Goldman Sachs parie sur la poursuite d'un marché haussier à long terme pour les actions américaines ! Un basculement de style des cycles vers les leaders de l'IA est sur le point de se dérouler

Selon l’APP de JiTong Finance, le stratège en chef des actions américaines de Goldman Sachs, Ben Snider, a déclaré lors d’une interview que, malgré une incertitude toujours élevée sur les marchés financiers, l’un des indices de référence du marché boursier américain, le S&P 500, ainsi que les indices plus larges du marché américain, restent en très bonne santé pour une « tendance haussière à long terme » dans les 6 à 12 prochains mois.

Lors d’une interview avec les médias mardi localement, Snider a souligné à plusieurs reprises que, bien que les investisseurs doivent faire face à une nouvelle vague de tensions géopolitiques mondiales, les fondamentaux des marchés boursiers mondiaux, y compris celui des États-Unis, continuent de montrer une croissance bénéficiaire intacte, et il recommande de réorienter la stratégie des actions cycliques vers les leaders de l’IA. De plus, bien que la taille du marché privé continue de croître, Snider estime que la liquidité et la profondeur du marché public américain restent inégalées dans le monde. Il a indiqué qu’étant donné la possibilité de plusieurs IPO majeures cette année, les investisseurs « ne devraient pas encore rejeter le marché public ».

Les stratégies d’investissement des stratèges de Goldman Sachs semblent évoluer d’une « recherche de résilience cyclique » vers « le retour aux leaders de haute qualité, en particulier les actions technologiques clés bénéficiant des dépenses en capital liées à l’IA et des perspectives de commercialisation de l’IA, mais cela ne signifie pas un abandon brutal et total des actions cycliques, plutôt un rééquilibrage de style à un stade donné.** Goldman Sachs pense qu’à ce stade, plutôt que de parier sur une diffusion à haute volatilité des cycles, il vaut mieux privilégier les actions de haute qualité capables de traverser la volatilité tout en bénéficiant toujours d’une révision à la hausse des bénéfices.

En dehors de Goldman Sachs, Mike Wilson, stratège en chef des actions chez Morgan Stanley, semble également faire partie de la campagné optimiste à moyen et long terme pour le marché boursier américain, plus précisément, il et Snider de Goldman Sachs misent tous deux fermement sur une phase avancée d’expansion des bénéfices et une longue tendance haussière dans les 6 à 12 mois à venir.

De plus, des stratèges de haut niveau de Wall Street issus de Barclays, JPMorgan, Oppenheimer et Deutsche Bank insistent sur le fait que, malgré la persistance de fortes fluctuations à court terme, la logique du marché haussier à long terme reste solide, Barclays soulignant même que le marché américain envoie le signal d’achat le plus fort depuis un an, estimant que la phase la plus mauvaise de cette récente vague de ventes pourrait être derrière nous. Ces géants financiers de Wall Street mettent généralement en avant la forte croissance bénéficiaire, l’afflux de capitaux des investisseurs particuliers, la réinitialisation de la volatilité et les facteurs saisonniers favorables comme des éléments clés soutenant un long marché haussier.

Goldman Sachs affirme que la tendance à long terme du S&P 500 est « très saine » et recommande de se repositionner des actions cycliques vers « les leaders de l’IA »

« Il est évident que l’incertitude actuelle est très élevée », a déclaré Snider. « Mais si l’on regarde à 6 ou 12 mois dans le futur, la trajectoire de croissance des bénéfices du S&P 500 (SP500) et du marché américain plus large reste très saine. »

Ce stratège de Wall Street souligne que, depuis la fin de l’année dernière, les opportunités majeures autour de certains thèmes cycliques se ferment. Bien que les secteurs de la consommation discrétionnaire et certains segments industriels aient connu une accélération cyclique entre octobre et janvier, Snider pense que les investisseurs devraient désormais regarder ailleurs. « Nous pensons que, en particulier, ces thèmes de trading cyclique entrent dans leur dernière phase », a-t-il indiqué lors de l’interview.

