Acabo de sumergirme en el sector energético y hay algo interesante sucediendo con la demanda de gas natural que la mayoría de la gente no está hablando lo suficiente. El auge de los centros de datos impulsados por IA está creando una demanda estructural masiva que en realidad está remodelando las empresas de infraestructura.

Energy Transfer (ET) está posicionada justo en medio de este cambio. La compañía opera redes de oleoductos y ha estado asegurando contratos a largo plazo con los hyperscalers que están construyendo centros de datos masivos. Tienen acuerdos con Oracle para suministrar gas natural a centros de datos en Texas, y también están apoyando la nueva instalación de Meta en Luisiana a través de una asociación con Entergy. Lo que llamó mi atención es la estructura de acuerdo vinculante de 20 años; estos no son movimientos a corto plazo, están asegurando un flujo de caja predecible durante décadas.

Las cifras son bastante sólidas. ET ha contratado más de 6 mil millones de pies cúbicos por día de nueva capacidad de oleoductos en solo el último año, con contratos que promedian 18 años de duración. La dirección proyecta que esto podría generar más de $25 mil millones en ingresos futuros por tarifas de transporte firme. Esa es la clase de visibilidad que rara vez obtienen los inversores en infraestructura energética.

Lo inteligente es cómo Energy Transfer se está adaptando a los cambios del mercado. Con la competencia intensificándose en el espacio de líquidos de gas natural por parte de jugadores como Targa Resources y Enterprise Products Partners, ET está considerando convertir oleoductos existentes de NGL en servicio de gas natural. Esto podría potencialmente duplicar los ingresos de esos activos mientras evita entre $800 millones y $1 mil millones en nuevos gastos de capital. Es una jugada pragmática que muestra que la dirección está pensando en los retornos.

El rendimiento por dividendo se sitúa en 7.5%, lo cual es significativo en este entorno de tasas. Una cosa a tener en cuenta, sin embargo, es que ET está estructurada como una sociedad limitada maestra, por lo que hay consideraciones fiscales específicas al poseerla. Pero si miras los fundamentos, Energy Transfer ha asegurado contratos importantes con contrapartes creíbles y los impulsores de demanda subyacentes para el gas natural parecen estructurales, no cíclicos.

El sector energético se está poniendo interesante de nuevo, y ET parece ser una de las jugadas más reflexivas en esta expansión de infraestructura de IA.