Auteur : Azuma, Odaily Planet Daily
Connaissez-vous Leopold Aschenbrenner ?
C’est l’un des noms les plus en vogue dans le cercle des investissements en IA actuellement — à 24 ans, sa société de fonds Situational Awareness LP détenait encore en Q4 2024 une position publique d’à peine 225 millions de dollars, mais dans la divulgation de ses positions pour Q4 2025 publiée le mois dernier, ce chiffre a rapidement explosé à 5,5 milliards de dollars.
Ce que peu savent, c’est que Leopold Aschenbrenner a aussi été un acteur du monde de la cryptomonnaie — il a travaillé pour le FTX Future Fund, une équipe affiliée à FTX, jusqu’à la faillite et l’effondrement de FTX.
Un génie de l’IA issu d’une famille de médecins
Leopold Aschenbrenner est né en Allemagne, ses parents étant tous deux médecins.
En 2021, à 19 ans, Leopold Aschenbrenner a obtenu son diplôme de l’Université de Columbia avec la meilleure note de sa promotion, doublement diplômé en économie et en statistiques mathématiques. Pendant ses études, il a cofondé la branche « efficacité altruiste » (EA) de l’université.
L’« efficacité altruiste » était une croyance que le fondateur de FTX, SBF, évoquait souvent. Peut-être par affinité idéologique, Leopold Aschenbrenner a rejoint en février 2022 le FTX Future Fund, une initiative caritative créée par la fondation FTX pour promouvoir l’altruisme efficace. Jusqu’à la veille de la faillite de FTX en novembre 2022, il y a travaillé.
En 2023, après avoir quitté FTX, Leopold Aschenbrenner a rejoint le géant de l’IA OpenAI, où il a intégré l’équipe Superalignment, dirigée conjointement par le grand Ilya Sutskever et Jan Leike. Cette équipe se consacre à des avancées technologiques pour guider et contrôler des systèmes d’intelligence artificielle plus intelligents que l’humain.
En avril 2023, le système de communication interne d’OpenAI a été piraté, mais l’entreprise n’a pas rendu l’incident public. Leopold Aschenbrenner a alors soumis un mémo au conseil d’administration, critiquant la faiblesse des mesures de sécurité d’OpenAI. Il a ensuite déclaré que ce mémo avait créé des divergences entre le conseil et la direction sur la sécurité, et il a reçu un avertissement du département des ressources humaines.
En avril 2024, OpenAI a licencié Leopold Aschenbrenner pour suspicion de fuite d’informations, mais il a répliqué que cette « fuite » concernait simplement le partage d’un document de brainstorming avec trois chercheurs externes, pour recueillir des retours. OpenAI affirme que le licenciement n’a pas été lié au mémo de sécurité qu’il avait soumis auparavant, mais Leopold Aschenbrenner affirme qu’on lui a clairement dit que ce mémo était la principale raison de son départ. Un mois plus tard, l’équipe Superalignment a été dissoute, et d’autres chercheurs renommés comme Ilya Sutskever ont quitté OpenAI.
Fait intéressant, le conflit entre Leopold Aschenbrenner et OpenAI ne s’arrête pas là : sa fiancée, Avital Balwit, est aujourd’hui la directrice de l’un des principaux concurrents d’OpenAI, Anthropic… Or, FTX avait été l’un des premiers investisseurs d’Anthropic.
Quitter la tech pour se lancer dans l’investissement
En juin 2024, seulement deux mois après son départ d’OpenAI, Leopold Aschenbrenner a publié un article de 165 pages intitulé « La conscience situationnelle : la décennie à venir » (Situational Awareness: The Decade Ahead). Ce document, divisé en plusieurs chapitres, prévoit l’émergence de l’intelligence artificielle générale (AGI), imagine le chemin de l’AGI à la superintelligence, décrit les quatre principaux risques pour l’humanité, propose des stratégies pour faire face à la superintelligence, et établit les principes du « réalisme de l’AGI ».
Ce rapport a suscité un vif débat dans la Silicon Valley, et la réputation de Leopold Aschenbrenner a explosé. En septembre 2024, il a fondé un fonds portant le même nom que ce rapport, Situational Awareness LP, où il occupe le poste de chief investment officer, axé sur les opportunités d’investissement dans la chaîne de valeur de l’IA.
