#夏日创作营 Bitcoin, por encima de $65,000, subió alrededor de 1,2% en las últimas 24 horas, mientras que Ethereum, en $1,900+, ganó cerca de 3,6%. Bitcoin no se ha movido mucho en los últimos 3 días: solo sube 1,2% en los últimos 7 días, con su amplitud encogiéndose hasta quedar dentro de 2%. En el rango de operaciones de esta semana, está atascado apenas por encima de la mitad: una acción lateral típica en rango estrecho. Ethereum, en cambio, hoy está claramente más fuerte; su parte alcista es tres veces la de Bitcoin. Este tipo de divergencia fortaleza-vs-debilidad es exactamente lo que el mercado debería vigilar más.

Con el mercado moviéndose así, la causa externa más directa es que la situación en Oriente Medio se enfrió de repente. Estados Unidos pausó los ataques aéreos contra Irán durante el fin de semana, e Irán también dejó de tomar acciones de represalia. El Brent abrió con una caída directa del 6%, retrocediendo desde el máximo de la semana pasada cerca de $100 hasta $91. Cuando bajan los precios del petróleo, también se alivian las turbulencias globales: los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. retroceden desde sus máximos, los futuros de índices bursátiles estadounidenses abren más arriba y Bitcoin también rebota, recuperando el nivel de $65,000. La cadena de transmisión es sencilla: la guerra impulsa los precios del petróleo; precios del petróleo más altos elevan las expectativas de inflación; las expectativas de inflación presionan a los bancos centrales a adoptar una postura más agresiva; y los halcones suprimen todos los activos de riesgo; por el contrario, cuando no ocurre la guerra, la cadena se afloja y el dinero está dispuesto a volver un poco a áreas de mayor riesgo como acciones y cripto.
Pero el rally de Bitcoin ha sido más contenido, mientras que Ethereum ha sido más agresivo; hay razones estructurales para ello. Los ETF de Ethereum han registrado entradas netas durante tres semanas consecutivas; la semana pasada seguían atrayendo fondos. Los ETF de Bitcoin también tuvieron entrada neta la semana pasada, pero al menos hubo un día de salidas en el medio: se rompió su racha. Las preferencias a nivel spot se han desplazado en silencio, pero solo hoy esto se ve con claridad en la acción del precio. Además, la sensibilidad de Ethereum al sentimiento macro suele ser mayor que la de Bitcoin: cuando el mercado se afloja, rebota más alto; cuando el mercado se aprieta, cae con más fuerza: hoy cae en el primer escenario.
Las siguientes variables a vigilar son muy claras.
Primero, cuánto tiempo puede durar este enfriamiento entre EE. UU. e Irán. Los hutíes siguen atacando a los petroleros saudíes y la situación en el Mar Rojo no se ha calmado. Si los precios del petróleo rebotan, la cadena de relajación de antes se tensará en sentido contrario.
Segundo, si el desempeño superior de Ethereum puede extenderse a más altcoins. Hoy AAVE y SHIB ya se han movido, pero si la amplitud de la rotación es lo bastante amplia y si puede sostenerse depende de si entra capital nuevo, no solo de que los fondos existentes se redistribuyan entre un par de monedas.
Tercero, si el propio Bitcoin puede superar $65,500 y mantenerse. Cuando un rango se mueve lateralmente durante lo suficiente, tiene que elegir una dirección: hacia arriba necesita volumen; hacia abajo necesita nuevos catalizadores negativos. Ahora mismo, ninguno de los dos bandos ha mostrado una fortaleza decisiva.