TL;DR
· A principios de junio, Bitcoin cayó a cerca de 65,500 USD en dos días, y el mercado de criptomonedas perdió aproximadamente 200 mil millones de USD en capitalización de mercado.
· Strategy vendió 32 BTC por unos 2.5 millones de USD, lo que, según el volumen de negociación de los principales exchanges, difícilmente explica la fuerte caída.
· La combinación de salidas continuas de ETF, transferencias de Mt.Gox y liquidaciones de posiciones largas apalancadas mantienen el represo bajo presión por la desviación de fondos.

A principios de junio, Bitcoin cayó por debajo de los 66,000 USD en un momento, retrocediendo aproximadamente un 10% en dos días. El mercado rápidamente apuntó a Strategy, liderada por Michael Saylor, argumentando que la empresa vendió 32 Bitcoins a finales de mayo. Sin embargo, en términos de escala, esta venta de aproximadamente 2.5 millones de USD es más como ruido, y difícilmente explica la evaporación de aproximadamente 200 mil millones de USD en capitalización del mercado de criptomonedas. Lo que realmente impulsó la caída de precios fue la redención continua de los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU., las expectativas de presión de venta provocadas por grandes transferencias de Mt.Gox, y la reacción en cadena tras la liquidación concentrada de posiciones largas altamente apalancadas. Al mismo tiempo, la financiación de IA y los activos de grandes tecnológicas seguían atrayendo capital de riesgo, mientras que los activos cripto enfrentaban una presión de reducción de posiciones más concentrada.

32 BTC no sostienen una venta global

En torno a esta caída, la narrativa más fácil de difundir es "Saylor vende, el mercado colapsa". Pero el volumen de negociación no respalda esta cadena causal.

Según informes de The Block y Coindesk, Strategy vendió 32 BTC entre el 26 y el 31 de mayo de 2026, por un valor de aproximadamente 2.5 millones de USD, a un precio promedio de aproximadamente 77,135 USD. Para una empresa que ha mantenido Bitcoin de forma pública y agresiva, este movimiento tiene un significado simbólico, pero en términos de liquidez del mercado, es pequeño en escala.

El volumen de negociación diario al contado de Bitcoin en los principales exchanges suele contarse en decenas de miles de millones de USD. Según cálculos aproximados al precio de entonces, la venta de 32 BTC distribuida en cinco días de negociación representa una proporción muy pequeña del volumen diario de negociación al contado, más cercana a la reducción de un inversor grande que a una orden de venta capaz de cambiar el precio global de Bitcoin.

La volatilidad del precio en sí fue mucho mayor. A principios de junio, Bitcoin primero cayó aproximadamente 4,500 USD en un día, luego continuó bajando durante las sesiones de negociación en Asia y Europa, tocando cerca de los 65,500 USD durante el día, estableciendo un mínimo desde finales de marzo. Ethereum también cayó por debajo de los 1,900 USD en un momento, y las acciones relacionadas con Strategy también estuvieron bajo presión.

Atribuir la caída a la venta de 32 BTC se parece más a que el mercado buscó una etiqueta fácil de entender después del hecho. La verdadera pregunta es por qué en el mismo momento más fondos optaron por salir de los activos cripto.

Redenciones de ETF y transferencias de Mt.Gox primero bajan las expectativas

La primera capa de presión a principios de junio provino del flujo de efectivo al contado.

Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. experimentaron salidas netas continuas inusuales en ese momento. Aunque los datos de diferentes fuentes varían ligeramente, múltiples medios reportaron que, a principios de junio, el ciclo de salidas se alargó a alrededor de 13 días de negociación, con salidas netas acumuladas de aproximadamente 4.4 mil millones de USD, y el tamaño de los activos de los ETF relacionados también cayó significativamente desde máximos anteriores. Los productos relacionados con Ethereum también mostraron salidas continuas, lo que indica que los fondos no solo se retiraban de un producto, sino que estaban reduciendo la exposición general a activos cripto.

El segundo desencadenante fue Mt.Gox.

Según informes de Coindesk, a las 04:47 UTC del 2 de junio, el administrador de la quiebra de Mt.Gox transfirió 10,422.65 Bitcoins, valorados en aproximadamente 739 millones de USD. La plataforma de datos on-chain Arkham Intelligence marcó esta transferencia, de la cual aproximadamente 10,306 BTC entraron en una dirección de billetera no vista anteriormente, y otros 116 BTC entraron en una billetera caliente conocida de Mt.Gox. Esta es la transferencia más grande de este administrador en aproximadamente seis meses y medio.

Estos Bitcoins no fueron directamente a un exchange, por lo que no se puede equiparar a una venta ya realizada. Una interpretación más prudente es que se está avanzando en la reorganización de billeteras o en los preparativos para distribuciones. Pero los traders generalmente no esperan a que ocurra una venta real para ajustar sus posiciones. Mt.Gox todavía posee aproximadamente 34,504 BTC, valorados en aproximadamente 2.43 mil millones de USD, con un plazo de distribución extendido hasta el 31 de octubre de 2026; cualquier transferencia grande amplificará de antemano las preocupaciones sobre una posible presión de venta.

Cuando las redenciones continuas de ETF se encuentran con las transferencias de Mt.Gox, la demanda de compra en el mercado al contado de Bitcoin se debilita, y la sensibilidad del mercado a la oferta futura aumenta rápidamente.

La ola de financiación de IA intensifica la presión de desvío de fondos

Esta caída también ocurrió en otro contexto: las empresas de IA y grandes tecnológicas están absorbiendo grandes cantidades de capital de riesgo.