Le montant initial du fonds Situational Awareness LP n’a pas été rendu public, mais selon des reportages du WSJ, de Fortune et autres médias mainstream à la mi-2025, la gestion totale de ce fonds s’élevait à environ 1,5 milliard de dollars. Les LP comprenaient notamment les deux cofondateurs de Stripe, Patrick et John Collison, l’ancien CEO de GitHub, Nat Friedman, et l’investisseur renommé Daniel Gross.
Selon le document 13F publié par Situational Awareness LP (obligation trimestrielle pour les fonds gérant plus de 100 millions de dollars, exigée par la SEC), en Q4 2024, la valeur totale des positions publiques de Situational Awareness LP n’était que de 255 millions de dollars, mais dans la divulgation de Q4 2025 publiée le 16 février dernier, ce chiffre a atteint un impressionnant 5,5 milliards de dollars.
Étant donné que la société a été créée peu avant le Q4 2024, il est probable que le fonds dispose d’un certain capital de réserve en dehors de ses positions déclarées de 255 millions. Même en partant d’un total d’actifs sous gestion d’environ 1,5 milliard de dollars à la mi-2025, la croissance de la position déclarée à 55 milliards en Q4 de la même année est tout simplement stupéfiante.
Analyse des positions : encore une influence du monde crypto
Dans le rapport 13F, Situational Awareness LP a dévoilé ses 29 principales positions, dont voici un aperçu.
Comme le montre le graphique, l’investissement de Situational Awareness LP dans l’IA ne se concentre pas sur les applications grand public très médiatisées, mais privilégie plutôt la chaîne d’infrastructures en amont.
- Les dix principales positions représentent 86 % du portefeuille, stratégie très concentrée, principalement dans l’énergie, la puissance de calcul, la fibre optique et le stockage.
- La plus grosse position, Bloom Energy, se concentre sur la recherche en piles à combustible à oxyde solide (SOFC) et électrolyseurs (SOEC). La croissance de la demande pour les data centers alimentés par l’IA a permis à cette société de dépasser ses prévisions, avec une hausse de plus de 10 fois depuis fin 2024.
- Les géants Nvidia, Microsoft, Amazon, Google ne figurent pas dans le portefeuille, ce qui indique une préférence pour des cibles plus « niche ».
- La seule position short connue est une option sur Infosys, un fournisseur indien de services logiciels, ce qui semble parier sur le fait que le développement de Claude Code et Codex remplacera le travail traditionnel d’outsourcing IT.
Un autre indice lié au monde de la cryptomonnaie concerne la présence dans le portefeuille de plusieurs mineurs de Bitcoin, comme Core Scientific, Cipher Mining, Iren (anciennement Iris Energy), et Bitdeer, la société de Wu Jihan.
Mais, malheureusement, ce que vise Situational Awareness LP n’est pas directement ces entreprises de minage, mais leur transition vers des centres de calcul IA — dans un contexte où la tendance IA s’accélère, mais le marché crypto reste morose, de plus en plus de mineurs cherchent à se reconvertir en exploitant leurs terres, leur puissance de calcul et leur électricité. Nous publierons bientôt un article approfondi sur cette tendance.
La bifurcation du destin, la reconstruction des convictions
En regardant le parcours professionnel de Leopold Aschenbrenner, il est difficile de ne pas penser à un autre jeune prodige autrefois très en vue : SBF — tous deux ont travaillé chez FTX, croyaient en l’altruisme efficace, et ont obtenu des résultats remarquables dans l’investissement. Mais après une erreur fatale, SBF est aujourd’hui en prison, condamné à de longues années de détention ; tandis que le destin de Leopold Aschenbrenner a bifurqué après l’effondrement brutal de FTX, mais il semble que ce soit une voie plus adaptée pour lui.
Le temps ne revient pas, et le destin ne donne jamais une seconde chance. Certains restent à jamais figés dans les ruines de l’ancien monde, d’autres sont contraints de quitter leur trajectoire initiale, pour ouvrir un tout nouveau chapitre.
En tant que professionnel du secteur crypto, ce que j’ai en tête en ce moment, c’est — le secteur traverse une période de doute et de reconstruction de confiance, la plus grave depuis sa naissance. Certains abandonnent dans la déception, d’autres hésitent, mais certains embrassent activement la nouvelle vague technologique et narrative. L’histoire le montre souvent : lorsque les anciens récits s’effondrent, c’est aussi le moment où naissent de nouveaux récits. La reconstruction des convictions n’est-elle pas une autre forme d’opportunité ?
