现在市场最值得盯的，不是 BTC 能不能再拉一根大阳线，而是 los activos de riesgo están siendo tironeados simultáneamente por dos fuerzas.

Por un lado, hay retorno de capital: BTC se mantiene temporalmente alrededor de 65.800 dólares, y las últimas estadísticas muestran que los spot BTC ETF registraron una entrada neta de aproximadamente 132 millones de dólares, mientras que los ETH ETF tuvieron una entrada neta de aproximadamente 36,7 millones de dólares. La demanda institucional parece haber recuperado, pero su intensidad aún no es suficiente para confirmar una reversión de tendencia.
Por otro lado, está la presión macro: la situación en Oriente Medio sigue empujando al alza los precios de la energía; el Brent ya se acerca a 94 dólares. El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años se mantiene por encima del 4,6%. El alza del precio del petróleo sugiere que las expectativas de inflación podrían volver a repuntar; además, se reduce el margen para una caída de tasas, lo cual no es un entorno cómodo tanto para las acciones tecnológicas con múltiplos altos como para los criptoactivos.
En cuanto a EE. UU., aquí, el sector de semiconductores y las grandes tecnológicas rebotan, y el apetito por el riesgo no se ha desplomado de momento; pero el oro también sube al mismo tiempo, lo que indica que el dinero no ha bajado la guardia. Ahora es más bien “evitar el riesgo mientras se aprovecha el rebote”, no un risk-on generalizado.
Mi lectura es simple: mientras BTC sostenga 65.000 dólares, a corto plazo aún hay oportunidad de seguir tanteando la parte superior; si las entradas de ETF no pueden continuar, y al mismo tiempo el precio del petróleo y los rendimientos de los bonos del Tesoro sigan subiendo, hay que prevenir que el rebote vuelva a convertirse en una ventana para reducir posiciones.
En este punto no conviene perseguir alcista de forma emocional. Primero mira si el flujo de fondos tiene continuidad, y luego decide si aumentar la exposición. Esta noche, el foco está en el sector tecnológico de EE. UU., el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años y la capacidad de BTC de sostenerse cerca de 65.000 dólares.