#UStoImpose10To12.5PercentTariffsOn60Economies

El 24 de julio de 2026, la administración Trump impuso nuevos aranceles de entre 10% y 12,5% a las importaciones procedentes de 60 socios comerciales, abarcando el 99,4% de todas las importaciones de Estados Unidos. Esta medida, adoptada bajo la Sección 301 de la Ley de Comercio de 1974, sustituyó el arancel global temporal del 10% que expiró a las 12:01 AM el mismo día. La justificación fue que estas 60 economías no lograron aplicar de forma adecuada prohibiciones sobre bienes producidos mediante trabajo forzoso. Los países que han adoptado algunas leyes contra el trabajo forzoso, como India, México, el Reino Unido y Canadá, enfrentan el tipo más bajo del 10%. Los países considerados con una aplicación insuficiente, incluidos China, la Unión Europea, Japón, Australia, Singapur y Brasil, enfrentan el tipo más alto del 12,5%. Esta es el tercer gran régimen arancelario de la administración Trump, después de los aranceles de la IEEPA anulados por la Corte Suprema en febrero de 2026 y la medida provisional de la Sección 122 que expiró tras 150 días.

La reacción inmediata del mercado fue un giro clásico hacia el riesgo. Los mercados globales de renta variable cayeron, con traders retrocediendo frente a activos volátiles. El dólar estadounidense mostró señales de debilidad, con el DXY confirmando un segundo grupo de divergencias bajistas que apuntan a un retroceso hacia 99,311. Las rentabilidades de los Treasuries a 10 años rondaban el 4,5%, y subieron durante la semana. Los precios del petróleo se dispararon por encima de $100 por barril de nuevo, intensificando la presión inflacionaria de los aranceles. Esta combinación de alza de rentabilidades, petróleo elevado e incertidumbre comercial renovada creó, según analistas, una “receta que mata el apetito” por los activos de riesgo.

Para el mercado cripto, el impacto fue de inmediato negativo. Bitcoin no logró superar sus dos últimos niveles de resistencia antes de $68,000 y el impulso diario se volvió bajista. Bitcoin cotizaba alrededor de $65,948 con una caída del 0,83%. Ethereum cayó aún más, cotizando cerca de $1,943 con una caída del 1,81%. Solana cayó a $73,53, un descenso del 3,8% solo el 24 de julio. El mercado más amplio de altcoins sufrió aún más, ya que la aversión al riesgo llevó los activos especulativos a la baja. El dominio combinado de stablecoins confirmó una señal de short abierto, lo que indica que el capital estaba saliendo de cripto hacia stablecoins en lugar de abandonar el ecosistema por completo. Este es un patrón crítico: durante shocks arancelarios, los inversores no siempre abandonan cripto del todo, pero sí reducen la exposición a posiciones de alto beta como altcoins y tokens meme mientras estacionan fondos en stablecoins como colchón de espera. El panorama macro para cripto sigue siendo desafiante por múltiples vientos en contra además de los aranceles, incluido el conflicto en curso en Oriente Medio que afecta los precios del petróleo, una reunión de la Reserva Federal en el horizonte con expectativas de recorte de tasas desvaneciéndose, y la incertidumbre regulatoria alrededor de la Clarity Act detenida en divulgación de ética y disputas sobre rentabilidad de stablecoins.

El panorama cripto a mediano plazo bajo aranceles sostenidos sigue un patrón de doble vía. Por un lado, las barreras comerciales persistentes alimentan la presión inflacionaria, haciendo menos probable que la Reserva Federal recorte las tasas de interés, lo que mantiene el costo del capital alto y reduce el apetito especulativo. Aranceles más altos elevan los precios al consumidor en un estimado de 0,4% a 1,1%, y los hogares podrían enfrentar $550 a $1,500 en costos anuales adicionales. Este lastre inflacionario reduce el ingreso disponible que de otro modo podría fluir hacia inversiones en cripto. Por otro lado, si los aranceles profundizan la incertidumbre económica global y debilitan estructuralmente al dólar estadounidense, Bitcoin podría eventualmente beneficiarse de su narrativa como alternativa no soberana de reserva de valor. La tesis de la debilidad del dólar está ganando tracción: la divergencia bajista del DXY, combinada con el aumento de la deuda de EE. UU. del llamado big beautiful bill que suma billones a los déficits, genera una presión a largo plazo sobre la confianza en el dólar. En ciclos pasados de escalada arancelaria, Bitcoin inicialmente se vendió con los flujos de aversión al riesgo, pero luego se recuperó e incluso subió cuando el mercado se recalibró hacia preocupaciones estructurales sobre el dólar. El entorno actual podría replicar este patrón, pero el momento dependerá de si la Fed señala acomodación o continúa manteniendo las tasas estables.

