Víspera de la decisión de la Fed: el mercado espera una nueva valoración

El evento macro más importante de la semana, sin duda, es la reunión de la Fed.

Ahora, lo que el mercado realmente está mirando ya no es solo “suben las tasas o no”, sino cómo la Fed evaluará la inflación, el empleo y los precios de la energía, y si la ruta de política que sigue podría cambiar.

Los datos recientes sobre el empleo en Estados Unidos siguen mostrando cierta resistencia, lo que implica que la Fed no se ha volcado de inmediato hacia una postura más laxa. Al mismo tiempo, el precio del crudo cayó tras el alivio de las tensiones geopolíticas, y con ello se moderaron las preocupaciones por la inflación energética. Uno de los factores apoya mantener tasas altas, y el otro debilita la necesidad de seguir subiendo; por eso el mercado está dividido de manera evidente.

Así que, aunque al final las tasas se mantengan sin cambios, no se puede interpretar simplemente como una noticia positiva. Si la Fed continúa enfatizando en el comunicado los riesgos de inflación o emite señales de que en el futuro todavía podría endurecer la política, los activos de riesgo seguirían bajo presión. En cambio, incluso si la postura de política es más bien prudente, si el mercado confirma una menor probabilidad de nuevas subidas, el sentimiento de los inversores podría recuperarse rápidamente.

Además de la Fed, esta semana también es una etapa de resultados muy concentrada para los gigantes tecnológicos. El retorno de la inversión de los gastos de capital y las apuestas en IA de empresas como Microsoft, Meta y Amazon afectará directamente la valoración que el mercado hace de las acciones tecnológicas. Antes, el mercado estaba dispuesto a pagar primas elevadas por la narrativa de la IA, pero ahora lo que más importa es si estas inversiones pueden realmente convertirse en ingresos y beneficios.

El mercado cripto también está en una posición clave. Después de que Bitcoin volvió cerca de los 65.000 dólares, el rumbo de corto plazo sigue dependiendo en gran medida de la liquidez macro. Si el lenguaje de la Fed suena más “hawkish”, el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían fortalecerse y los criptoactivos podrían volver a presionarse. Si, por el contrario, las expectativas de política se relajan, las posiciones cortas acumuladas previamente podrían, en vez de eso, impulsar un rebote rápido.

En mi opinión, esta semana no es una coyuntura de una sola variable, sino una semana de fijación conjunta entre el precio del petróleo, el empleo, los resultados de tecnología y las expectativas sobre las tasas.

Lo que realmente puede determinar la dirección quizás no sea el número de las tasas en sí, sino la postura de la Fed sobre los siguientes pasos de la política. #夏日创作营 @Gate 广场