Gate Research : Perps sur actifs TradFi, l’avantage infrastructurel des Macro Perpetuals de Gate

Résumé

• L’intégration d’actifs macroéconomiques dans le cadre des crypto-dérivés pour le trading répond à une demande réelle ; les traders natifs crypto recherchent des outils d’exposition macro, libellés en stablecoins, flexibles et utilisables sur des fenêtres temporelles étendues.
• Gate poursuit une stratégie parallèle à double voie : d’un côté, Gate TradFi (MT5 + CFD) propose un système de trading professionnel proche des règles traditionnelles ; de l’autre, les contrats perpétuels macro réglés en USDT répondent aux besoins immédiats de couverture et de rééquilibrage au sein des comptes de contrats, constituant un complément d’infrastructure au niveau des comptes.
• À la mi-février, les contrats perpétuels macro de Gate forment une matrice de cinq catégories couvrant actions, métaux, indices, forex et matières premières, avec un volume cumulé de transactions dépassant 33 milliards de dollars.

I. Introduction

En 2026, l’intégration d’actifs macroéconomiques dans le cadre du trading de dérivés crypto s’impose comme une demande réelle du marché. Les traders natifs crypto ont besoin d’instruments d’exposition macro, libellés en stablecoins, flexibles et programmables 7×24, permettant une couverture et un rééquilibrage rapides lors d’événements de risque le week-end, d’annonces imprévues ou de volatilité inter-marchés. Les market makers et plateformes, quant à eux, nécessitent des mécanismes de tarification, de gestion des risques et d’ajustement des paramètres plus maîtrisables afin d’assurer la stabilité et l’évolutivité des actifs macro dans le cadre des contrats perpétuels.

Gate ne se contente pas de proposer des instruments TradFi pour le trading macro ; la plateforme segmente également le trading macro en deux voies complémentaires, intégrées au niveau de l’infrastructure des comptes :

• Gate TradFi (MT5 + CFD) : une voie de système de dérivés traditionnel qui met l’accent sur un ensemble de règles, une structure de coûts et une expérience de trading similaires à la TradFi. À la mi-février, le volume cumulé de transactions pour Gate TradFi dépasse 33 milliards de dollars.
• Contrats perpétuels macro (réglés en USDT) : une voie crypto-native dans le cadre des contrats perpétuels, transformant des actifs macro tels que les actions, métaux, indices, forex et matières premières en outils perpétuels réglés en USDT, directement gérables dans les comptes de contrats, avec une expansion rapide de la matrice d’instruments en janvier–février 2026.

Ces deux voies ne sont pas substituables. TradFi offre un point d’entrée professionnel proche des règles du marché traditionnel, tandis que les perpétuels macro fournissent une boîte à outils de gestion des risques macro, mieux adaptée aux habitudes de gestion de positions crypto et pouvant être exécutée sur des fenêtres temporelles élargies. Ensemble, elles couvrent deux groupes d’utilisateurs principaux et deux flux de trading distincts.

II. L’importance des contrats perpétuels macro

Pour les traders crypto, le principal défi de la gestion des risques macro n’est pas l’accès à l’information, mais la capacité à effectuer couverture et rééquilibrage aux moments critiques, et à exécuter ces opérations dans le même cadre de compte avec une faible friction.

Libérer les fenêtres de trading macro des restrictions temporelles est la raison directe du développement des contrats perpétuels macro. Les systèmes TradFi traditionnels, dont MT5 et CFD, ont généralement des sessions de trading fixes et des règles de fermeture de marché. Cela est habituel pour les traders traditionnels, mais pour les traders crypto, les réactions de prix aux événements macro surviennent souvent en dehors des horaires traditionnels, comme lors d’événements de risque le week-end, de chocs géopolitiques soudains, d’annonces clés ou de retournements rapides du sentiment de marché. Dans ces moments, le marché crypto réagit souvent en premier, tandis que les marchés traditionnels peuvent être fermés, ce qui rend difficile la couverture avec des outils de dérivés traditionnels.

