El dólar canadiense entra en 2026 con un impulso tibio a medida que aumentan los vientos en contra de los aranceles

El inicio de 2026 ha traído un entusiasmo limitado al Dólar Canadiense, con el Loonie luchando contra la mayoría de las principales monedas pares mientras la dinámica del mercado permanece somera tras la temporada navideña. Al comenzar el nuevo año de negociación con un sentimiento tibio, el CAD se encontró entre los más débiles en el primer día hábil de enero, perdiendo terreno frente a casi todos sus contrapartes importantes, mientras la participación general en el mercado permanecía moderada.

La debilidad subyacente refleja un desafío estructural más profundo que enfrenta la economía canadiense: la incertidumbre persistente sobre los aranceles está pesando mucho en la confianza empresarial y la actividad económica. A diferencia de las fluctuaciones simples de la moneda impulsadas por expectativas de tasas o factores técnicos, la presión actual sobre el CAD proviene de cambios fundamentales en cómo las empresas canadienses operan sus cadenas de suministro y gestionan sus inventarios.

La disminución en manufactura señala un estrés económico más amplio

Los datos recientes del PMI de Manufactura de S&P Global muestran un panorama sombrío del sector industrial de Canadá de cara al nuevo año. La producción manufacturera ha contraído durante once meses consecutivos, con la actividad y los nuevos pedidos continuando su tendencia a la baja. Esta debilidad prolongada no refleja una debilidad cíclica del mercado—más bien, subraya cómo la incertidumbre arancelaria está penetrando profundamente en la estrategia empresarial canadiense.

Las empresas del sector manufacturero están respondiendo a esta incertidumbre ajustando sus operaciones: reducción de inventarios, menor contratación y actividad de compras moderada se han convertido en la norma. Estas medidas defensivas son racionales desde la perspectiva de una empresa individual—cuando los costos de suministro aumentan de manera impredecible por los aranceles y la incertidumbre política es alta, operar con menos inventario tiene sentido. Sin embargo, cuando se agregan a toda la economía, esto crea un efecto amortiguador en el impulso económico general y en la fortaleza de la moneda.

Más allá de la gestión de inventarios, el entorno arancelario está generando una presión inflacionaria secundaria. A medida que las cadenas de suministro permanecen interrumpidas y los costos de transporte elevados, los costos de insumos están en aumento a pesar de cierta moderación en la inflación general. Este apretón entre la caída de la demanda (por la reducción en compras) y el aumento de los costos de insumos crea un entorno difícil para la rentabilidad empresarial y los planes de inversión de capital.

La manufactura en Norteamérica bajo presión

Los desafíos que enfrentan los fabricantes canadienses no están aislados al norte de la frontera. Los datos del PMI de Manufactura de EE. UU. publicados simultáneamente mostraron que, si bien la producción estadounidense se expandió en diciembre, el panorama general sigue siendo preocupante. Los pedidos de bienes estadounidenses están cayendo a tasas no vistas desde la crisis financiera, lo que sugiere que se está produciendo una destrucción de la demanda en ambos lados del paralelo 49.

La comparación es instructiva: los fabricantes estadounidenses lograron aumentar la producción en el último tramo de 2025, pero esto parece insostenible. Con las presiones de costos impulsadas por aranceles que aprietan la demanda de los clientes y el crecimiento del empleo mostrando signos de estrés, los niveles de producción actuales parecen estar a punto de suavizarse a principios de 2026. El problema no es la capacidad de la oferta; es la presión de la demanda por parte de los clientes que enfrentan sus propios costos crecientes.

Esto refleja la situación en Canadá: la inflación de costos impulsada por aranceles está estrangulando la demanda, y las empresas responden reduciendo pedidos y agotando inventarios. El resultado es un entorno económico tibio que ofrece poco apoyo a la fortaleza de la moneda en ambos países.

Posición técnica del USD/CAD

Desde una perspectiva técnica, el comercio del USD/CAD ha permanecido en rango a pesar de la debilidad fundamental del dólar canadiense. En el gráfico de 5 minutos, el par cotizaba cerca de 1.3740 a principios de enero, por encima de la media móvil exponencial de 200 períodos en 1.3725. La acción del precio permaneció por encima de esta media, manteniendo una inclinación alcista a corto plazo. El RSI en 59.77 sugería un impulso neutral a alcista, mientras que el oscilador estocástico cerca de 68.61 indicaba espacio para más alza antes de entrar en territorio sobrecomprado.

El soporte para cualquier avance del USD/CAD depende de que el precio se mantenga por encima de la clave media móvil de 200 períodos. Una caída por debajo de este nivel probablemente desencadenaría una corrección más profunda del par. Mientras tanto, los alcistas que intenten extender las ganancias enfrentarían resistencia si el impulso se detiene antes de que el RSI alcance 70 o el estocástico entre en la banda de 80.

En el marco diario, el USD/CAD se situaba en 1.3741, lo que cuenta una historia diferente. El par permanecía por debajo de la media móvil de 50 días en 1.3849 y de la media móvil de 200 días en 1.3891, manteniendo un tono estructural bajista. El hecho de que la media a corto plazo esté por debajo de la media a largo plazo refuerza la presión a la baja, mientras que una lectura del RSI cerca de 40.9 (por debajo del nivel neutral de 50) sugiere que los vendedores mantienen la ventaja.

Cualquier intento de recuperación podría encontrar resistencia en la media móvil de 50 días, mientras que una ruptura decisiva por debajo de los niveles actuales arriesgaría a probar nuevos mínimos. Para que los alcistas tomen el control, el USD/CAD necesitaría superar la media de 50 días y desafiar finalmente la media de 200 días, pero los vendedores mantienen actualmente la ventaja estructural en la perspectiva diaria.

Qué esperar a continuación

El verdadero catalizador para el impulso del USD/CAD llegará a través de los próximos datos económicos, en particular las estadísticas de empleo tanto en EE. UU. como en Canadá. Estas cifras ofrecerán una visión crucial sobre si la debilidad manufacturera evidenciada en las encuestas PMI se está traduciendo en un deterioro del mercado laboral. Una desaceleración en el mercado laboral respaldaría un panorama económico tibio y probablemente proporcionaría soporte adicional para la debilidad del USD.

Hasta entonces, el Dólar Canadiense permanece atrapado en un entorno fundamentalmente desafiante—presiones de costos impulsadas por aranceles, disminución en pedidos de manufactura y comportamiento defensivo de las empresas pesan sobre el sentimiento del CAD. Aunque los indicadores técnicos sugieren cierto margen para rallies a corto plazo, el trasfondo estructural sigue siendo poco alentador para las perspectivas de la moneda a principios de 2026.