Alphabet presentó un documento ante la SEC el 1 de junio, planeando una financiación de capital de nivel de 80 mil millones de USD, que incluye una emisión asegurada de 30 mil millones de USD, una emisión ATM de 40 mil millones de USD, y una colocación privada dirigida a Berkshire Hathaway por 10 mil millones de USD. Goldman Sachs, JPMorgan y Morgan Stanley participan como aseguradores. Las acciones de Alphabet que Berkshire poseía originalmente valían aproximadamente 20 mil millones de USD, y después de la transacción aumentarán a aproximadamente 30 mil millones de USD.

SpaceX también está avanzando en una gran OPI en junio. Según Axios, SpaceX completó la fijación de precios el 11 de junio, recaudando 75 mil millones de USD, con una valoración de aproximadamente 1.77 billones de USD. Empresas de IA como OpenAI, Anthropic, etc., también han estado en medio de grandes rondas de financiación y expectativas de salida a bolsa durante mucho tiempo.

Estos flujos de fondos no pueden escribirse simplemente como la causa directa de la caída de Bitcoin, pero constituyen una competencia dentro de los activos de riesgo. Algunas instituciones estiman que el gasto de capital en IA de las grandes tecnológicas en 2026 podría alcanzar el nivel de cientos de miles de millones de USD. En este entorno, los fondos incrementales fluyen prioritariamente hacia IA, semiconductores y grandes acciones tecnológicas, lo que significa que los activos proxy de Bitcoin, ETH, SOL y otros activos cripto enfrentan una mayor presión de desvío de fondos.

Esto también explica la divergencia del mercado en ese momento: los activos de riesgo tradicionales y la cadena de IA todavía tenían compradores, mientras que los activos cripto se vendían y reducían posiciones. El mercado no estaba evitando el riesgo de manera general, sino que estaba reordenando diferentes activos de riesgo.

Las posiciones largas apalancadas amplifican la caída en estampida

Si solo hubiera salidas de fondos y expectativas de presión de venta, Bitcoin podría haber caído lentamente de forma continua. La magnitud de la caída de aproximadamente un 10% en dos días a principios de junio se debió principalmente a la activación concentrada de posiciones apalancadas.

Según datos de CoinGlass citados por Coindesk, en 24 horas, las liquidaciones totales en todo el mercado de criptomonedas fueron de aproximadamente 1.84 mil millones de USD, de las cuales las liquidaciones largas fueron de aproximadamente 1.66 mil millones de USD y las cortas de aproximadamente 180 millones de USD. Aproximadamente 277,000 traders fueron liquidados en un día. Solo las liquidaciones largas de Bitcoin se acercaron a los 900 millones de USD, sumándose a las liquidaciones del día anterior, formando la mayor ronda de desapalancamiento desde febrero.

El mecanismo no es complicado. El precio al contado primero es empujado hacia abajo por la presión del flujo de fondos, la caída desencadena márgenes insuficientes en posiciones largas altamente apalancadas en el mercado de contratos perpetuos. Los exchanges liquidan automáticamente, y las liquidaciones generan nueva presión de venta. A medida que el precio continúa bajando, la siguiente capa de posiciones largas se ve forzada a liquidarse, y la estampida se expande.

Esta es también la razón por la cual la venta de 32 BTC no es suficiente para explicar la fuerte caída, pero la combinación de redenciones de ETF, transferencias de Mt.Gox y liquidaciones de apalancamiento es suficiente para amplificar una caída en una caída aguda a corto plazo. La presión al contado proporciona la dirección, y los derivados proporcionan la velocidad.

Las señales técnicas comienzan a acercarse a la etapa posterior de la caída, pero la presión de venta puede no haber terminado

Esta fuerte caída a principios de junio no significa que Bitcoin haya entrado en un nuevo mercado bajista profundo, ni que el fondo haya aparecido de inmediato.

Desde la posición del precio, Bitcoin se acercó al cierre de la vela semanal de marzo cerca de 65,771 USD. Si el precio posterior rompe esta zona, pero el RSI semanal no rompe el mínimo de marzo al mismo tiempo, el mercado podría formar una divergencia alcista de "precio haciendo nuevos mínimos, impulso no haciendo nuevos mínimos". Una estructura similar apareció en la zona del fondo después de la crisis de FTX en 2022.

Desde una perspectiva cíclica, también hay una referencia. Los mínimos importantes de ciclos anteriores aparecieron aproximadamente en el rango de 700 a 900 días después del halving. Actualmente, faltan aproximadamente 770 días desde el halving de abril de 2024, y ya se ha entrado en la ventana de tiempo donde históricamente es fácil que aparezcan señales de etapa posterior de ajuste.

Pero esto solo indica que la caída ha entrado en una posición más sensible, no puede inferirse directamente una reversión. El fondo de un ciclo suele ser un proceso, no una sola vela. Incluso si el precio encuentra soporte cerca de los 65,000 USD, podría continuar con consolidación lateral, reexploraciones a la baja y rotación de posiciones.

Lo más notable de esta fuerte caída no es que Saylor vendió 32 Bitcoins, sino que el mercado de criptomonedas desencadenó un desapalancamiento concentrado bajo la combinación de desvío de fondos, redenciones de ETF, presión potencial de venta y posiciones altamente apalancadas. Mientras los fondos sigan fluyendo prioritariamente hacia IA y grandes activos tecnológicos, incluso si el mercado de criptomonedas experimenta un rebote técnico, necesitará más tiempo para demostrar que la presión de venta se ha digerido.

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