Resumen de perspectivas en cadena

Resumen de la actividad en cadena y flujos de capital

Para evaluar con precisión el uso real de los ecosistemas blockchain, esta sección analiza indicadores clave de actividad en cadena: número diario de transacciones, tarifas de gas, direcciones activas y flujos netos en puentes entre cadenas. Estos factores reflejan el comportamiento de los usuarios, la intensidad de uso de la red y la liquidez de los activos. Frente a la simple observación de entradas y salidas de capital, estos datos nativos en cadena ofrecen una visión más completa de los cambios fundamentales en las cadenas públicas. Así es posible determinar si la rotación de capital responde a una demanda real de uso y crecimiento de usuarios, identificando redes con potencial de desarrollo sostenible.

Análisis del recuento de transacciones: Solana mantiene dominio absoluto, Base se expande y aumenta la divergencia en L2

Según Artemis, la actividad total de transacciones en cadena en las principales cadenas públicas se mantuvo elevada en enero, sin enfriarse pese a la volatilidad del mercado, lo que indica una demanda de interacción respaldada por la estructura. Solana lideró con gran ventaja, con un promedio diario de entre 80 millones y 100 millones de transacciones. Pese a fluctuaciones menores, la tendencia fue estable o ligeramente alcista, reflejando un uso sostenido de alta frecuencia gracias a su ecosistema de trading y aplicaciones nativas.【1】

Base mostró una evolución ascendente gradual. Las transacciones rondaban los 9 millones al inicio del mes y superaron los 11 millones al cierre, lo que refleja una demanda incremental de aplicaciones sociales e interacciones ligeras. En contraste, Arbitrum fue más volátil. Tras caer a un mínimo temporal, la actividad se recuperó pero sin establecer un crecimiento sostenido.

La red principal de Ethereum mantuvo un volumen de transacciones estable, en torno a 1,0–1,3 millones diarias, acorde a su rol como capa de liquidación de alto valor. Polygon PoS también se mantuvo estable, con pocas fluctuaciones. Las transacciones en cadena de Bitcoin siguieron siendo de baja frecuencia, mostrando su función de liquidación y transferencia de valor más que de interacción frecuente.

En conjunto, la estructura actual muestra un patrón de “dominancia absoluta de alta frecuencia de Solana + expansión moderada de Base + divergencia tradicional de L2”. Incluso con cambios en el apetito de riesgo del mercado, la intensidad de uso real en cadena no se ha contraído de forma sincronizada, y la diferenciación funcional entre redes sigue siendo clara.

Análisis de direcciones activas: Solana y Ethereum se recuperan, algunos ecosistemas L2 se enfrían

Según Artemis, enero mostró una redistribución notable en la actividad de direcciones activas. Las cadenas de alto rendimiento y las redes principales recuperaron actividad, mientras que ciertos L2 y cadenas laterales se enfriaron.【2】

Las direcciones activas diarias de Solana siguieron creciendo, con un promedio mensual de 4,46 millones en enero, un incremento de aproximadamente el 51 % respecto a diciembre. Esto evidencia que el trading de alta frecuencia, la actividad meme y los ecosistemas de aplicaciones siguen atrayendo usuarios y capital. Ethereum también se recuperó significativamente, con un promedio diario de direcciones activas de 819 000, un aumento del 48 % mes a mes. Esto indica que, durante la volatilidad, la reasignación de activos y la actividad de liquidación retornaron parcialmente a la red principal, reforzando su papel de compensación y portadora de valor.

Las redes intermedias mostraron enfriamiento y divergencia. Aunque la curva diaria de Base fue estable, su promedio mensual de direcciones activas bajó un 12 % mes a mes, lo que apunta a cierto retroceso en la actividad social y de interacción ligera. Polygon PoS sufrió una caída más pronunciada, con las direcciones activas diarias reduciéndose un 57 % mes a mes, pasando de máximos previos a rangos medios o bajos. Arbitrum se mantuvo en oscilación de bajo nivel, con ligeros descensos y sin señales claras de recuperación. Las direcciones activas de Bitcoin también descendieron, aunque con volatilidad limitada, acorde a su perfil de liquidación.

En conjunto, la actividad de usuarios en cadena está rotando estructuralmente más que contrayéndose de forma sincronizada. Capital y usuarios se reasignan desde ecosistemas en expansión hacia Solana y Ethereum como redes centrales.

