¿Los precios del petróleo ya probaron $XTIUSDWhat Qué significa esto para el sistema financiero global?

A partir de este fin de semana, hablamos de un desarrollo que ya ocurrió, no de un escenario especulativo. El crudo Brent subió hasta $XAUUSDon el 23 de julio, alcanzando su nivel más alto desde mayo, antes de volver a caer hasta $BTCon el viernes, mientras que el WTI se mantiene alrededor de $91. Así que la pregunta ya no es “qué pasaría si el petróleo superara los $100”, sino “cómo se dará forma al sistema global si este nivel se vuelve permanente”.

Los detonantes detrás de este movimiento están claros. El conflicto entre EE. UU. e Irán ha alcanzado su decimotercera noche, los hutíes impusieron el 20 de julio un bloqueo naval a Arabia Saudita y atacaron dos petroleros en el Mar Rojo, poniendo en riesgo el estrecho de Bab el Mandeb, junto con el estrecho de Ormuz. Pero la razón del retroceso del viernes es igual de importante que la subida: la pérdida física de suministro que esperan los mercados todavía no ha ocurrido; las reservas de crudo comercial de EE. UU. aumentaron inesperadamente en 2 millones de barriles, y Arabia Saudita y los países del Golfo pueden seguir exportando por rutas alternativas. Esta distinción es crucial porque, aunque el precio subió por temores geopolíticos, el panorama real de oferta todavía no confirma ese temor.

Hay un riesgo real en el frente de la inflación

Los costos de la energía afectan directamente a los sectores de transporte, manufactura, alimentos, aviación y químicos. Si el petróleo permanece de forma permanente por encima de $100, estos costos terminarán reflejándose en los precios al consumidor. Y esto coincide con precisión con el punto más sensible para los mercados, porque la trayectoria de la tasa de interés de la Fed sigue siendo incierta. Actualmente, la posibilidad de que la Fed suba las tasas dos veces antes de que termine el año está fuertemente descontada en los mercados monetarios; las expectativas de un aumento en las reuniones de septiembre u octubre y un segundo en diciembre han alcanzado el 78%. Así que, mientras el mercado esperaba una reducción de la tasa de interés, una nueva ola de inflación originada por el petróleo ha invertido por completo esa expectativa.

Implicaciones para los mercados de bonos y acciones

A medida que suben las expectativas de inflación, los rendimientos de los bonos a largo plazo también aumentan, elevando el costo de endeudamiento para los gobiernos y generando un riesgo real, especialmente para países con deuda pública alta. En el frente de las acciones, el impacto varía significativamente entre sectores; los productores de petróleo, las empresas energéticas y los operadores de oleoductos se benefician, mientras que las aerolíneas, logística, automotriz y el sector químico enfrentan presión de costos. Las acciones tecnológicas, valoradas con altas expectativas de crecimiento, también se ven afectadas de manera indirecta por cambios en las expectativas sobre tasas de interés.

Dos lecturas diferentes para el oro y las criptomonedas

Para el oro, el aumento de las expectativas de inflación y la percepción del riesgo geopolítico suelen ser factores de apoyo. Sin embargo, si el dólar y los rendimientos de los bonos también suben simultáneamente, la reacción del oro puede volverse más compleja, que es exactamente lo que está ocurriendo ahora.

En el lado cripto, es importante no trazar una línea en un solo sentido. En un escenario negativo, el aumento de la inflación, los recortes de tasas más demorados y el fortalecimiento del dólar presionan a los activos de riesgo. En un escenario positivo, algunos inversores podrían preferir moverse a activos con oferta limitada para contrarrestar la inflación creciente. En otras palabras, la reacción de Bitcoin dependerá no solo del precio del petróleo, sino también de la respuesta de política de los bancos centrales ante esta situación.

Países más y menos afectados

Las economías importadoras de petróleo, como Turquía, Japón, Corea del Sur, India y gran parte de Europa, sentirán la mayor presión. Las regiones productoras de energía en Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos, Noruega, Canadá y EE. UU. podrían ganar una posición relativamente ventajosa.

En conclusión, que el precio del petróleo suba por encima de $100alone no significa una crisis global, pero si este nivel se vuelve permanente, podría reconfigurar las expectativas de inflación, el margen de política de los bancos centrales, los rendimientos de los bonos y la aversión al riesgo. La noticia de este fin de semana de que Irán suspendió sus ataques de represalia y que EE. UU. no lanzó ataques durante dos noches destaca como un desarrollo que determinará la respuesta a esta pregunta sobre la permanencia en los próximos días.
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