#BrentReturnsTo100

El 24 de julio de 2026, los precios del crudo Brent superaron los $100 por barril por primera vez desde mayo, impulsados por los ataques hutíes a dos petroleros saudíes —los Encelia y Layla— en el mar Rojo, creando un segundo cuello de botella además del Estrecho de Ormuz ya bloqueado. Un buque quedó en llamas y otros se vieron obligados a dar marcha atrás, enviando sacudidas a los mercados globales.
La crisis del doble cuello de botella
El mundo se enfrenta ahora a una crisis de doble cuello de botella que amenaza aproximadamente 20 millones de barriles por día. El Estrecho de Ormuz, que transporta cerca de una quinta parte del petróleo marítimo mundial, ha sido bloqueado por Irán durante meses. Los cruces de petroleros cayeron a solo uno el 24 de julio. Mientras tanto, el bloqueo hutí de Bab al-Mandab en la entrada del mar Rojo amenaza 2,5 millones de barriles por día de exportaciones saudíes desde Yanbu, que Riad había estado usando como alternativa. Arabia Saudita desvió el 75% de las exportaciones a través del oleoducto Abqaiq-Yanbu, pero esta alternativa ahora está bajo amenaza directa, creando la mayor disrupción de suministro de petróleo en la historia del mercado.
Escalada de la Administración Trump
El presidente Trump advirtió sobre un “castigo militar importante” contra Irán y los hutíes, declarando en Truth Social que Estados Unidos hará responsable a Irán, ya que “los hutíes son un Sustituto y/o un Proxie de Irán”. Dijo a Axios que está cerca de decidir sobre un “ataque masivo” potencialmente el mayor del conflicto, afirmando que Irán no ha “recibido suficiente dolor todavía”. Trump también anunció que Estados Unidos usaría fondos iraníes bajo control estadounidense para compensar los daños a los barcos, algo que el ministro de Asuntos Exteriores iraní Abbas Araghchi advirtió que sienta un “precedente incendiario”. Las fuerzas estadounidenses completaron 13 noches consecutivas de ataques contra objetivos iraníes, llegando tan lejos como el mar Caspio. Infantes de Marina de EE. UU. procedentes de la USS Tripoli están interdictando petroleros de la flota “sombra” iraní bajo la Operación Epic Fury.
La estrategia en expansión de Irán
Irán rechazó una propuesta de alto el fuego entregada por el primer ministro iraquí Ali al-Zaidi. El negociador iraní señaló que “el problema es la visión de Estados Unidos”. Irán amplió los ataques a bases de EE. UU. en Bahréin, Jordania y Kuwait. Los Guardianes de la Revolución minaron rutas cerca de Ormuz y un petrolero se incendió tras una explosión el 23 de julio mientras intentaba el paso. Los medios estatales iraníes sugirieron que grandes puertos árabes del Golfo podrían añadirse a las listas de objetivos.
Temores de estanflación a nivel mundial
Goldman Sachs estima que el petróleo a $100 podría frenar el crecimiento global en 0,4 puntos porcentuales. El rendimiento del Tesoro a 10 años subió al nivel más alto desde enero de 2025. Los precios del gas en Europa afrontan su mayor salto mensual desde marzo. Brent se revalorizó casi un 40% en julio. La AIE liberó 400 millones de barriles de reservas estratégicas, pero no logró estabilizar los precios. Las Reservas Estratégicas de Petróleo de EE. UU. cayeron a 319,5 millones de barriles, el nivel más bajo desde abril de 1983. Kpler estima que un tercio de los fertilizantes globales transita por Ormuz, lo que significa que los precios de los alimentos podrían permanecer elevados durante periodos prolongados, afectando de forma desproporcionada a los mercados emergentes vulnerables.
