Acabo de notar algo interesante en los mercados de bonos en ese entonces - los rendimientos en toda la eurozona estaban bajando, y los bonos del gobierno italiano en realidad superaron la tendencia general. Todo se movía en sincronía con los bonos del Tesoro de EE. UU., pero la caída fue más fuerte en este lado del Atlántico.

Eché un vistazo a lo que lo estaba impulsando. Básicamente, los operadores estaban reduciendo las expectativas de aumentos de tasas, especialmente con los precios del petróleo manteniéndose elevados. Un analista que vi señaló que el mercado se estaba volviendo bastante insensible a los titulares del Medio Oriente en ese momento; en cambio, el enfoque de todos se desplazó a la dinámica de la oferta y a lo que señalaba el BCE. Los mercados monetarios estaban valorando que las tasas se mantendrían estables en la decisión de abril.

Los números cuentan la historia: los bonos del gobierno alemán vieron caer su rendimiento a 10 años 2.6 puntos básicos hasta 3.012%, mientras que los bonos del gobierno italiano cayeron aún más pronunciadamente, 3.6 puntos básicos, llegando a 3.767%. Esa sobreperformance en los rendimientos italianos fue digna de observar, especialmente dado el riesgo adicional que normalmente llevan. Es interesante cómo el sentimiento puede cambiar cuando el panorama macroeconómico cambia.