Snider recommande que, les investisseurs se détournent des actions cycliques, des petites capitalisations et des actions à haut bêta de faible qualité, pour se concentrer sur des grandes entreprises technologiques plus stables, bénéficiant de la vague d’investissement dans l’IA et des leaders en capacité de calcul IA. Il conseille de privilégier celles avec « des bilans plus solides, des marges plus élevées » et qui profitent de l’investissement dans l’IA. Il a aussi souligné que, bien que les actions à haut bêta de faible qualité aient récemment performé grâce à des opportunités techniques lors de fortes fluctuations, le contexte actuel favorise davantage les positions avec de solides fondamentaux.

Snider insiste sur le fait que les géants technologiques bénéficiant de l’engouement pour l’IA, ainsi que des acteurs clés de la chaîne de valeur de l’IA comme TSMC, Broadcom, Micron, Amphenol, Lumentum, restent des segments d’investissement très attractifs, en soulignant que la croissance des dépenses en capital liées à l’intelligence artificielle à l’échelle mondiale en est l’un des principaux moteurs.

Il indique que, « la thématique d’investissement et la narration autour des dépenses en capital dans l’IA (l’histoire du CapEx IA) » sont depuis plusieurs années parmi celles auxquelles les investisseurs croient le plus, avec un flux de capitaux soutenu. Il mentionne à plusieurs reprises que les prévisions de dépenses liées à l’IA ont été fortement révisées à la hausse, ce qui profitera à long terme aux entreprises tirant parti de ces investissements.

Le marché haussier « super » du S&P 500, ayant accumulé environ 30 000 milliards de dollars en trois ans, est largement porté par les plus grandes entreprises technologiques mondiales (les sept géants de la tech américaines), ainsi que par des sociétés de semi-conducteurs profitant massivement des investissements mondiaux dans l’infrastructure de calcul IA (Micron, TSMC, Broadcom), par les trois géants du stockage (SanDisk, Western Digital, Seagate) et par les fournisseurs de systèmes électriques (comme Constellation Energy).

Selon Morgan Stanley, Citigroup, Loop Capital et Wedbush, la vague d’investissements dans l’infrastructure mondiale d’IA centrée sur le matériel de calcul IA est loin d’être terminée. Elle en est encore à ses débuts, et sous l’effet de la « tempête de la demande en puissance de calcul pour l’inférence IA » sans précédent, cette vague d’investissements mondiaux dans l’infrastructure IA, qui devrait durer jusqu’en 2030, pourrait atteindre entre 3 et 4 trillions de dollars.

Lorsque la taille des modèles, les chaînes d’inférence et les charges de travail multimodales ou agentiques (AI agentic) entraînent une consommation exponentielle de puissance, les investissements des géants technologiques se concentrent davantage sur l’infrastructure de calcul IA, et les investisseurs mondiaux continueront probablement à faire reposer la narration haussière sur Nvidia, les clusters TPU de Google et les nouvelles générations d’AMD, en la maintenant comme l’un des scénarios d’investissement les plus sûrs dans la bourse mondiale, tout en impliquant que les thèmes d’investissement liés à l’alimentation électrique, aux systèmes de refroidissement liquide, aux interconnexions optiques, etc., liés à l’entraînement et à l’inférence IA, continueront d’être parmi les plus chauds, même face à l’incertitude géopolitique au Moyen-Orient.

Lors du GTC du 17 mars à l’aube, le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a dévoilé une vision « sans précédent » de la création de revenus dans l’infrastructure de calcul IA, en informant les investisseurs mondiaux qu’avec la forte demande pour la nouvelle architecture GPU Blackwell et la production imminente du système d’IA Vera Rubin, la future capacité de revenus dans le domaine des puces IA pourrait atteindre au moins 1 trillion de dollars d’ici 2027 (soit entre 2025 et 2027), bien au-delà du plan de 500 milliards de dollars annoncé lors du dernier GTC pour 2026.

