Acabo de revisar las últimas cifras de suministro de plata y son bastante sorprendentes. Aparentemente, estamos enfrentando una escasez de 46.3 millones de onzas este año, lo que básicamente significa que el mercado está pidiendo más metal. La Encuesta Mundial de Plata publicó algunos datos interesantes: la demanda alcanzó 1.13 mil millones de onzas el año pasado, pero la oferta no pudo mantenerse al día por quinto año consecutivo.

Lo que llama mi atención es cómo la demanda de inversión en realidad está sosteniendo las cosas. La compra de monedas y barras aumentó un 14% el año pasado, especialmente en India y Europa, lo que básicamente compensó la debilidad en otras áreas. Sin embargo, el uso industrial sufrió una caída del 3%, llegando a 657 millones de onzas. Los fabricantes de paneles solares están siendo más inteligentes en usar menos plata por unidad porque los costos de las materias primas son brutales, y eso está afectando al sector industrial.

En el lado de la producción, la extracción minera aumentó un 3% hasta 846.6 millones de onzas, principalmente por el aumento de subproductos de cobre en Perú y Rusia. El reciclaje también alcanzó un máximo en 12 años con 197.6 millones de onzas, lo cual ayuda pero claramente no es suficiente para cerrar la brecha.

Aquí está lo interesante para el precio: con esta escasez estructural que se espera que se amplíe y la demanda que se mantiene obstinada a pesar de los precios altos, los principales analistas pronostican que la plata superará $80 por onza para fines de 2026. Algunos incluso apuestan a $100 para 2030 si esta crisis de suministro continúa intensificándose. La matemática es bastante simple: oferta ajustada más interés de inversión equivale a presión sobre los precios.