La Ley CLARITY establece una división formal entre la SEC y la CFTC, con el objetivo de definir el funcionamiento de los activos digitales, los exchanges, la divulgación y la supervisión en los mercados de criptomonedas de Estados Unidos.
Puntos clave
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La Ley CLARITY busca resolver años de incertidumbre regulatoria mediante un marco estructurado que define con claridad los activos digitales, los roles de los intermediarios y las obligaciones de divulgación.
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Sitúa la mayor parte del trading spot de tokens elegibles bajo la supervisión de la CFTC, mientras la SEC mantiene la responsabilidad sobre las ofertas primarias, la divulgación y la protección de los inversores.
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El proyecto regula tanto las actividades como los activos, estableciendo estándares de registro y conducta para exchanges, brokers y dealers, con el fin de reforzar la integridad y la transparencia del mercado.
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La Ley GENIUS regula las stablecoins, mientras que la Ley CLARITY solo se aplica en áreas complementarias como la divulgación y las características de recompensas vinculadas al uso de stablecoins.
La Ley CLARITY (Digital Asset Market Clarity Act de 2025) pretende superar el estancamiento legislativo del sector con un enfoque doble: define qué son los activos digitales y delega la supervisión según su función en el mercado. La legislación abandona la aplicación ad hoc y propone un marco integral para la clasificación de activos, los roles de los intermediarios y la divulgación obligatoria.
Este artículo explica qué es la Ley CLARITY y por qué es relevante, detalla sus objetivos y analiza cómo regula las stablecoins. También aborda el concepto de blockchains maduras, los principales argumentos en contra de la Ley CLARITY y su estado legislativo actual.
Por qué es relevante la Ley CLARITY
La Ley CLARITY aborda un problema persistente en el sector de las criptomonedas: la incertidumbre regulatoria.
Durante años, las empresas de activos digitales han enfrentado una superposición confusa entre la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC). La SEC suele considerar muchos tokens como valores, mientras que la CFTC los clasifica como commodities. Esta ambigüedad ha ralentizado la innovación, dificultado el cumplimiento, frustrado a los inversores y generado confusión entre las empresas cripto.
Objetivos principales de la Ley CLARITY
El proyecto de ley utiliza tres enfoques fundamentales para establecer la infraestructura regulatoria:
Definir las categorías de activos con mayor precisión
La Ley CLARITY introduce el término "commodity digital", que se refiere a un activo digital cuyo valor deriva principalmente del uso de su blockchain asociada. Esta definición excluye los valores tradicionales y las stablecoins. Por tanto, el trading spot de muchos tokens elegibles quedaría bajo la jurisdicción de la CFTC. Reconociendo los desafíos prácticos de las redes cripto, la definición enfatiza la funcionalidad blockchain y la descentralización suficiente.
Aclarar la jurisdicción regulatoria
La ley divide la supervisión según la función:
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La CFTC obtiene autoridad principal sobre transacciones de commodities digitales, especialmente en los mercados secundarios y spot y en las plataformas de trading.
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La SEC mantiene la autoridad sobre ofertas primarias, protección de inversores, divulgaciones obligatorias y ventas iniciales.
El proyecto también fomenta la elaboración conjunta de normas en áreas de superposición como la divulgación.
Establecer reglas consistentes de divulgación y conducta
Para proteger a los inversores y favorecer mercados justos, la legislación exige divulgaciones estandarizadas por parte de desarrolladores y emisores. Estas cubrirían detalles técnicos de la blockchain, tokenomics y riesgos clave, proporcionando a los participantes del mercado información comparable para evaluar proyectos. Los intermediarios como exchanges de commodities digitales, brokers y dealers estarían sujetos a requisitos de registro, reporte y supervisión, principalmente bajo la CFTC para actividades relacionadas con el trading.
En conjunto, la Ley CLARITY busca sustituir las zonas grises regulatorias por pautas claras, apoyando la innovación y manteniendo la protección de los inversores y la integridad del mercado.
¿Sabías que? Los debates sobre la estructura del mercado de criptomonedas están influyendo en la forma en que los legisladores abordan la regulación de modelos de IA, ya que ambos implican una responsabilidad poco definida y ciclos de innovación acelerados.
