Subió 4,300%, pero la Razón Más Grande para Comprar Carvana Fue Ampliamente Pasada por Alto

Hay varias razones por las que los inversores podrían querer invertir en el minorista de autos usados Carvana (CVNA 5.53%). Una de ellas es simplemente el impulso de los últimos tres años, en los que el precio de la acción ha subido un 4.300% en comparación con la ganancia del 70% del S&P 500. Quizás los inversores están apostando por su crecimiento más rentable, estable y saludable, en lugar de un crecimiento a toda costa desde sus primeros años.

Inversores astutos quizás vieron algo que muchos pasaron por alto durante el cuarto trimestre de Carvana, que podría ser la señal de compra más importante hasta ahora.

Fuente de la imagen: Carvana.

¿Qué es la “provisión por valoración”?

Durante el cuarto trimestre de Carvana, la compañía reportó un ingreso neto récord para todo el año de $1.895 millones. Los inversores astutos también notaron la nota que dice: “El ingreso neto en el año fiscal 2025 se vio positivamente afectado por aproximadamente ~$685 millones relacionados con la liberación de nuestra provisión por valoración contra nuestros activos por impuestos diferidos y el registro de la obligación total del acuerdo de recibo de impuestos.”

Hay mucho que analizar en esa frase, pero empecemos con los activos por impuestos diferidos (DTAs). Cuando una empresa pierde dinero durante un período prolongado, acumula DTAs que pueden reducir las obligaciones fiscales futuras. Ahora bien, tener obligaciones fiscales significa que se deben tener ganancias, pero en el escenario en que las empresas creen que hay más del 50% de probabilidad de que nunca tengan las ganancias necesarias para reclamar estos DTAs, la empresa está obligada a establecer una “provisión por valoración.”

Esencialmente, las pérdidas pasadas de Carvana han acumulado DTAs que, en el pasado, la dirección no creía que serían lo suficientemente rentables para usar. Esto ha cambiado. Debido a que Carvana ahora es lo suficientemente rentable y la dirección ve más probable que la empresa necesite usar esos DTAs para compensar obligaciones fiscales reales, debe liberar la provisión por valoración.

Cuando se libera la provisión por valoración, se registra como un beneficio por impuestos diferidos, que aumenta inmediatamente el ingreso neto — el beneficio significativo de $685 millones que los inversores astutos detectaron. Aunque la mayor parte de esto son simplemente cambios en papel y el beneficio de $685 millones es una ganancia no en efectivo, a largo plazo es positivo en flujo de caja, ya que usar realmente estos activos fiscales requerirá que la empresa pague menos en efectivo por ingresos gravables en el futuro.

Expandir

NYSE: CVNA

Carvana

Cambio de hoy

(-5.53%) $-17.39

Precio actual

$297.35

Datos clave

Valor de mercado

$45 mil millones

Rango del día

$294.67 - $314.41

Rango de 52 semanas

$148.25 - $486.89

Volumen

68K

Promedio de volumen

4.3M

Margen bruto

19.80%

No escondas lo importante

Toda esa explicación sobre los DTAs de Carvana y la liberación de su provisión por valoración simplemente indica que la dirección, cumpliendo con las reglas y regulaciones que requieren evidencia, cree oficialmente que la empresa será lo suficientemente rentable como para usar estos activos fiscales en el futuro.

Esencialmente, esto marca el fin de una era agridulce para la compañía, que hace solo tres años estaba al borde de la bancarrota. Pero esto obligó a la empresa a centrarse en revertir pérdidas y en potenciar un crecimiento rentable, en lugar de un crecimiento a toda costa.

Carvana se ha recuperado — si convertir una inversión de $10,000 en más de $430,000 en los últimos tres años no fue suficiente pista — y su negocio está aquí para quedarse y actualmente prospera. Eso debería seguir siendo así para los inversores.