « Les groupes d’entreprises divisent à plusieurs reprises leurs meilleures divisions et les mettent en bourse via IPO. Cette pratique entraîne une dilution et empêche la valorisation des sociétés existantes de progresser. »