Las ganancias bancarias están a punto de dominar la narrativa del mercado esta semana, y honestamente, el momento no podría ser más interesante dado todo lo que está sucediendo globalmente. Estamos hablando de JPMorgan Chase, Wells Fargo, Bank of America, Citigroup, además de Morgan Stanley y Goldman Sachs, que también publicarán sus resultados trimestrales. Netflix también está lanzando sus ganancias a la mezcla. La pregunta que todos se hacen: ¿pueden estos bancos ofrecer resultados que cambien el sentimiento, o todavía estamos atrapados en esta incertidumbre geopolítica?

Sin embargo, esto es lo que ha estado pesando en los mercados: la situación entre EE. UU. e Irán acaba de llegar a un callejón sin salida. Después de 21 horas de conversaciones en Islamabad, ambas partes se fueron con las manos vacías. EE. UU. dejó claras sus demandas, Irán dijo que esas demandas eran demasiado, y ahora estamos en un limbo. Sin noticias sobre cuándo o dónde será la próxima ronda. Luego, Trump intensificó las cosas en las redes sociales, anunciando un bloqueo del estrecho de Ormuz, hablando de limpiar minas iraníes y lanzando amenazas militares. Este no es el tipo de escenario que normalmente ayuda a los bancos a reportar números sólidos.

Los datos económicos que recibimos el pasado viernes fueron muy variables. La inflación registró su mayor salto mensual desde mediados de 2022—0.9% solo en marzo. Eso es un aumento en los precios de la energía tras el inicio del conflicto con Irán. La confianza del consumidor, por su parte, alcanzó mínimos históricos. Ambos números parecen terribles a simple vista, pero aquí está la cuestión: la mayor parte de esa encuesta de confianza del consumidor ocurrió antes del anuncio del alto el fuego, por lo que puede no reflejar la realidad actual. Los economistas básicamente dicen que estos son indicadores rezagados, y lo que realmente importa es si el petróleo sigue subiendo o finalmente se estabiliza.

Hablando de petróleo—este es el número que impulsa todo en este momento. El crudo WTI está justo por debajo de $98 un barril. Antes de que las cosas escalaran, estaba alrededor de $68. Si miras la curva de futuros, los contratos de julio se están negociando cerca de $85. Esa caída del 15% desde los niveles actuales sería enorme para las acciones. Algunos analistas dicen que si el petróleo se estabiliza en torno a $80-85, eso elimina un obstáculo importante para las acciones. Es simple: si el petróleo deja de subir, las acciones dejan de caer y potencialmente empiezan a subir de nuevo.

Una cosa más que vale la pena señalar: las acciones de software han sido duramente castigadas. El ETF de software ha caído un 30% en lo que va del año, con nombres como Salesforce, Intuit, ServiceNow, AppLovin cayendo más del 40%. Microsoft, Palantir, Oracle—todos en rojo por un 25% o más. Mientras tanto, las acciones de semiconductores y hardware de IA están arrasando, con subidas superiores al 20% y algunos nombres individuales subiendo un 50%. Claramente, el mercado está rotando fuerte hacia hardware en lugar de software en este momento. Por eso, las ganancias de los bancos de esta semana podrían ser el catalizador que confirme esta divergencia o que comience a revertirla. Vale la pena seguirlo de cerca.