UBS prévoit que le prix cible de l'or atteindra 6 200 $ l'once alors que les tensions géopolitiques s'intensifient

Fin février, UBS a renforcé ses perspectives haussières sur le marché des métaux précieux, en prévoyant que le prix cible de l’or atteindra 6 200 $ l’once dans les mois à venir. La prévision de la banque d’investissement basée en Suisse reflète une confluence de facteurs qui remodelent le paysage mondial de l’investissement, allant des changements de politique aux contraintes structurelles d’approvisionnement.

Des signaux de forte demande soutiennent l’expansion du prix cible de l’or

Les tensions géopolitiques entre les États-Unis et l’Iran continuent d’alimenter la demande de refuge pour l’or. Parallèlement, le cycle d’assouplissement monétaire en cours de la Réserve fédérale exerce une pression à la baisse sur les taux d’intérêt réels, rendant les actifs sans rendement comme l’or de plus en plus attractifs pour les investisseurs. Les analystes de UBS soulignent que la demande mondiale d’or devrait dépasser 5 000 tonnes en 2025, indiquant un appétit robuste dans les secteurs de l’investissement, de l’industrie et de la joaillerie.

Cette hausse des attentes concernant le prix cible de l’or est également soutenue par des achats persistants des banques centrales, qui sont devenus un pilier structurel de la demande. La combinaison de flux d’investissement accrus et d’accumulation par le secteur officiel crée un vent de face puissant pour les prix à venir.

La croissance limitée de l’offre réduit la marge de manœuvre pour les corrections de prix

Le côté de l’offre présente une image nettement différente. Selon la société de recherche minière Wood Mackenzie, environ 80 mines importantes devraient épuiser leurs plans de production actuels d’ici 2028, créant un goulet d’étranglement structurel de l’approvisionnement. Cette déplétion laisse très peu de marge pour l’élasticité de l’offre à court terme, ce qui signifie que toute baisse de production ne peut pas être rapidement compensée par une augmentation de la production ailleurs.

Compte tenu de ces contraintes, la trajectoire du prix cible de l’or proposée par UBS semble de plus en plus soutenue par les fondamentaux du marché — une convergence rare entre des vents favorables à la demande et des vents contraires à l’offre, qui précède généralement une appréciation significative des prix.