El oro es el gran beneficiario de este régimen arancelario. El oro spot subió 1,6% hasta $3,351.95 por onza el 24 de julio, mientras que los futuros de oro de EE. UU. subieron 1,7% hasta $3,352.10. El oro ha escalado más de 25% en lo que va del año, impulsado por el impacto acumulado de la guerra arancelaria liderada por EE. UU., el aumento de expectativas de inflación, la debilidad del dólar y las preocupaciones fiscales. El nivel de $3,350 representa un hito técnico significativo, y el oro va camino de su mejor semana en seis. El mecanismo es sencillo: los aranceles generan incertidumbre económica, lo que impulsa la demanda de refugio. A diferencia de cripto, que se trata como un activo de riesgo especulativo, el oro es el refugio tradicional durante guerras comerciales y tensiones geopolíticas. Los bancos centrales siguen acumulando oro a ritmo récord y las importaciones de oro de China alcanzaron un máximo de dos años en junio, reflejando una demanda resistente desde el mayor mercado mundial de lingotes. Los inversores minoristas en Asia también están comprando con fuerza: el 25 de julio, los distribuidores de oro en Vietnam subieron precios en 2 millones VND por tael en un solo día.

La tasa arancelaria del 12,5% sobre Australia, un gran exportador de oro y cobre, añade otra dimensión. Las exportaciones mineras principales de Australia están mayormente destinadas a Asia en lugar de Norteamérica, por lo que el impacto directo en los envíos de oro australiano a EE. UU. es limitado. Sin embargo, la señal más amplia importa: incluso aliados que exportan materias primas están siendo penalizados, lo que refuerza la narrativa de incertidumbre que impulsa la demanda de oro a nivel global. Los futuros de oro en $4,713.30 por tael y el platino en $1,973.85 muestran ganancias sólidas en lo que va del año, indicando que el sector de metales preciosos en conjunto se está beneficiando del entorno macro impulsado por los aranceles.

Para la correlación cripto-oro, la divergencia es notable. Mientras el oro sube por flujos de refugio, la cripto cae por el sentimiento de aversión al riesgo. Esta divergencia típicamente persiste durante la fase aguda de un shock arancelario, que dura entre dos y cuatro semanas. Una vez que el mercado digiere la noticia y cambia el foco de la reducción inmediata del riesgo a implicaciones estructurales de más largo plazo, Bitcoin y oro tienden a reconverger, ambos subiendo ante preocupaciones por debilidad del dólar. El catalizador clave para la reconvergencia sería una señal clara de la Reserva Federal de que los recortes de tasas llegarán pese a la presión inflacionaria de los aranceles, o un deterioro adicional de la confianza en el dólar impulsado por la expansión del déficit fiscal.

La solidez legal de estos aranceles también importa para el impacto en el mercado. A diferencia de los aranceles de la IEEPA anulados por la Corte Suprema, la Sección 301 ya ha sido probada y confirmada en tribunales previamente, incluso durante el primer mandato de Trump contra China. Sin embargo, expertos legales advierten que la misma doctrina constitucional utilizada para eliminar los aranceles de la IEEPA podría impugnar también las acciones de la Sección 301, potencialmente haciéndolas más expuestas a revisión judicial que las órdenes presidenciales que las reemplazaron. Si estos aranceles enfrentan impugnaciones legales exitosas, el reverso resultante podría activar una fuerte racha de alivio en todos los activos de riesgo, incluida la cripto, mientras que el oro podría aliviarse temporalmente de su prima de refugio. En cambio, si sobreviven al escrutinio legal, la barrera sostenida del 10% al 12,5% sobre el 99,4% de las importaciones de EE. UU. se convierte en un costo estructural permanente que reconfigura cadenas globales de suministro, mantiene la inflación elevada y sostiene la demanda de oro durante meses o años.

Las reacciones internacionales añaden más incertidumbre. Australia calificó los aranceles como completamente injustificados. Brasil los describió como arbitrarios y sin base legal, acusando al USTR de manipular preocupaciones de derechos humanos con fines proteccionistas. Japón, Singapur y Nueva Zelanda rechazaron las acusaciones de trabajo forzoso por infundadas. China protestó como se esperaba. La mayoría de los países más afectados indicaron que continuarían negociando en lugar de retaliar de inmediato, pero el riesgo de escalar contramedidas comerciales sigue siendo real y aumentaría la volatilidad del mercado. Es probable que lleguen más aranceles de la Sección 301: el USTR ha lanzado una investigación sobre si 16 países que representan el 70% de las importaciones de EE. UU. han sobreproducido bienes, presionando a la baja los precios y perjudicando a las empresas estadounidenses. Esto señala que el régimen actual del 10% al 12,5% podría no ser la última palabra, y que capas adicionales de aranceles podrían sumarse encima.

En resumen, el impacto inmediato favorece al oro y castiga a la cripto, especialmente a las altcoins. La trayectoria a mediano plazo depende de si la debilidad del dólar y las preocupaciones fiscales dominan la narrativa, lo que eventualmente beneficiaría a Bitcoin junto con el oro, o si la inflación y las tasas de interés elevadas persisten, lo que suprimiría a la cripto mientras el oro continúa subiendo. El oro en $3,350+ con ganancias del 25% en lo que va del año es el ganador más claro. Bitcoin por debajo de $68,000 con señales de impulso bajista está bajo presión. Las batallas legales, los próximos movimientos de la Fed y la posibilidad de una escalada adicional de aranceles determinarán si esta divergencia se estrecha o se amplía en las próximas semanas.

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