Recientemente, alguien me preguntó otra vez de dónde "vienen los intereses" en LST/re-pledge. En realidad, la capa básica sigue siendo la recompensa por consenso de la garantía, junto con la prima de liquidez; lo que se acumula en la capa superior del re-pledge suele ser "alquilar la seguridad" a cambio de subsidios/tarifas, pero los subsidios no son una máquina de movimiento perpetuo, cuando está en auge parece muy atractivo, pero cuando baja queda solo un montón de términos complejos.

El riesgo también es bastante directo: una capa de contratos inteligentes, una capa de penalizaciones/operaciones, y además la capa de pánico de liquidez, cuanto más se apilan, más parece que alargan la noche. En los momentos en que la tasa de fondos era extremadamente alta, en el grupo discutían si revertir o seguir inflando la burbuja, pero a mí me preocupa más si realmente hay alguien usando y pagando en la cadena.

Si en ese momento hubiera perseguido el re-pledge más agresivo para obtener un poco más de ganancia, quizás ahora tendría que estar atento a los anuncios todos los días y no dormir tranquilo… Bueno, si la luz no está a mi favor, mejor ir despacio primero.