De plus en plus de stratèges de Wall Street soutiennent la tendance haussière à long terme du marché américain

Wilson de Morgan Stanley a déclaré que la croissance régulière des bénéfices, la politique monétaire accommodante, la déréglementation et un environnement fiscal plus favorable créent une synergie, prolongeant au moins jusqu’à la fin de 2023 le marché haussier à long terme des actions américaines. Wilson ajoute que, bien que l’on ne puisse pas exclure à court terme une correction du marché, celle-ci semble approcher de sa fin, puisque 50 % des actions du Russell 3000 ont déjà chuté d’au moins 20 % par rapport à leur sommet sur 52 semaines.

Il a aussi indiqué que la performance du marché « dépasse largement le sentiment de risque évident actuel », et a souligné que la tendance des actions américaines cette année ressemble aux signaux d’alerte précoces de l’année dernière. Cependant, il prévoit que la baisse de cette année sera « nettement moins importante que celle de l’année dernière », même si la volatilité pourrait rester élevée à court terme en raison des tensions géopolitiques.

Wilson affirme que « il reste positif sur le marché américain dans les 6 à 12 prochains mois », et maintient un objectif de 7 800 points pour le S&P 500 à la fin de l’année. À la clôture mardi, le S&P 500 s’établissait à 6716,09 points. Mardi, l’indice a augmenté de 0,3 %, avec une hausse cumulée de 1,3 % cette semaine, enregistrant la meilleure performance sur deux jours depuis le début du conflit en Iran, mais restant nettement en dessous du sommet historique de 7002 points atteint fin janvier.

Selon la logique de correction fondamentale sur six mois, la trajectoire principale du marché selon Wilson montre que cette poussée des prix du pétrole ressemble davantage à une prime de risque liée à la perturbation du trafic dans le détroit d’Hormuz, plutôt qu’à une chute durable de l’offre. Si la situation se stabilise progressivement dans les mois à venir, comme au début du conflit russo-ukrainien, le marché américain reviendra à une tendance haussière basée sur la valorisation des bénéfices, plutôt qu’à une valorisation liée aux risques géopolitiques. Les piliers de son optimisme à moyen terme incluent : la poursuite de la diffusion de la croissance des bénéfices, l’indépendance énergétique accrue des États-Unis par rapport à l’Asie et à l’Europe, et le fait que les incitations fiscales à l’investissement et la réduction d’impôts pour les ménages peuvent en grande partie compenser l’impact de la hausse des prix du pétrole.

Alex Altmann, directeur de la stratégie tactique mondiale sur les actions chez Barclays, a indiqué mardi dans un rapport qu’il suivait depuis longtemps l’indicateur de timing boursier (BETI), qui a chuté à -8,3 en une seule nuit, atteignant son niveau le plus bas depuis avril dernier, lors de la crise tarifaire de Trump. Cet indicateur a touché un point d’entrée historiquement marqué comme « très attractif » pour les actions. Il a donc choisi de rejoindre le camp optimiste de Wall Street, de plus en plus confiant, estimant que la phase la plus mauvaise de cette récente vague de ventes pourrait être derrière nous.

L’indicateur BETI intègre 19 variables, telles que la structure interne du marché, la position, le sentiment et les données macroéconomiques, pour identifier les points de retournement tactiques du marché. Les données historiques montrent que, lorsque cet indicateur dépasse +7, les rendements futurs sont faibles ; lorsqu’il est inférieur à -7, cela indique un environnement favorable à la reprise boursière. Depuis 2015, lorsque cet indicateur se situe entre -8 et -7, le rendement moyen du S&P 500 sur 42 jours est de 6,6 %, avec un taux de réussite de 92 % ; la médiane de cette période est de 5,1 %.