Acabo de notar algo interesante de Oxford Economics que llamó mi atención. Mientras que el FMI acaba de reducir su pronóstico de crecimiento económico global al 3.1% para 2026, el analista Ben May en realidad dice que el FMI todavía está siendo demasiado optimista sobre hacia dónde se dirigen las cosas.

Aquí es donde se pone interesante: Oxford Economics proyecta un crecimiento económico global aún más lento, del 2.9%, lo cual es notablemente más pesimista. La diferencia no es grande en papel, pero la razón detrás de ella importa. May señala que una gran parte de la divergencia se debe a las suposiciones sobre el precio del petróleo.

El FMI confía en que el Brent crudo promediará alrededor de $80 por barril el próximo año, pero Oxford Economics espera que esté más cerca de $90. Esa diferencia $10 puede parecer menor, pero se refleja en todo el cálculo del crecimiento económico global, especialmente cuando se consideran economías dependientes de la energía.

Lo que también vale la pena señalar es que May piensa que el FMI sigue siendo demasiado optimista con respecto a los mercados desarrollados específicamente. Son más optimistas sobre las perspectivas de crecimiento para EE. UU., la Eurozona, Japón y el Reino Unido que lo que proyecta Oxford Economics. Así que no se trata solo del petróleo, sino de un escepticismo más amplio sobre qué tan rápido estas economías maduras pueden mantener el impulso.

La conclusión aquí es que incluso cuando instituciones importantes como el FMI ajustan a la baja sus pronósticos, todavía hay un grupo de analistas que piensan que el consenso no es lo suficientemente pesimista. Cuando se observan las trayectorias de crecimiento económico global, estas divergencias en los pronósticos pueden indicar dónde podrían estar escondidos los riesgos reales.