Cómo regula la Ley CLARITY las stablecoins
La Ley GENIUS, promulgada en 2025, estableció un marco federal específico para las stablecoins de pago. Excluye las stablecoins elegibles de la clasificación como valores o commodities, siempre que cumplan estrictos requisitos de reservas, redención y supervisión.
La Ley CLARITY no reemplaza ni duplica este régimen. Sus disposiciones se aplican de forma complementaria, especialmente en lo relativo a recompensas vinculadas a stablecoins, divulgaciones relacionadas y su interacción con los mercados de activos digitales más amplios.
El concepto de blockchains “maduras”
Con un mecanismo para que los activos evolucionen, la Ley CLARITY define un camino por el que una blockchain puede alcanzar el estatus de “madura” al cumplir criterios de descentralización y otros funcionales.
Una vez alcanzados estos criterios, el token asociado pasa a tratarse como commodity digital bajo la supervisión de la CFTC. Esto puede reducir significativamente los requisitos regulatorios, como el registro, siempre que el proyecto cumpla otras condiciones aplicables.
El concepto de blockchains maduras refleja la idea de que el tratamiento regulatorio debe adaptarse a medida que las redes se descentralizan y distribuyen ampliamente. Ofrece a los proyectos una progresión más clara hacia requisitos de cumplimiento más ligeros.
¿Sabías que? En disputas regulatorias anteriores, los tribunales han recurrido a casos de inversión de hace décadas para evaluar tokens cripto, lo que demuestra cómo los marcos legales existentes se están adaptando a mercados digitales completamente nuevos.
Críticas actuales a la Ley CLARITY
Aunque el proyecto promete claridad, persiste el escepticismo. Los críticos argumentan que sus definiciones pueden dejar vacíos, sobre todo en finanzas descentralizadas (DeFi), donde los proyectos no encajan fácilmente en los modelos regulatorios tradicionales.
Otros sostienen que la protección de los inversores es insuficiente respecto a los estándares de valores establecidos. También hay preocupaciones centradas en posibles superposiciones, como la aplicación de la autoridad antifraude de la SEC en áreas donde la CFTC tiene jurisdicción principal, especialmente para tokens con características híbridas.
Estado legislativo de la Ley CLARITY
La Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó la Ley CLARITY (H.R. 3633) en julio de 2025 con apoyo bipartidista. En enero de 2026, el proyecto espera acción en el Senado de EE. UU., donde ha sido remitido al Comité de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos. El proceso legislativo también involucra al Comité de Agricultura, Nutrición y Bosques del Senado en asuntos relacionados con la supervisión de la CFTC.
En enero de 2026, los comités del Senado han celebrado audiencias, publicado borradores de discusión, propuesto enmiendas y avanzado versiones de legislación de estructura de mercado más amplia. Sin embargo, las revisiones y modificaciones han enfrentado retrasos y debates sobre temas como los rendimientos de stablecoins y la protección de los inversores. La reconciliación entre los borradores del Senado y el proyecto aprobado por la Cámara sigue en curso, sin voto final en el Senado.
Si se promulga en una forma compatible, la Ley CLARITY representaría el primer marco federal integral de EE. UU. para la estructura del mercado de activos digitales.
¿Sabías que? Algunas redes blockchain ya publican paneles de transparencia en tiempo real que muestran la concentración de validadores, la velocidad de los tokens y la participación en la gobernanza. Los reguladores a veces utilizan estas métricas para debatir si una red está “suficientemente descentralizada”.
Evaluación del modelo de la Ley CLARITY
En esencia, la Ley CLARITY aborda un reto persistente en las criptomonedas: los límites regulatorios poco claros que frenan la innovación y fomentan la aplicación reactiva en lugar del cumplimiento proactivo.
La ley establece categorías de activos definidas, exige divulgaciones consistentes y asigna roles distintos a la SEC y la CFTC. Su objetivo es crear un entorno más predecible en el que los participantes del mercado comprendan las reglas aplicables desde el principio.
Sin embargo, la legislación es solo el punto de partida. La implementación, la elaboración de normas y los posibles ajustes determinarán el impacto real de la Ley CLARITY. Si finalmente aporta la claridad prometida, influirá en la política cripto de EE. UU. y en su competitividad durante años.
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