Vulnerabilidad de India
Cada incremento de $20 por barril añade aproximadamente INR 3,6 lakh crores de carga económica. La inflación al consumidor podría subir 100-150 puntos básicos hasta 5,2-5,5%. El RBI podría implementar dos alzas de tasas si el petróleo se mantiene por encima de $100. Morgan Stanley proyecta que el crecimiento del PIB podría desacelerar a 5,7% si el petróleo llega a $150 durante un trimestre. La rupia enfrenta presión a la depreciación, los inversores extranjeros se están retirando y el déficit de cuenta corriente podría ampliarse hasta 3% del PIB.
Pakistán: mediador bajo presión
Pakistán trabaja con respaldo chino para reanudar negociaciones. Un funcionario paquistaní le dijo a Reuters “que los chinos están descontentos porque los ataques de Irán y el cierre de Ormuz están golpeando sus intereses”. Sin embargo, los costos internos de combustible están subiendo y las presiones inflacionarias se intensifican, forzando al gobierno de Sharif a equilibrar la mediación con la dificultad económica.
China: el comprador oscilante
China consume 90% de las exportaciones petroleras de Irán y es el mayor comprador “oscilante” del mundo. Pekín inició esfuerzos de conversaciones de paz y sus vastas reservas provenientes de compras de petróleo ruso e iraní con descuento han evitado un aumento aún más abrupto. Las reducciones de importación de China durante la crisis han sido significativas y, cuando Pekín reanude compras mayores, podría determinar la siguiente fase del ciclo del petróleo.
Rusia: lucrarse del caos
Rusia se beneficia de precios más altos y de disrupciones de competidores, con rutas alternativas de oleoductos sin afectación. Ucrania ha atacado más de 150 buques “sombra” rusos en el mar Negro, sumando otra capa de disrupción del transporte marítimo. Moscú se posiciona como posible mediador mientras se beneficia del “viento de cola” energético.
OPEP y Arabia Saudita
Arabia Saudita enfrenta una situación sin precedentes con rutas de exportación tanto del este como del oeste bajo amenaza. OPEP+ aprobó incrementos de producción de 188.000 bpd para agosto, pero estas medidas quedan superadas por la escalada más reciente. Los recortes del precio de venta oficial saudí desde principios de julio ahora son irrelevantes.
Mercados financieros
Las acciones registraron su peor sesión en un mes, con Tesla y Alphabet perdiendo aproximadamente $500 mil millones. El oro se ablandó 2% hasta $4.030,09 por onza, ante perspectivas de alzas de tasas de la Fed. Bitcoin cayó por debajo de $77.000 el 23 de julio antes de recuperarse cerca de $78.000, con aproximadamente $1,19 mil millones en liquidaciones forzadas en posiciones cortas de BTC y ETH. Los futuros perpetuos de petróleo en Hyperliquid superaron $106 con más de $481 millones en interés abierto.
Aviación y marítimo
American Airlines recortó su perspectiva para 2026. United Airlines informó que los costos de combustible subieron $2,3 mil millones año contra año en el 2T, y espera $6 mil millones adicionales en costos para el año completo. Las primas por riesgo de guerra para las rutas afectadas han aumentado de forma exponencial, y algunos aseguradores están excluyendo la cobertura por completo. Los buques que desvían su ruta alrededor de África agregan semanas a las entregas y aumentan de forma sustancial los costos.
Panorama diplomático
El secretario general de la ONU, Guterres, advirtió que Oriente Medio está siendo empujado al “borde de lo inimaginable”. La Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó por poco una resolución para detener la acción militar. Senadores demócratas exigieron un registro completo de bajas por parte del Pentágono. La mediación de Pakistán respaldada por China sigue siendo el canal diplomático más activo.
Perspectiva
Bank of America espera que el petróleo esté alrededor de $100 durante el resto de 2026, promediando $92,50, convergiendo por debajo de $70 para fines de 2027. Los analistas advierten que $120 es alcanzable si ambos cuellos de botella permanecen bloqueados, y que $150-200 es posible en escenarios de peor caso. La estabilización de precios requiere avances diplomáticos demostrados. Sin ellos, la economía global enfrenta una estanflación prolongada con inflación elevada, crecimiento más lento, condiciones financieras más restrictivas y mayores primas por riesgo geopolítico en todas las clases de activos.
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