Transformer les actifs macro tels que indices, forex, matières premières et métaux en perpétuels permet de réaliser trois objectifs simultanément :

• Transformer les actifs macro en outils de gestion des risques déployables à tout moment. Les traders peuvent ouvrir une exposition, réduire leur exposition nette et couvrir les pertes de portefeuille à tout instant sans être contraints par les horaires de trading traditionnels. Il est important de souligner que lorsque les marchés de référence externes sont fermés, la liquidité et la mécanique de tarification peuvent différer des conditions normales, et les stratégies nécessitent souvent des paramètres de prise de profit et d’arrêt de perte plus prudents ainsi qu’un contrôle attentif du levier et de la taille des positions.
• Intégrer la couverture macro dans le système de gestion des positions du marché crypto. De nombreux utilisateurs de dérivés crypto sont habitués à gérer marge, levier, contrôle des risques et capital stratégique dans un système de compte unique. Les contrats perpétuels macro peuvent être intégrés plus facilement dans le même cadre de gestion de marge et de risques, réduisant fortement la friction liée à l’ouverture d’un compte TradFi séparé ou à l’apprentissage d’un ensemble de règles distinct, rendant la couverture et le rééquilibrage une extension naturelle du système de contrats.
• Faire passer les actifs macro de « vérification occasionnelle » à une catégorie tradable durable. Une fois les actifs macro libellés en stablecoins et intégrés dans le cadre des contrats perpétuels, ils peuvent plus facilement soutenir la couverture de portefeuille liée à l’exposition BTC et ETH, le rééquilibrage immédiat lié aux événements, et la réutilisation des stratégies avec les mêmes paramètres de prise de profit, d’arrêt de perte, de contrôle des risques et de gestion de capital. Ainsi, le trading macro passe d’actions ponctuelles d’urgence à un module stratégique exécutable de façon continue.

Avec la clarification des contraintes côté demande et côté mécanisme, la capacité des contrats perpétuels macro à véritablement se développer dépend de la couverture de la matrice produit et de la conception des mécanismes.

III. Produits et mécanismes

3.1 Matrice produit

Pour que les contrats perpétuels macro soient réellement utilisables, la clé réside dans une couverture large des catégories et une structure complète. Cela implique non seulement l’or et l’argent, mais aussi les indices, les principales paires de devises et les métaux industriels qui reflètent les cycles macro et les changements d’appétit pour le risque.

Au 11 février, Gate a lancé plus de 70 contrats perpétuels macro réglés en USDT, couvrant cinq grandes classes d’actifs : (1) Section actions : plus de 45 contrats perpétuels sur actions populaires (2) Section métaux : plus de 10 contrats perpétuels sur métaux, couvrant l’or, l’argent et des métaux industriels tels que l’aluminium, le cuivre, le nickel et le plomb (3) Section indices : plus de 10 contrats perpétuels sur indices majeurs. En plus des grands indices comme le Dow Jones, le Nasdaq et le S&P, la gamme couvre également le small-cap US2000, des marchés régionaux comme TW88 (marché taïwanais) et AUS200 (marché australien), ainsi que l’indice VIX qui reflète directement la peur et la prime de risque (4) Section forex : 3 contrats perpétuels sur paires de devises majeures, tels que EURUSD perpétuel et GBPUSD perpétuel (5) Section matières premières : 2 contrats perpétuels sur pétrole brut, WTI crude oil et Brent crude oil

3.2 Points clés au niveau du mécanisme

La principale différence entre les actifs macro et les actifs crypto réside dans le fait que les marchés de référence externes ont généralement des sessions de trading fixes. La façon dont les contrats perpétuels macro gèrent la relation entre les horaires de trading des marchés externes et la continuité des prix constitue l’enjeu central au niveau du mécanisme. Gate propose un mécanisme clé à cet égard. Pour les actifs de type indice, lorsque le marché externe n’est pas ouvert, le produit passe en mode Price Hold et continue d’utiliser le dernier prix valide.

