#月之暗面传以500亿美元估值Pre-IPO ¡Kimi K3 arrasa! Se revela que el «lado oscuro de la luna» inicia una ronda de financiación Pre-IPO

El 22 de julio, Bloomberg informó hoy que el «Lado Oscuro de la Luna» planea iniciar en agosto las negociaciones de la última ronda de financiación privada antes de cotizar en Hong Kong, con un objetivo de valoración previa a la inversión de 5 mil millones de dólares, aproximadamente 339 mil millones de yuanes.
El modelo Kimi k3, cuyo lanzamiento causó sensación, ha abierto nuevas expectativas de valoración para esta empresa, que se fundó hace 3 años.
Hace medio año, la valoración del «Lado Oscuro de la Luna» se mantenía en 4,3 mil millones de dólares; ahora, la valoración previa a la inversión en la ronda más reciente subió a 31,5 mil millones de dólares, aproximadamente 213,5 mil millones de yuanes. Si esa ronda de agosto se cierra en 5 mil millones de dólares, en menos de un año la valoración pasaría de 4,3 mil millones a 5 mil millones, un alza de más de 7 veces.
Detrás de esto hay una curva de financiación pisando a fondo.

Con apenas más de la mitad de 2026, el «Lado Oscuro de la Luna» ya ha llegado a su quinta ronda de financiación; en el mercado de unicornios de modelos de gran escala en China no se encuentra una segunda con tanta intensidad. El dinero entra más rápido que las publicaciones de producto. Solo entre enero y febrero, la empresa completó de forma consecutiva tres rondas de financiación con importes de 500 millones, 700 millones y 700 millones de dólares; la valoración subió de 10 mil millones a 18 mil millones de dólares. En mayo, volvió a conseguir cerca de 2 mil millones de dólares, y la valoración posterior a la inversión superó los 20 mil millones de dólares. En junio se activó una nueva ronda, y la valoración previa a la inversión saltó a 31,5 mil millones de dólares.
Se espera que esta ronda cierre en los próximos días. Tras completarse, el «Lado Oscuro de la Luna» iniciará de inmediato las negociaciones Pre-IPO.
Según Bloomberg, la empresa podría cotizar en el mercado de capitales de Hong Kong en el plazo más rápido de 6 meses. Cabe destacar que la aceleración de la financiación y el lanzamiento de KimiK3 se producen casi al mismo tiempo. Después del lanzamiento del modelo, el número de usuarios y de llamadas aumentó de forma brusca, haciendo que los inversores reajusten la valoración del potencial de comercialización del «Lado Oscuro de la Luna».

El auge del modelo se ha convertido en el ancla más sólida de la valoración.
Valorar en 5 mil millones de dólares antes de inversión ya no es poco en el mapa global. La valoración de una ronda de financiación de OpenAI en 2025 fue de unos 500 mil millones de dólares (según el Financial Times); para el mismo periodo, la de Anthropic fue de unos 183 mil millones de dólares (según Reuters). Si el «Lado Oscuro de la Luna» cumple la meta, el tamaño sería cercano a una cuarta parte de Anthropic.
En el mercado doméstico, el orden de posiciones es aún más revelador. De acuerdo con Caixin, la valoración de Zhipu AI rondaría los 200 mil millones de yuanes, y muchos otros actores como MiniMax y Baichuan Intelligence se sitúan en niveles de varias decenas de cientos de millones de dólares. Si en esta ronda el «Lado Oscuro de la Luna» se cierra en 5 mil millones de dólares, quedará claramente por encima en distancia frente a jugadores del mismo nivel. Pero cuanto más rápido sube la valoración, más directo se vuelve el problema.

Si los ingresos de las empresas de modelos grandes pueden respaldar esa valoración depende, en última instancia, de que las cuentas lo confirmen. El «Lado Oscuro de la Luna» está apostando a la bandeja C de Kimi. Kimik3 se enfoca en textos largos y en capacidades de Agent (Agent, es decir, un agente inteligente capaz de orquestar herramientas de manera autónoma para completar tareas de varios pasos). Tras su lanzamiento, las llamadas se dispararon.
Según lo que la empresa ha divulgado, el Kimi mensual activo (MAU) se mantiene firmemente entre el primer escalón en el mercado doméstico. La flexibilidad de Hong Kong hacia empresas tecnológicas aún no rentables es la clave de que el «Lado Oscuro de la Luna» busque cotizar en Hong Kong y no en Estados Unidos. La regla del Artículo 18C permite que empresas tecnológicas especializadas no rentables coticen; SenseTime y Horizon también han transitado esa vía. Sin embargo, la liquidez del mercado de Hong Kong es relativamente limitada, y los casos de rupturas (subidas fallidas) no son pocos. Desde 4,3 mil millones de dólares hasta 5 mil millones de dólares, el «Lado Oscuro de la Luna» recorrió en un año un camino que otras empresas tardarían entre 3 y 5 años.
Cuando el cohete de la valoración se mantiene vivo con rondas de financiación una tras otra, lo que realmente determina el aterrizaje es si Kimi puede convertir el flujo en ingresos sostenibles.

¿Crees que cuando el «Lado Oscuro de la Luna» cotice en Hong Kong, los ingresos de comercialización de Kimik3 podrán sostener una valoración de 5 mil millones de dólares?