He estado siguiendo algunos análisis interesantes sobre el precio del oro últimamente, y se está haciendo un argumento bastante convincente sobre hacia dónde podríamos ir en 2025 y más allá. Gary Wagner de TheGoldForecast ha estado presentando un trabajo técnico sólido sobre la trayectoria del precio del oro.

Así que aquí está la situación: Wagner está analizando el patrón de los rallies del oro que hemos visto en los últimos años. En octubre de 2023, el oro estaba justo por debajo de $2,000, luego subió aproximadamente $500 hasta $2,535. Retrocedió, luego desde $2,380 subió otra vez hasta $2,800. Ahora estamos viendo otra subida. La parte interesante es cómo estos movimientos se están desarrollando en ondas.

Si este patrón se mantiene y logramos esa última caída hasta alrededor de $2,600, luego otro $500 rally como los que hemos visto antes, las matemáticas empiezan a apuntar a $3,000 para fin de año o principios del próximo. Wagner en realidad es más optimista: está haciendo cálculos que sugieren un objetivo de $2,900, con $3,000 como nivel superior. Cuando revisé recientemente, el precio spot del oro se negociaba alrededor de $2,691, así que ya estamos en esa zona.

¿Qué está impulsando esto? Algunos factores macroeconómicos que vale la pena vigilar. La situación de los aranceles podría ser enorme: si realmente vemos que se implementan los aranceles propuestos, eso genera presión inflacionaria, y el precio del oro tiende a rendir bien cuando las expectativas de inflación aumentan. Luego tienes los temas geopolíticos que simplemente no desaparecen: Ucrania, tensiones en Oriente Medio. Estos no van a desaparecer pronto.

También está la cuestión de la Reserva Federal. Las reducciones de tasas de interés están desacelerándose, y nadie sabe realmente cuántas vamos a tener en 2025. Esa incertidumbre por sí sola suele apoyar la fortaleza del precio del oro. Además, hay este comodín del que nadie habla mucho: ¿y si se aplican aranceles a los metales preciosos? Eso podría crear una volatilidad seria.

Goldman Sachs salió y empujó su objetivo de $3,000 más allá hasta mediados de 2026, pero todavía esperan que el precio del oro alcance los $2,910 para finales de 2025. Así que incluso los grandes bancos son bastante optimistas aquí.

La situación se ve interesante. Si el trabajo técnico de Wagner es correcto y logramos esa caída de consolidación primero, entonces la próxima subida podría ser bastante significativa. Sin duda, estaré atento a cómo se desarrolla esto.