Cela signifie que les traders peuvent toujours gérer les risques pendant les fermetures de marchés externes, mais ils doivent prendre en compte les changements de liquidité et les risques de gap dans leurs anticipations. Autrement dit, les traders doivent surveiller de près l’état de trading des marchés de référence externes et appliquer des règles de prise de profit et d’arrêt de perte plus prudentes ainsi qu’une discipline de gestion des positions pour faire face aux variations de profondeur et à la volatilité amplifiée lors des périodes de fermeture. Par ailleurs, le trading 7×24 n’est pas une simple réplique de cotations spot continues. Il privilégie la disponibilité de l’outil. Lorsqu’un risque survient, fournir aux traders au moins un outil de couverture ou de rééquilibrage actionnable dans le cadre du contrat est la valeur centrale des contrats perpétuels. Cependant, lorsque le marché de référence est fermé, la continuité des prix et la structure de profondeur diffèrent des conditions normales, et les stratégies doivent réduire le levier, diminuer la taille des positions ou adopter un contrôle des risques plus strict.

Au-delà des mécanismes de tarification, la manière dont les positions sont organisées détermine également la capacité à exécuter des stratégies de couverture, de rééquilibrage et de gestion des risques. Pour répondre à ce besoin, Gate propose un mode de position fractionnée. Dans ce mode, le même marché de contrats peut détenir simultanément des positions longues et courtes, et les traders peuvent combiner des positions en marge croisée et en marge isolée. En mode marge isolée, les positions longues et courtes peuvent être configurées avec des niveaux de levier différents, permettant une correspondance plus précise au budget de risque et aux besoins d’exécution de différentes stratégies. Plus précisément :

• Le même marché peut supporter jusqu’à quatre positions simultanément : marge croisée long, marge croisée court, marge isolée long, marge isolée court.
• Le même marché prend en charge le mélange de positions en marge croisée et en marge isolée. En mode marge isolée, les positions longues et courtes peuvent être configurées avec des leviers différents. Les paramètres de levier pour les positions en marge isolée et en marge croisée sont indépendants et n’affectent pas les uns les autres.

Ce mécanisme facilite l’intégration des contrats perpétuels macro dans les systèmes de contrôle des risques de portefeuille et de stratégie. Les traders peuvent organiser les positions directionnelles et de couverture sous le même instrument et, grâce au levier indépendant des positions en marge isolée, cartographier le risque d’événement, le risque de liquidité et le risque de gap dans les paramètres de position de façon plus maîtrisée.

3.3 Structure des coûts

Les utilisateurs de contrats s’inquiètent souvent des frais. En matière de calcul et de règles de déduction des frais, Gate propose un cadre standard familier aux utilisateurs de contrats et systématisable dans les stratégies.

• Formule des frais : frais de trading = valeur de la position × taux de frais Maker ou Taker
• Définitions Maker et Taker : Maker fournit de la liquidité et Taker consomme de la liquidité. Les frais Maker ne peuvent pas être déduits avec des Points, tandis que les frais Taker peuvent l’être.

Les contrats perpétuels Gate utilisent une structure de frais par paliers qui évolue selon le niveau VIP. Le taux de base VIP0 est Maker 0,020% et Taker 0,050%. Les Points ou niveaux VIP supérieurs peuvent être utilisés pour réduire les coûts. Les frais Taker peuvent être déduits avec des Points, la déduction étant calculée à un taux fixe de 0,075%. Sous conditions de remise spécifiques, le taux de frais effectif combiné peut descendre jusqu’à 0,0225% selon l’affichage sur la page.

3.4 Avantages clés

Dans l’industrie, de nombreuses plateformes tombent dans deux extrêmes lors du déploiement d’actifs macro. Certaines ne listent que quelques symboles pour afficher la catégorie. D’autres listent les symboles, mais le cadre de trading, la structure des coûts et l’expérience de contrôle des risques ne sont pas adaptés à un trading réel. Pour que les contrats perpétuels macro fonctionnent correctement, trois éléments sont requis : structure de catégorie, cadre de trading et coûts et contrôle des risques utilisables. Les actions de Gate sur les produits perpétuels macro visent essentiellement à construire ces trois éléments simultanément.

