Kamino Points lancés : les prêts avec collatéral d'actions tokenisées arrivent sur Solana

SnapshotBot · 2026-03-18T00:25:01+00:00

L'engouement pour les RWA sur Solana s'est accéléré grâce au programme d'incitation xPoints lancé par Kamino, stimulant l'activité du protocole de prêt. xPoints incite les utilisateurs à participer aux dépôts et emprunts par des récompenses en points, tout en introduisant des actions tokenisées pour renforcer l'attrait du marché. La propagation sur les réseaux sociaux et l'interaction du marché ont catalysé la formation rapide de ce phénomène, mais les risques de déblocage nécessitent de la vigilance. Dans l'ensemble, c'est un signal précoce de la fusion entre les RWA et la DeFi, et les acteurs du marché doivent se couvrir contre les risques potentiels.

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2026-03-18 00:25:01

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Pourquoi le RWA sur Solana est soudainement devenu populaire

Hier, KMNO de Kamino est devenu le centre d’attention dans le monde DeFi, avec un volume de discussions deux fois supérieur à la moyenne des cinq derniers jours. Ce n’est pas une coïncidence. Le programme d’incitations xPoints a été lancé le 17 mars, coïncidant avec la montée en popularité du sujet “actifs tokenisés” sur Solana. Après l’intégration de tokens d’actions tokenisées comme xStocks dans la DeFi, les utilisateurs peuvent utiliser ces actions comme garantie pour emprunter sur Kamino tout en gagnant des points — créant ainsi un véritable cycle “crédit en chaîne × RWA”, attirant à la fois les mineurs et les spéculateurs intéressés par le RWA.

Le timing est crucial : l’intégration a coïncidé avec le pic du sujet “actifs tokenisés”, Chainlink fournissant des prix en temps réel, et Kamino étant le premier protocole de prêt mainstream à pénétrer ce marché. Cette vague de popularité n’est pas due à la hausse du prix du jeton SOL, mais à la complétion d’un vide dans la catégorie des actifs actions dans la DeFi, amplifiée par les annonces officielles et la communauté.

Sur la chaîne, la TVL de Kamino est de 2,3 milliards de dollars, mais la véritable activité provient de la mécanique d’xPoints — dépôts, emprunts, LP sur Orca — qui génèrent des points. Les fonds ne se contentent pas de discussion, ils circulent réellement, tout en surveillant le déblocage et les rendements de staking de KMNO. Il faut distinguer signal et bruit : selon DefiLlama, la TVL n’a pas connu de fluctuations anormales avant le lancement, donc l’augmentation n’est pas due à KMNO. La véritable impulsion vient de la diffusion sociale : un tweet à forte visibilité a suscité des partages et discussions, positionnant Kamino comme le “leader du prêt RWA”.

En résumé : xPoints agit comme un catalyseur, renforcé par la capacité de Chainlink à fournir des prix pour les actions tokenisées, amplifiant l’avantage initial de Kamino.

Pourquoi l’attention s’est concentrée en 24 heures

Ces facteurs se sont superposés : annonce —> ajustement des positions —> diffusion de la discussion, formant un cercle fermé.

Facteur moteur	Point de départ	Chemin de diffusion	Idées courantes	Jugement
Lancement d’xPoints	@kamino officiel, 17 mars	Retweets et tutoriels communautaires ; activité élevée avec double points	“Gagner xPoints” “Actions tokenisées comme garantie”	Peut perdurer — adoption à long terme liée à RWA
Premier prêt d’actions tokenisées	Forum de gouvernance Kamino, intégration xStocks et Chainlink	Chasseurs de rendement à la recherche de nouveautés ; actions comme TSLAx attirent les utilisateurs TradFi	“Premier prêt d’actions DeFi mainstream”	Auto-renforcement — volatilité du prix KMNO amplifie la discussion
Engagement communautaire en hausse	Recommandations de pools par les utilisateurs ; ajout de +10% de points via Telegram	Actions à faible seuil comme “Check-in GM” créant FOMO	“Récompenses pools supérieures au simple prêt” “HOLD + LP pour maximiser points”	Pic à court terme, difficile à maintenir sur le long terme
Narratif RWA plus large sur Solana	Intégration avec Orca, Byreal DEX, etc.	Alignement avec le récit à haute capacité de transaction ; peur de manquer la vague d’actifs tokenisés	“Plus de liquidité on-chain”	Signal précoce dans l’écosystème, mais beaucoup ignorent le risque de déblocage
Long post officiel interactif	@xStocksFi et partenaires	Amplification via algorithmes sociaux ; plus de 1k vues par post, chaîne de réactions	“Fonctionnalités à venir”	Engagement artificiel qui stimule l’intérêt pour le build, puis peut retomber

Ces facteurs ne sont pas isolés : xPoints est le catalyseur, amplifié dans le contexte RWA de Solana. Par ailleurs, le marché sous-estime la fixation des prix pour KMNO pour les saisons 2 à 5 et le risque de déblocage massif.

Risque de déblocage sous-estimé : beaucoup de traders anticipent xPoints sans prendre en compte la libération concentrée de 100 millions KMNO en saison 5, ce qui pourrait faire chuter le prix à court terme.
Jugement du rapport signal/bruit : Kamino utilise Chainlink pour la tarification hors heures de trading ; les tâches comme “Check-in GM” sont principalement du bruit.
Stratégie : je privilégie une approche d’attente, en se positionnant après un retracement. Cela ressemble à une transition structurelle de “prêt classique” à “prêt RWA” chez Kamino.

Conclusion centrale : c’est un signal précoce de la fusion RWA et DeFi, avec une attention qui pourrait perdurer ; la position initiale de KMNO est sous-estimée, mais il faut se couvrir contre le risque de déblocage.

Jugement : il est encore tôt, les acteurs les plus avantageux sont les traders actifs et ceux qui peuvent déposer, emprunter ou fournir de la liquidité sur Kamino/Orca ; les équipes produits peuvent aussi profiter de cette dynamique. Les détenteurs passifs à long terme ne sont pas en position favorable à court terme, il faut prévoir un hedge contre le déblocage en saison 5.

KMNO-3,05%

SOL-4,13%

LINK-4,19%

ORCA-3,09%

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