Kaiyuan Securities: Raw Pharmaceutical API Industry Expected to Enter Price Increase Cycle

Open Source Securities señala que la industria nacional de medicamentos básicos ha experimentado un largo ciclo de limpieza de oferta. Con el impacto de la tensión geopolítica, los precios del petróleo y de las materias primas químicas upstream continúan en aumento, por lo que se espera que la industria de medicamentos básicos entre en un ciclo de aumento de precios. Se recomienda prestar especial atención a los activos con una limpieza de oferta completa y expectativas de aumento de precios.

Texto completo a continuación

El aumento de los precios del petróleo y la implementación de políticas anti-inflacionarias podrían impulsar la subida de precios en la industria de medicamentos básicos

1、Se espera que los medicamentos básicos para la salud animal experimenten una recuperación cíclica en 2026

El índice PPI de la industria de medicamentos químicos en China continúa en descenso, aunque los precios de las materias primas upstream muestran una tendencia al alza. Debido a la recuperación de la demanda del sector, los precios de la cadena de antibióticos se estabilizan y recuperan gradualmente, con un claro rebote en los precios de 6-APA y sal industrial de penicilina. Los precios de medicamentos básicos como amoxicilina y ampicilina también muestran una tendencia de estabilización y recuperación. Debido a la sobreoferta en la industria y la debilidad de la demanda downstream, los precios de los medicamentos básicos para la salud animal han caído continuamente en los últimos años, con un precio medio de fluorfenicol que ha bajado de 400-700 yuanes/kg a 100-200 yuanes/kg, y el precio de la doxiciclina también ha alcanzado mínimos históricos. Algunas empresas han registrado pérdidas consecutivas, acelerando la limpieza del sector. Se espera que en 2026 los precios de los medicamentos básicos para la salud animal experimenten una recuperación cíclica.

2、Los medicamentos básicos de heparina y agentes de contraste de yodo están en el fondo del ciclo

La industria de la heparina experimentó un auge entre 2019 y 2021, con una situación general de exceso de oferta. En 2023, los precios de la heparina muestran una tendencia a la baja, con una caída rápida en el cuarto trimestre, principalmente debido a la caída de precios en mercados no regulados. En los últimos dos años, los precios de API de heparina se han estabilizado. Entre 2021 y 2022, factores como los terremotos en Chile y Japón y la pandemia provocaron una contracción significativa en la oferta de yodo, lo que llevó a un aumento rápido en los precios del yodo. En 2022-2023, estos precios alcanzaron el pico del ciclo. Impulsados por una fuerte demanda en otros sectores (como la electrónica), los precios del yodo han mostrado una recuperación en los últimos dos años.

3、Debido a la influencia de la tensión geopolítica, la industria de vitaminas entra en un ciclo de aumento de precios

La industria global de vitaminas está dominada por DSM, BASF y empresas chinas, que suministran principalmente vitamina A, vitamina E, vitamina D3, vitamina K1 y vitaminas del grupo B. La tensión geopolítica ha provocado un aumento sostenido en los precios del petróleo, lo que ha llevado a que las principales empresas del sector suspendan reportes y contratos. Recientemente, los precios de la vitamina A y E han mostrado un aumento rápido.

4、Recomendaciones de inversión

La industria nacional de medicamentos básicos ha atravesado un largo ciclo de limpieza de oferta. Con la influencia de la tensión geopolítica, los precios del petróleo y de las materias primas químicas upstream continúan en aumento, por lo que se espera que la industria de medicamentos básicos entre en un ciclo de aumento de precios. Se recomienda centrarse en activos con una limpieza de oferta completa y expectativas de subida de precios.

Activos recomendados: Guobang Pharmaceutical, Puluo Pharmaceutical, Aoruit, Lianbang Pharmaceutical, Jianyou Shares, Huahai Pharmaceutical, etc.; activos beneficiados: Menova, Chuanning Bio, Zhejiang Medicine, Yifan Pharmaceutical, Tianxin Pharmaceutical, Garden Bio, Tianyu Shares, Tonghe Pharmaceutical, Xianju Pharmaceutical, etc.

(Procedencia: First Financial)