Análisis de ingresos por tarifas en cadena: Solana y Ethereum lideran, Base repunta al final del mes

Según Artemis, la estructura de ingresos por tarifas en cadena de enero se estratificó más. Solana y Ethereum se mantuvieron en niveles elevados, mientras que Base mostró una volatilidad marcada.【3】

Solana se mantuvo en el grupo superior de ingresos por tarifas, entre 800 000 $ y 1,2 millones $, con otro repunte hacia el final del mes. Esto refleja una captura de valor continua por trading de alta frecuencia, actividad meme e interacciones de aplicaciones. Ethereum mostró mayor volatilidad. Tras varias caídas al rango de 200 000–400 000 $ a mitad de mes, las tarifas repuntaron y superaron el millón de dólares cerca del cierre. Esto sugiere que, en periodos de alta volatilidad, las interacciones DeFi, la reasignación de activos y las operaciones de contratos de alto valor aumentaron significativamente, generando mayor elasticidad en las tarifas.

En redes intermedias, la divergencia se intensificó. Las tarifas de Base fluctuaron cerca del eje cero al inicio y mitad de mes, pero repuntaron bruscamente al cierre, rozando el millón de dólares, lo que indica actividad concentrada vinculada a focos específicos o emisiones y trading de activos de alta frecuencia. Las tarifas de Bitcoin se mantuvieron estables, influidas principalmente por la demanda de transferencias y congestión ocasional. Polygon PoS y Arbitrum permanecieron en oscilación de bajo nivel, con picos esporádicos pero sin tendencias sostenidas de captura de valor.

En resumen, los ingresos por tarifas se concentran cada vez más en redes de alta actividad y densidad. La divergencia entre cadenas se amplía, con capital y usuarios agrupándose en ecosistemas capaces de generar demanda de transacciones constante.

Divergencia de flujos de capital en cadenas públicas: el capital rota hacia redes de alta eficiencia

Según Artemis, los flujos de capital en cadenas públicas durante el último mes muestran una divergencia estructural clara. En vez de una expansión generalizada del riesgo, el capital se concentra en redes de mayor eficiencia y atributos de trading, mientras que algunos Layer 1 y Layer 2 tradicionales enfrentan salidas netas sostenidas.【4】

Base registró los mayores flujos netos de entrada, convirtiéndose en destino central de capital y atención, vinculado al auge de la narrativa social de agentes de IA. En escenarios sociales nativos como Moltbook, el impulso narrativo se tradujo rápidamente en demanda de emisión y trading en cadena. Con infraestructura nativa de Base como Clanker, el despliegue de activos y la absorción de liquidez generaron un bucle de “contenido – atención – emisión de tokens – trading”, atrayendo capital especulativo y de fijación temprana de precios.

Polygon PoS, Injective y OP Mainnet también registraron entradas netas notables, reflejando la preferencia del capital por redes de bajo coste, alta interacción y eficiencia. Las entradas persistentes en Hyperliquid indican que el capital orientado al trading sigue activo en entornos de emparejamiento eficiente.

Por el lado de las salidas, Ethereum, Starknet y Arbitrum experimentaron los mayores retiros netos. Ethereum sugiere una rotación parcial de capital desde entornos de alta valoración y liquidación hacia capas de ejecución más elásticas para el trading. Las salidas de Arbitrum y Starknet reflejan filtración interna en Layer 2.

En conjunto, los flujos de capital actuales reflejan “migración de atención impulsada por narrativas + priorización de eficiencia de capital”. El mercado ha entrado en una rotación estructural, pasando de narrativas de ecosistema único a selección refinada basada en escenarios de uso real y eficiencia de rotación de capital.

Análisis de métricas clave de Bitcoin

En el último mes, tanto BTC como ETH han mostrado debilidad. En el marco de 4 horas, la estructura pasó de lateralidad a predominio bajista. BTC rompió varias medias móviles y solo realizó repuntes débiles, permaneciendo bajo el sistema de medias. ETH fue aún más débil, acelerando la caída antes de consolidar en niveles bajos, con medias móviles divergiendo bajistamente. El volumen se expandió en las caídas y se contrajo en los repuntes, mostrando compras cautelosas y falta de impulso para reparar la tendencia.

En este contexto, los datos en cadena sobre distribución de costes, intensidad de realización de beneficios y estructura de tenedores presentan señales coherentes. El coste base de los tenedores de corto plazo (STH) de BTC se ha enfriado, con el precio oscilando cerca del equilibrio, lo que indica digestión de suministro previo por toma de beneficios. El impulso de realización de beneficios ha caído bruscamente, pasando el mercado de distribución activa a espera y reparación. La proporción de suministro en beneficio ha descendido, las pérdidas no realizadas a corto plazo han aumentado pero siguen contenidas, y la presión vendedora sigue viniendo principalmente de tenedores de corto plazo, mientras los de largo plazo se mantienen estables. El mercado ha pasado de expansión unilateral a consolidación y reequilibrio.

