Le prix d’Ethereum n’a pas beaucoup bougé récemment. Il oscille entre 1 900 $ et 2 150 $ depuis plusieurs semaines, ce qui est le genre de mouvement limité qui tend à ennuyer les traders particuliers et à les pousser à chercher ailleurs. Ce qui est moins ennuyeux, c’est ce qui se passe en dessous du prix. Les adresses d’accumulation ont absorbé plus de 240 000 ETH, soit environ 480 millions de dollars, depuis début mars. Cette divergence entre un prix stable et une accumulation en accélération est la partie à laquelle il faut prêter attention.
GROS INVESTISSEURS ACCUMULANT DES ETH À L’APPROCHE DU LANCEMENT DE L’ETF DE STAKING BLACKROCK Les gros investisseurs accumulent des ETH à un rythme sans précédent 👀 Plus de 240 000 ETH (~480 M$) ont été accumulés depuis début mars alors que le prix reste dans une fourchette entre 1,9K$ et 2,15K$. Ce mouvement intervient alors que l’ETF iShares de BlackRock… pic.twitter.com/078THUC2Lf
— CryptosRus (@CryptosR_Us) 14 mars 2026
Le graphique d’accumulation devient presque vertical
Le solde ETH sur les adresses d’accumulation selon CryptoQuant n’a cessé d’augmenter depuis 2019, mais le mouvement récent est différent dans sa nature. La ligne bleue du graphique, qui s’était courbée doucement vers le haut pendant des années, est devenue brusquement verticale début 2026. Les soldes totaux approchent les 26 millions d’ETH sur ces adresses, un niveau inédit dans l’historique de la base de données.
Les adresses d’accumulation sont des portefeuilles qui reçoivent des ETH mais envoient rarement ou jamais. Elles sont une approximation raisonnable de l’achat à long terme par conviction plutôt que de l’activité de trading. Lorsque ces soldes explosent alors que le prix reste stable, cela signifie généralement que quelqu’un absorbe l’offre disponible sans encore créer la pression de demande qui ferait monter le prix. L’offre devient plus tendue. Le prix n’a simplement pas encore rattrapé cela.
L’ETF de staking Ethereum de BlackRock est en ligne sur le Nasdaq
Le moment de l’accumulation coïncide avec le lancement du BlackRock iShares Staked Ethereum Trust, coté sous le ticker $ETHB sur le Nasdaq. Le produit fonctionne différemment d’un ETF spot classique. Au lieu de simplement détenir de l’ETH, il stake entre 70 % et 95 % de ses avoirs pour générer un rendement, qu’il redistribue aux investisseurs. C’est le premier produit de ce type à être lancé sur le marché américain, et 2,2 millions de dollars ont déjà été investis depuis le début de la cotation.
Ce chiffre peut sembler faible par rapport au marché Ethereum dans son ensemble, mais les flux vers les ETF de staking ont tendance à se compenser de manière spécifique. Chaque ETH qui entre dans le produit et est staké est ETH retiré de la circulation liquide pour une période prolongée. Contrairement à un ETF spot où l’actif sous-jacent est conservé en custody mais reste théoriquement liquide, l’Ethereum staké est bloqué dans la file des validateurs. Plus le produit se développe, plus il resserre structurellement l’offre disponible.
Le prix n’a pas encore bougé, que signifie cela ?
L’analyse honnête de la situation actuelle est que cela peut aller dans les deux sens. La accumulation par les gros investisseurs est réelle et les données on-chain le confirment. L’ETF est opérationnel et fonctionne. Les soldes en bourse ont diminué, ce qui signifie moins d’ETH disponible pour une vente immédiate. Tout cela constitue un contexte qui précède une compression de l’offre dans les cycles précédents.
Mais le prix n’a pas bougé. Il tourne autour de 2 000 $, ce qui est en réalité inférieur à la fourchette de 4 000 $ à la fin 2025 selon le même graphique. Une accumulation dans un contexte de baisse du prix n’est pas automatiquement haussière. Cela pourrait signifier que les gros investisseurs attrapent un couteau qui tombe avec conviction. Cela pourrait aussi indiquer que l’environnement macroéconomique freine l’action du prix, alors que les données on-chain suggéreraient le contraire. Ethereum a sous-performé Bitcoin de manière significative au cours de l’année écoulée, et cet écart ne s’est pas encore complètement réduit.
Perspectives futures
La situation devient plus claire si trois choses continuent dans la même direction. L’offre en bourse continue de diminuer. L’ETF de staking BlackRock connaît des flux constants alors que les investisseurs institutionnels deviennent plus à l’aise avec cette structure générant du rendement. Et la accumulation par les gros investisseurs se maintient à son rythme actuel plutôt que de stagner.
Si ces trois conditions se réalisent simultanément, tout en stabilisant le sentiment général du marché crypto, la quantité d’Ethereum liquide disponible sera réellement contrainte. À ce moment-là, la fourchette de prix commencera à compter moins que la direction. Pour l’instant, les gros investisseurs achètent discrètement pendant que le prix évolue latéralement. Reste à voir si cela sera une phase précoce ou une erreur, mais au moins les données on-chain indiquent qu’une opération à grande échelle est en cours.
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