He estado observando la situación de la minería y se está poniendo difícil. Los mineros están prácticamente en números rojos en este momento: los costos de producción rondan los 88,000 por moneda, mientras que BTC se está negociando cerca de 72,680. Eso representa una pérdida del 21% en cada bloque minado. La brecha sigue ampliándose.

La situación en Oriente Medio está empeorando las cosas. El petróleo se mantiene por encima de 100, lo que afecta directamente los costos de electricidad para las operaciones de minería. Aparentemente, alrededor del 8-10% de la tasa de hash global está en mercados energéticos que sienten cada aumento en el precio del petróleo. Luego tienes el Estrecho de Ormuz prácticamente cerrado, que normalmente maneja aproximadamente el 20% del petróleo y gas mundial. Esto está creando una escasez de suministro que impacta directamente en la economía de la minería.

La red está mostrando el estrés. La dificultad cayó un 7.76% el sábado, el segundo ajuste negativo más grande de este año. La tasa de hash retrocedió a aproximadamente 920 EH/s, muy por debajo del pico de 2025. Los tiempos de bloque también se están extendiendo más allá del objetivo de 10 minutos. Cuando los mineros no pueden cubrir los costos, venden BTC para financiar sus operaciones, lo que solo añade más presión de venta a un mercado ya débil.

Lo interesante es que los grandes mineros públicos están pivotando fuertemente hacia la IA y los centros de datos ahora. Marathon Digital, Cipher Mining, todos están construyendo capacidad para computación de alto rendimiento junto a sus equipos de minería. Tiene sentido cuando no puedes ganar dinero minando con pérdidas. La próxima ajuste de dificultad llegará a principios de abril y se espera que baje aún más. Si BTC se mantiene por debajo de 88,000 y no hay un catalizador que lo impulse hacia arriba pronto, más mineros abandonarán y la dificultad seguirá bajando. La red se corrige a sí misma por diseño, pero ese período entre cuando los costos superan los ingresos y cuando la dificultad cae lo suficiente para restaurar la rentabilidad, es donde ocurre el daño real tanto para los mineros como para el mercado spot que absorbe sus ventas forzadas.