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Les allégations de manipulation du marché contre Jane Street suscitent des questions sur le mécanisme de rachat des ETF Bitcoin

Le 26 février, la spéculation sur le marché autour de Jane Street a relancé les discussions sur le mécanisme de trading des ETF Bitcoin au comptant. Lors de certains jours de négociation, les ETF Bitcoin au comptant ont connu d'importantes fluctuations de prime/écart qui se sont brièvement éloignées du prix au comptant, soulevant des questions sur le fait que les Participants Autorisés (PA) utilisaient le mécanisme de rachat pour l'arbitrage et amplifiaient la volatilité du marché.©©©
Les activités d'arbitrage des PA visent essentiellement à ramener le prix des actions ETF en ligne avec la valeur liquidative (VL), ce qui est crucial pour maintenir l'efficacité du marché. Cependant, parce que le marché des cryptomonnaies fonctionne 24/7, tandis que les ETF se négocient pendant les heures de marché traditionnelles, couplé à la volatilité intrinsèque élevée du Bitcoin, il est effectivement possible d'amplifier les fluctuations de prix à certains moments.🌐🌐🌐
Structurally, les grands teneurs de marché réduisent les écarts de prix et améliorent l'efficacité du marché grâce au trading à haute fréquence. Cependant, dans des conditions de marché extrêmes, si leurs modèles algorithmiques exécutent des opérations de couverture à grande échelle basées sur des seuils de déclenchement de volatilité, cela pourrait également conduire à une « retrait de liquidité » ou à une « amplification procyclique passive ».⏸⏸⏸
Les spéculations autour de Jane Street reflètent essentiellement les anxiétés structurelles qui surgissent à mesure que le marché des ETF Bitcoin mûrit. Sa forte dépendance à quelques teneurs de marché offre une liquidité efficace en marché haussier, mais peut amplifier la volatilité dans des conditions extrêmes. Une plus grande transparence concernant la taille des inventaires des participants autorisés et les structures de couverture pourrait atténuer les préoccupations concernant l'« arbitrage boîte noire ».
#JaneStreetAccusedOfCryptocurrencyMarketManipulation