El director de investigación de CryptoQuant señaló que la actividad en la red de Ethereum alcanzó un máximo histórico, pero el precio de ETH cayó casi un 60% desde su pico, y la capitalización de mercado realizada ha cambiado a negativa en el año. Si la tendencia bajista continúa, ETH podría caer a aproximadamente 1,500 dólares a finales del tercer trimestre o principios del cuarto trimestre.
(Resumen previo: A Wall Street ya no le gusta Ethereum: ¿Por qué los fundamentos y el precio de ETH se están separando?)
(Información adicional: VanEck: si L2 continúa “sangrando ETH”, impactará significativamente a ETH, y el objetivo de precio será difícil de alcanzar los 10,000 dólares)
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- La actividad se duplica, pero el precio se reduce a la mitad
- La capitalización de mercado realizada se vuelve negativa
- Si la tendencia bajista continúa, ETH podría caer a 1,500 dólares
Ethereum enfrenta una situación desconcertante: el volumen de uso de la red alcanza niveles históricos, pero el precio continúa debilitándose. La plataforma de análisis de datos en cadena CryptoQuant denomina este fenómeno como la “paradoja de adopción” y advierte que, si ETH no logra revertir la tendencia de salida de capital, su precio podría seguir bajando hasta los 1,500 dólares.
La actividad se duplica, pero el precio se reduce a la mitad
El director de investigación de CryptoQuant, Julio Moreno, indicó en su informe más reciente que la actividad en la red de Ethereum está en su punto más alto de la historia. En febrero, las direcciones activas en toda la red de Ethereum aumentaron a más de 1.1 millones, más del doble en comparación con el mismo período del año anterior; en marzo, el número de transferencias de tokens superó el millón, y la cantidad de llamadas a contratos inteligentes también alcanzó un nuevo máximo.
Lectura adicional: La actividad en la cadena de Ethereum explotó: las direcciones activas diarias alcanzan 2 millones y las llamadas a contratos inteligentes superan los 40 millones, máximos históricos
Sin embargo, el rendimiento del precio de ETH contrasta claramente con estos indicadores en la cadena. ETH ha caído casi un 60% desde su pico en este ciclo, y Moreno describe esto como una “clara divergencia entre el uso de la red y el rendimiento del activo”.
La capitalización de mercado realizada se vuelve negativa
Uno de los indicios clave de esta divergencia se encuentra en los datos de la “capitalización de mercado realizada” de Ethereum.
La capitalización de mercado realizada mide el capital neto que entra o sale de un activo. Los datos de CryptoQuant muestran que la variación anual de la capitalización de mercado realizada de ETH se ha vuelto negativa recientemente, lo que indica que el capital que sale del ecosistema de Ethereum supera al que ingresa.
Moreno enfatiza que estos datos revelan un hecho crucial: la tendencia del precio de ETH está impulsada por el flujo de capital, no por el crecimiento de la actividad en la red. En otras palabras, aunque cada vez más usuarios utilizan la red de Ethereum, los inversores están retirando capital de ETH.
Si la tendencia bajista continúa, ETH podría caer a 1,500 dólares
Basándose en este análisis, Moreno ofrece una predicción de precios pesimista. Afirma que, si la actual tendencia bajista persiste, ETH podría caer a aproximadamente 1,500 dólares a finales del tercer trimestre o principios del cuarto trimestre.
Este no es el primer caso en que el mercado cuestiona la capacidad de Ethereum para captar valor. Con el auge de las soluciones de capa 2, muchas transacciones se han trasladado de la cadena principal de Ethereum a L2, lo que ha reducido drásticamente los ingresos por tarifas en la red principal. VanEck ya redujo su objetivo de precio para ETH en 2030 de 22,000 dólares a solo 7,334 dólares, una caída del 67%, debido al efecto de “sangrado” de L2.
Sin embargo, algunos analistas tienen opiniones diferentes. El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, mostró en investigaciones previas que, entre 12 modelos de valoración comunes, 9 consideran que ETH está severamente subvalorado, con un valor justo por encima de los 4,836 dólares. La percepción del valor a largo plazo de Ethereum sigue siendo muy dividida en el mercado.
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