• Structure complète : un ensemble d’actifs macro principaux pouvant couvrir les grands narratifs et besoins de couverture. Des actions et indices au forex, puis au pétrole brut et aux métaux industriels, cette structure permet aux utilisateurs d’effectuer une rotation systématique et une couverture, plutôt que de ne trader qu’une seule catégorie comme l’or.
• Cadre familier : règlement en USDT et format de contrat perpétuel adaptés aux habitudes de trading des utilisateurs de dérivés crypto. Pour les utilisateurs de contrats, ce mode de livraison est naturellement plus intuitif. Un système de marge unifié, des habitudes unifiées de placement d’ordre et de contrôle des risques, ainsi qu’une logique unifiée de gestion des positions font du trading macro non plus un système séparé, mais une extension naturelle du cadre de contrat.
• Coûts contrôlables et explicables : le système de frais des contrats Gate est réutilisé, ce qui facilite la montée en échelle et la réplication des stratégies.

IV. Utilisations typiques des stratégies perpétuelles macro

Avec les contrats perpétuels Gate, plusieurs types d’utilisation peuvent être mis en œuvre en adéquation avec les habitudes des utilisateurs de contrats. Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.

4.1 Couverture des pertes de portefeuille : utiliser indices ou volatilité pour gérer la température du risque

• Quand le marché entre en phase de réduction du risque, des positions short sur indices combinées à des positions long sur la volatilité telles que VIX, BVIX ou EVIX peuvent fournir une expression plus proche de la couverture du risque systémique.
• Quand la volatilité crypto augmente mais que la direction reste incertaine, les contrats sur volatilité peuvent être utilisés comme une protection de type assurance, bien que le levier et la liquidité doivent être surveillés attentivement.

4.2 Situations événementielles le week-end

Lorsque des événements majeurs surviennent le week-end et que les contrats à terme sur indices actions traditionnels ne sont pas négociables, les contrats perpétuels macro de Gate offrent un canal de couverture d’urgence dans le cadre des contrats. Cependant, les traders doivent respecter le mode Price Hold et les risques liés à la variation de liquidité. Autrement dit, il s’agit d’un outil orienté vers la gestion des risques plutôt que d’une fenêtre d’exécution à haute fréquence visant la qualité optimale de remplissage.

4.3 Rotation interrégionale

Les marchés régionaux peuvent être utilisés comme facteur stratégique. Lorsque les produits sur indices s’étendent à l’Australie, Taïwan et aux marchés liés à Hong Kong Chine tels que AUS200, TW88 et HSCHKD, ils ne représentent plus seulement une exposition à un marché unique, mais constituent des pools de facteurs pour la rotation régionale, les changements d’appétit pour le risque et le trading de corrélation avec les actifs crypto.

V. Conclusion : intégration systématique à double voie

L’industrie ne manque pas de tentatives pour rendre les actifs macro tradables, mais la plupart des plateformes suivent soit un rythme de marché traditionnel (24/5 avec fermetures et jours fériés), soit une approche fragmentée consistant à lister quelques symboles de dérivés.

L’avantage unique de Gate réside dans l’intégration systématique. Le trading macro devient une infrastructure de niveau compte. La couche supérieure couvre simultanément le système de trading orthodoxe MT5 et CFD et une boîte à outils perpétuelle macro exécutable 7×24. Combiné à une transparence claire sur les frais et coûts, le trading macro devient un module de capacité sur lequel les utilisateurs peuvent compter à long terme.

Par ailleurs, Gate propose des canaux spécialisés et des incitations sur les frais pour les équipes de market-making, offrant un soutien durable côté offre pour la profondeur et la liquidité. De plus, certains contrats macro sont également disponibles sur Gate Perp DEX, ce qui montre que Gate étend la boîte à outils de gestion des risques macro à des scénarios de trading on-chain plus larges.

Clause de non-responsabilité
Investir sur le marché des cryptomonnaies comporte un risque élevé. Il est conseillé aux utilisateurs de mener leurs propres recherches et de bien comprendre la nature des actifs et produits avant toute décision d’investissement. Gate décline toute responsabilité en cas de pertes ou dommages résultant de telles décisions d’investissement.