Así que hubo un día de comercio salvaje a principios de marzo cuando las tensiones geopolíticas realmente provocaron una fuerte venta al inicio del mercado, pero luego sucedió algo interesante: los compradores entraron en la caída y en realidad rebotamos bastante fuerte para el cierre.

El S&P 500 terminó con un +0.07% a pesar del caos, el Nasdaq subió +0.44%, aunque el Dow cayó ligeramente a -0.06%. Lo que desencadenó el pánico inicial fue la noticia de operaciones militares conjuntas EE.UU.-Israel contra Irán, con Trump diciendo que podría prolongarse durante semanas. Pero aquí es donde se puso interesante: el índice de manufactura ISM de febrero fue de 52.4, superando las expectativas de 51.5, y eso básicamente le dio a las acciones el combustible que necesitaban para recuperarse de la venta matutina.

La verdadera historia, sin embargo, estuvo en el complejo energético. El crudo WTI explotó absolutamente, subiendo más del 65% para alcanzar un máximo de 8.25 meses después de que Irán atacara varios petroleros y el tráfico de tanqueros a través del Estrecho de Hormuz prácticamente se detuviera. Dado que Irán bombea alrededor de 3.3 millones de barriles diarios y ese estrecho maneja una quinta parte del suministro mundial de petróleo, el mercado se asustó. Goldman Sachs estaba valorando una prima de riesgo de $18 por barril solo por una posible parada de seis semanas en el transporte a través de allí.

Los rendimientos de los bonos inicialmente cayeron por la demanda de refugio seguro cuando la acción militar provocó ventas en las acciones, pero se dieron la vuelta con fuerza una vez que los precios del petróleo se dispararon. El rendimiento a 10 años se recuperó de un mínimo de 11.75 meses de 3.922% hasta 4.04%, ganando 10.5 puntos básicos a medida que las preocupaciones por la inflación tomaban el control. El índice de precios pagados del ISM de febrero saltó a 70.5, un máximo de 3.5 años, lo que definitivamente provocó más presión sobre los rendimientos.

En cuanto a los sectores, hubo esta clásica bifurcación. Las acciones de defensa estaban en auge: Aerovironment subió un 12%, Northrop Grumman y RTX ambos más de un 4%. Los nombres del sector energético también estaban en racha, con Marathon Petroleum subiendo un 4% y la mayoría de las grandes empresas entre un 2-3%. Pero las aerolíneas se desplomaron porque los precios más altos del petróleo significan mayores costos de combustible para aviones: American Airlines bajó un 4.5%, United un 3%, Delta y Southwest ambos más del 2%. Las líneas de cruceros también sufrieron, con Norwegian Cruise bajando un 9% tras dar una guía de ganancias más débiles.

Las semiconductoras también sufrieron. Seagate lideró las pérdidas del Nasdaq 100 con un -5%, con AMD, Western Digital y ARM bajando todos un 3%+. Los constructores de viviendas también vendieron por el salto en los rendimientos, lo que empujaría las tasas hipotecarias más altas.

Lo interesante de las acciones expuestas a criptomonedas, sin embargo, fue que en realidad subieron durante el día, con Bitcoin subiendo más del 6%. Marathon Digital y MicroStrategy lideraron las ganancias del Nasdaq, con subidas del 8% y 7% respectivamente. Coinbase subió un 4% y Galaxy Digital un 5%.

Mirando hacia adelante, el mercado tenía una semana completa de datos por venir: empleo de ADP, servicios ISM, solicitudes iniciales de desempleo, nóminas no agrícolas y ventas minoristas en la agenda. Además, estábamos cerrando la temporada de ganancias del cuarto trimestre con más del 90% de las empresas del S&P 500 reportando, y el 74% había superado las expectativas. El crecimiento de las ganancias rondaba el 8.4% para el trimestre, lo que definitivamente ayudó a sostener el rebote.

Todo el día fue básicamente un ejemplo de libro de cómo un shock geopolítico puede desencadenar una liquidación inicial, pero si los datos económicos cooperan y tienes un buen respaldo en las ganancias, los compradores aparecerán en las caídas. El petróleo y las acciones de defensa se beneficiaron de las tensiones, mientras que los sectores tradicionales sensibles a las tasas, como la vivienda y las aerolíneas, pagaron el precio por el aumento en los rendimientos que se desencadenó por las preocupaciones inflacionarias.