El Banco de Japón podría subir las tasas de interés al 1%. Esto parece un número pequeño. Pero el impacto de esta medida en el mercado de criptomonedas es mucho más profundo de lo que podrías pensar.
Primero pongamos los hechos sobre la mesa.
El Banco de Japón (BOJ) discutirá subir su tasa de interés de política del 0,75% actual al 1% los días 15 y 16 de junio. Bloomberg confirmó esta información de fuentes cercanas al asunto. El mercado da a este aumento una probabilidad entre el 80% y el 96%. Si sucede, la tasa de interés alcanzará el 1% por primera vez desde 1995. Un máximo de 31 años.
El gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, ha utilizado un lenguaje cada vez más hawkish en las últimas semanas. En la reunión de abril, decidieron mantener las tasas sin cambios con una votación de 8 a 1. El único disidente, Hajime Takata, argumentó que debería subir a 1%. Ahora el resto de la junta ha llegado al mismo punto. El BOJ revisó al alza su perspectiva de inflación. El banco central pronostica una inflación subyacente del 2,8% para el año fiscal 2026, frente a su estimación previa del 1,9%. Las previsiones de crecimiento también se han reducido, del 1% al 0,5%. La inflación en aumento, el crecimiento desacelerándose: esta combinación está impulsando acciones del banco central. Pero la verdadera pregunta es: ¿por qué este asunto interno japonés preocupa al mercado de criptomonedas?
La respuesta es la operación de carry trade en yenes.
Durante décadas, el BOJ mantuvo las tasas de interés cerca de cero o negativas. En este entorno, los inversores globales tomaban prestado yenes extremadamente baratos. Usaban estos yenes para comprar activos denominados en dólares. Acciones. Bonos. Y criptomonedas.
¿Qué tan grande es esta operación? Japón es el mayor comprador extranjero de bonos del Tesoro de EE. UU. Compró en 13 de los últimos 14 meses, por un total de 1,24 billones de dólares. Una parte significativa de este dinero está respaldada por financiamiento en yenes baratos.
¿Qué pasa cuando el BOJ sube las tasas de interés? El yen se aprecia. Quienes tomaron prestado en yenes se ven obligados a cerrar sus posiciones. Esto significa que venden activos globales. Esta presión de venta se refleja en activos de riesgo. En acciones. En criptomonedas. En Bitcoin.
La historia ha demostrado concretamente cuán poderoso es este mecanismo. En agosto de 2024, el BOJ realizó un aumento inesperado de tasas. Bitcoin cayó de 64,000 a 49,000 dólares en 48 horas, una caída del 23%. La subida a 0,50 en enero de 2025 hizo que Bitcoin cayera entre el 25% y el 31% en 20 días. La subida a 0,75 en diciembre de 2025 hizo que Bitcoin bajara un 3% en el momento del anuncio.
El mismo mecanismo se activó con cada aumento del BOJ.
Ahora se acerca a 1.
Pero esta vez hay algo diferente. El mercado lo sabe. La probabilidad ya está valorada entre el 80% y el 96%. El BOJ, que mantuvo las tasas estables antes de las elecciones japonesas en febrero, ha estado preparándose para este movimiento durante mucho tiempo. Las malas noticias esperadas no impactan tan fuerte como las malas noticias inesperadas. Cuando ocurrió la subida a 0,75 en enero de 2026, Bitcoin cayó un 3% y se recuperó en horas. Porque el mercado estaba preparado.
Hay otro detalle, y es muy importante. Mientras el BOJ sube las tasas, está considerando pausar su programa de compra de bonos a partir de abril de 2027. ¿Qué significa esto? El banco hace que el dinero sea más caro por un lado, mientras ralentiza la retirada de liquidez por otro. Este equilibrio podría limitar las preocupaciones de liquidez a largo plazo.
Entonces, ¿qué espero y qué estoy haciendo?
A corto plazo, la volatilidad es inevitable. Cuando se anuncie la subida de tasas del BOJ, habrá una venta de reflejo. Esto ha ocurrido cada vez. Pero esta venta proviene del cierre de una operación que se ha quedado sin combustible, no de un cambio en el valor fundamental de Bitcoin.
Esta semana tenemos dos decisiones de bancos centrales. El BOJ mañana. La Fed el 17 de junio. Si el BOJ sube mientras la Fed mantiene las tasas sin cambios, el dólar puede mantenerse fuerte y el yen débil. Esto paradójicamente vuelve a apoyar la operación de carry trade. De hecho, esto fue exactamente lo que ocurrió en diciembre de 2025. La subida, el yen se debilitó y la operación de carry trade continuó.
Mantengo mi posición en Gate. Estoy pensando en tratar la rápida caída inicial tras el anuncio de la subida de tasas del BOJ como una oportunidad de compra. Pero no exageraré, ya que podría perder más de lo que puedo permitir. Esa es la regla más básica en cripto, y nunca la he cambiado.
Un nivel de subida de tasas que ocurre una vez cada 30 años. El más alto en 31 años. Estas cifras crearán un gran revuelo en los medios. El mercado lo valorará en ese revuelo. No confundas el ruido con una señal.
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