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¿Cómo fortalecería una cifra débil de empleo en EE. UU. la postura dovish?
Esta semana, la variable macroeconómica clave se centra en el mercado laboral. El miércoles se publicarán las cifras de empleo de ADP, el jueves los despidos en empresas de Challenger y las expectativas de inflación de la Reserva Federal de Nueva York, y el viernes el informe de nóminas no agrícolas y las expectativas de inflación de la Universidad de Michigan. Los analistas pronostican que la creación de empleo en abril será de 60,000 nuevos puestos; si esta cifra se cumple o es inferior a las expectativas, reforzará significativamente la percepción del mercado de que la postura de política de la Reserva Federal se inclina aún más hacia lo dovish. La lógica es clara: desaceleración del crecimiento del empleo → presión salarial controlable → disminución de la rigidez de la inflación en servicios → la Reserva Federal tendrá más espacio para “esperar” o “cambiar de rumbo”. Es importante tener en cuenta que, actualmente, las expectativas dovish ya están parcialmente reflejadas en los precios del mercado, por lo que la dirección del sesgo marginal de los datos es más importante que el valor absoluto. Si la tasa de desempleo aumenta inesperadamente o la tasa de crecimiento de los salarios promedio se desacelera más de lo esperado, la caída del dólar y de los rendimientos de los bonos estadounidenses proporcionará un soporte de valoración temporal para los activos criptográficos. Por el contrario, si los datos de empleo muestran una resistencia superior a la esperada, esto podría provocar una ligera corrección en las expectativas de aumento de tasas después de las nóminas de mayo.