He estado pensando en una pregunta que veo aparecer constantemente en comunidades financieras: ¿puedo vivir de los intereses de un millón de dólares? La respuesta corta es sí, pero es mucho más matizado de lo que la gente espera, y creo que la mayoría está haciendo mal las cuentas.

Déjame desglosarlo de la forma en que lo veo. Que un millón genere ingresos suena sencillo hasta que realmente lo modelas. La regla clásica del 4% dice que puedes retirar 40,000 dólares anuales de un $1M portafolio antes de impuestos. Esa es la cifra que todos mencionan, y claro, es un punto de referencia útil. Pero esto cambió recientemente—muchas investigaciones de instituciones importantes en 2024 y 2025 empezaron a señalar algo diferente. Sugieren que para jubilaciones largas, quizás conviene ser más conservador y probar tasas cercanas al 3.5% o 3.8% en su lugar.

¿Y por qué el cambio? Las expectativas de retorno a futuro se han reducido. Si esperas retornos reales más débiles de un portafolio balanceado típico que los que ocurrieron en el pasado, entonces sí, ese número del 4% se vuelve más arriesgado. Con un 3.5%, un millón genera 35,000 dólares al año; con un 3.8%, estás en 38,000. La diferencia parece pequeña hasta que la proyectas a 30 años—entonces sí importa.

Ahora aquí es donde la mayoría pasa por alto la verdadera complejidad. Vivir de los intereses de un millón de dólares no se trata solo de retirar un porcentaje. Hay tres fuerzas principales que trabajan en tu contra. Primero, los impuestos—ese retiro de 40,000 dólares no termina en tu bolsillo si pagas tasas de ingreso ordinario sobre parte de ello. Segundo, la inflación devora lentamente tu poder adquisitivo a menos que ajustes los retiros hacia arriba. Tercero, el riesgo de secuencia de retornos es brutal. Si tu portafolio se desploma temprano en la jubilación y te obliga a vender activos en el peor momento, puedes dañar todo el plan incluso si los mercados se recuperan después.

La estructura de las cuentas también importa. El dinero en una cuenta gravada se grava anualmente por intereses, dividendos y ganancias de capital. Las IRA tradicionales y 401(k)s te cobran impuestos sobre las retiradas como ingreso ordinario. ¿Las cuentas Roth? Sin impuestos si las has mantenido el tiempo suficiente. Cómo secuencias los retiros de diferentes cuentas puede cambiar mucho tu flujo de efectivo después de impuestos.

Si realmente quieres saber si puedes vivir de los intereses de un portafolio de un millón de dólares, esto es lo que haría. Primero, calcula tu gasto esencial real después de impuestos—no la cifra antes de impuestos, sino el efectivo que realmente necesitas. Luego, prueba varias tasas de retiro. Ejecuta escenarios con 3.5%, 3.8% y 4% y ve cuál te permite dormir tranquilo. Modela también algunos escenarios malos—¿qué pasa si los mercados permanecen planos cinco años? ¿Y si la inflación se dispara? Ahí es donde los colchones de seguridad importan. Tener de uno a tres años de gastos en efectivo o bonos significa que no tienes que vender acciones tras una caída.

La investigación es bastante clara en una cosa: asumir que los retornos históricos seguirán repitiéndose es un error. Los estudios sobre perspectivas de los mercados de capital sugieren retornos reales más bajos en el futuro para portafolios balanceados que los que ocurrieron en las últimas décadas. Así que si estás armando un plan con un millón de dólares, no uses solo datos antiguos.

La conclusión sobre si puedes vivir de los intereses de un millón de dólares: es posible, pero depende mucho de tu tasa de retiro, los retornos esperados, tu situación fiscal, qué tan flexible eres con el gasto y si puedes manejar el riesgo de secuencia. La regla del 4% sigue siendo útil como punto de partida, pero honestamente haría primero escenarios con 3.5-3.8%, especialmente si planeas una jubilación de más de 30 años. Asegúrate de tener claros tus números después de impuestos, modela algunos escenarios malos, mantén un colchón en efectivo y quizás consulta a alguien sobre el tema fiscal. Así es como realmente puedes determinar si funciona para ti.