He estado pensando mucho en esto últimamente: si la era de Warren Buffett en Berkshire Hathaway realmente quedó atrás, ¿qué deberían estar sosteniendo los inversores a largo plazo en este momento?

Mira, Berkshire ha sido fenomenal. En las últimas dos décadas, aplastó al S&P 500 — un 756% frente al 456% del índice. Ese es el efecto Buffett. Pero aquí está lo que me ha estado molestando: una vez que se retiró a finales de 2025, la acción básicamente se estancó. El año pasado subió solo un 6% mientras el mercado en general saltó un 16%. Eso no es una coincidencia.

Greg Abel es competente, claro, pero no es Warren Buffett. Nadie lo es. El tipo venía de dirigir la división de energía de Berkshire — operador sólido, pero no un legendario seleccionador de acciones. Y el hecho de que Buffett haya pausado las recompras en los últimos cinco trimestres? Eso grita sobrevaloración para mí. Cuando el inversor maestro deja de comprar sus propias acciones, vale la pena prestarle atención.

Así que esto es en lo que realmente estoy más emocionado: Coca-Cola. Y sí, sé que eso suena aburrido. Pero Berkshire posee 400 millones de acciones por un valor de más de $31 mil millones — es literalmente su cuarta posición más grande. Si Warren Buffett pensaba que era lo suficientemente buena para mantener esa participación tan grande, quizás deberíamos mirar allí en su lugar.

El modelo de negocio es casi risiblemente simple en comparación con la expansión de Berkshire. Coca-Cola hace el concentrado, lo embotella a través de socios independientes en todo el mundo y recoge el dinero. Capital ligero, márgenes altos, retornos consistentes. Han aumentado su dividendo durante 63 años consecutivos. Sesenta y tres. Eso no es suerte — eso es un negocio fortaleza.

Sí, el consumo de refrescos está disminuyendo en los mercados desarrollados. Todo el mundo sabe eso. Pero han estado adaptándose agresivamente. Agua, jugos, té, bebidas energéticas, café, incluso alcohol ahora. Están renovando sus refrescos principales con opciones más saludables y nuevos sabores. La compañía proyecta un crecimiento orgánico de ingresos del 5-6% en 2025, incluso con vientos en contra de divisas. Los analistas están modelando un crecimiento del 4% en ganancias por acción este año, 8% el próximo.

A 24 veces las ganancias futuras, está razonablemente valorada por lo que estás obteniendo: una aristócrata del dividendo con poder de fijación de precios real y alcance global. Es el tipo de acción que puedes mantener en medio del caos del mercado.

No me malinterpretes — Berkshire sigue siendo excelente a largo plazo. Pero después de Buffett, la narrativa ha cambiado. Si estás tratando de decidir dónde poner el dinero hoy, Coca-Cola podría ser simplemente la jugada más inteligente. Es lo que el propio maestro mantenía cerca de él de todos modos.