NYDIG : La corrélation entre Bitcoin et les actions technologiques est exagérée

Selon une analyse de la société de services financiers NYDIG, la récente similitude entre Bitcoin et les actions du secteur logiciel américain provient principalement du fait que tous deux sont influencés par des facteurs macroéconomiques, plutôt que de refléter une convergence structurelle.

Au cours de la semaine dernière, le prix du Bitcoin (BTC) a augmenté parallèlement aux actions des entreprises de logiciels américaines, alimentant des spéculations selon lesquelles cette cryptomonnaie deviendrait un représentant du secteur technologique. Cependant, Greg Cipolaro, directeur de la recherche chez NYDIG, a rejeté cette idée dans un rapport publié vendredi.

« Bien que les graphiques de prix de Bitcoin et des actions du secteur logiciel, une fois normalisés, semblent assez similaires, conclure qu’ils ont convergé sur le plan structurel ou qu’ils sont tous deux influencés par des tendances telles que l’intelligence artificielle (IA) ou le risque quantique est une exagération », a déclaré Cipolaro.

Il a souligné que cette hausse simultanée « pourrait plutôt refléter le fait que les deux sont affectés par le contexte macroéconomique actuel, notamment par des actifs risqués sensibles à la liquidité et à échéance longue, plutôt que par une convergence structurelle entre Bitcoin et les actions du secteur logiciel. »

Prix du Bitcoin : « La majorité n’est pas influencée par le marché boursier »

La corrélation entre Bitcoin et les actions du secteur logiciel a considérablement augmenté au cours des 90 derniers jours, depuis que Bitcoin a atteint un sommet historique supérieur à 126 000 USD début octobre. Cependant, Cipolaro indique que la corrélation entre Bitcoin et des indices majeurs comme le S&P 500 et le Nasdaq a également augmenté durant cette période, ce qui montre que « ce changement ne se limite pas uniquement aux actions du secteur logiciel. »

Néanmoins, même si la corrélation entre Bitcoin et ces actions augmente, Cipolaro note que « la majorité de la volatilité du prix de Bitcoin ne peut toujours pas être expliquée par le marché boursier. »

Selon une analyse statistique, il affirme qu’environ 25 % de la volatilité du prix de Bitcoin peut être expliquée par sa corrélation avec le marché boursier, tandis que au moins 75 % restent influencés par des facteurs externes aux indices traditionnels.

La corrélation entre Bitcoin et les principaux indices sur une période de 90 jours | Source : NYDIG

Cipolaro estime également que Bitcoin ne semble pas être valorisé comme un outil de couverture contre les changements macroéconomiques. Cela explique « la déception persistante quant au fait que Bitcoin ne se comporte pas comme de l’or, malgré sa réputation de ‘or numérique’. »

Il indique plutôt que les investisseurs répartissent leurs actifs en fonction de la courbe de risque, plutôt que d’acheter du Bitcoin avec un « argument monétaire clair et distinct. »

Cependant, Cipolaro affirme que Bitcoin possède une structure de marché et des dynamiques économiques indépendantes, avec des éléments tels que l’activité sur le réseau, l’adoption croissante, ainsi que les évolutions politiques et réglementaires, qui le différencient des actifs traditionnels.

« Cette différence renforce le rôle de Bitcoin comme un outil de diversification de portefeuille », a-t-il déclaré. « Bien que la corrélation entre Bitcoin et le marché boursier soit élevée, elle n’est pas encore suffisante pour déterminer entièrement la performance de Bitcoin. »