Acabo de leer un informe interesante de Culper Research, que apuesta fuertemente a la caída de los precios de ETH y argumenta que Ethereum tiene problemas graves tras la actualización Fusaka. Supuestamente, la red fue inundada con demasiado espacio de bloques, y las tarifas han caído aproximadamente un 90%.

El problema: los validadores obtienen una gran parte de sus recompensas de estas tarifas. Menos tarifas significa menores rendimientos por staking, lo que a su vez podría poner en peligro la demanda de staking y la seguridad de la red, creando una verdadera espiral descendente. Culper también señala que Vitalik Buterin vendió casi 20,000 ETH este año (valorados en aproximadamente 46 millones de dólares), mientras que toros como Tom Lee de BitMine aún son optimistas.

BitMine en sí ha acumulado alrededor de 4,4 millones de ETH desde julio como parte de su estrategia de tesorería. Es una posición masiva: la compañía ha acumulado casi el 5% de todos los Ether. El único problema: con los precios actuales de 2.320 dólares por ETH, tienen pérdidas no realizadas de aproximadamente 7,4 mil millones de dólares. Culper argumenta que el aumento en las transacciones, al que hace referencia Lee, en su mayoría se debe a ataques de envenenamiento de direcciones, es decir, fraude, no a un uso real de la red.

La tesis bajista es en realidad lógica: o el uso realmente aumenta, en cuyo caso ETH se beneficia. O no aumenta realmente, y entonces ETH tiene un problema serio. En cualquier caso, BitMine acumuló una cantidad considerable de ETH antes de que saliera este informe. Será interesante ver cómo evoluciona esto.