El coste base de los tenedores de corto plazo de BTC se enfría y el precio consolida cerca del equilibrio

Según Glassnode, el modelo de coste de tenedores de corto plazo (STH) muestra que, tras retirarse de niveles sobrecalentados, el precio de BTC se mantiene sobre la banda de coste STH. El suministro elevado de corto plazo ha entrado en una fase de compresión de beneficios, pero sin señales de ruptura sistémica por debajo del coste. El precio está entre la banda de +1 desviación estándar y la línea de coste, lo que sugiere que el sentimiento ha pasado de exuberante a neutral y cauteloso, con el capital de corto plazo pasando de persecución de impulso a observación y reposicionamiento estructural.【5】

La banda de coste STH sigue inclinándose al alza, lo que indica que el precio de entrada medio del capital nuevo sigue aumentando y el marco de tendencia general se mantiene. El precio no ha caído a la zona de enfriamiento de -1 desviación estándar, lo que implica que los tenedores de corto plazo siguen en beneficio o con compresión leve, sin liquidaciones de pánico. Comparaciones históricas sugieren que, mientras el precio se mantenga sobre la línea de coste, el mercado tiende a entrar en redistribución y consolidación temporal en niveles altos, en vez de pasar directamente a una estructura bajista.

En resumen, BTC está en “fase de reequilibrio tras sobrecalentamiento en la banda de coste”. El riesgo alcista se ha liberado, mientras la zona clave de equilibrio inferior permanece intacta. El mercado probablemente oscile en torno a la banda de coste para facilitar la rotación de suministro. Mientras la estructura de beneficios de tenedores de corto plazo no se deteriore, el marco alcista de medio plazo sigue vigente. La fase actual se asemeja a un proceso de enfriamiento de ciclo medio más que a una reversión de tendencia confirmada.

El impulso de realización de beneficios de BTC se enfría rápidamente y el mercado pasa de realización intensa a consolidación

Según Glassnode, el ratio de beneficios/pérdidas realizados (media móvil de 90 días) ha descendido bruscamente desde niveles elevados, lo que indica que la escala de beneficios realizados en cadena se contrae rápidamente. El mercado pasó de una fase de realización masiva de beneficios a un entorno de trading más contenido. El ratio se mantuvo muy por encima de 1, señalando una toma de beneficios generalizada en niveles altos. El reciente descenso rápido sugiere que la presión vendedora activa se ha debilitado, con el impulso de distribución de corto plazo enfriándose tras la liberación previa.【6】

Desde una perspectiva cíclica, aunque el ratio ha caído, no ha entrado en un régimen prolongado dominado por pérdidas (por debajo de 1). Esto indica que el mercado no experimenta capitulación por pánico, sino una “fase de digestión de beneficios” típica de etapas medias o finales de ciclo alcista. Históricamente, condiciones similares han correspondido a consolidación en niveles altos, donde la pendiente alcista se modera y la volatilidad aumenta, pero la tendencia general sigue siendo alcista. Mientras el ratio se mantenga por encima del equilibrio, el mercado permanece en beneficio agregado, con presión vendedora impulsada por realización voluntaria, no liquidación forzada.

En resumen, BTC refleja una fase de reequilibrio marcada por enfriamiento en la realización de beneficios y atenuación gradual de la presión vendedora. Aunque el potencial alcista a corto plazo está limitado por el exceso previo de beneficios, la estructura de medio plazo permanece intacta mientras el sentimiento de pérdidas no domine. El mercado digerirá los beneficios acumulados a través del tiempo y la volatilidad, en vez de pasar a una tendencia bajista sistémica.

El suministro rentable de BTC disminuye, las pérdidas a corto plazo aumentan pero se mantienen contenidas

Según Glassnode, la oferta de tenedores de largo plazo (LTH) y corto plazo (STH) en beneficio/pérdida (media de 7 días) muestra que la proporción de suministro STH en pérdida ha aumentado significativamente, mientras que el suministro en pérdida de LTH sigue en niveles bajos. Esto indica que el retroceso del precio ha comprimido principalmente los márgenes de beneficio a corto plazo, concentrando la presión en posiciones recientes en niveles altos, mientras la estructura de tenedores de largo plazo permanece resistente. Las pérdidas actuales reflejan una expansión marginal de pérdidas no realizadas, no una situación sistémica en el mercado.【7】

Históricamente, cuando la oferta STH en pérdida aumenta mientras la de LTH sigue en beneficio, los mercados suelen estar en fases medias o finales de consolidación de ciclo alcista. El capital de corto plazo se elimina durante la volatilidad, y la oferta rota gradualmente hacia tenedores de menor coste y mayor horizonte temporal, reforzando la base de la tendencia de medio plazo. No hay señales de capitulación masiva de LTH, lo que implica que el mercado no ha entrado en la “fase de pánico generalizado” necesaria para una reversión estructural de tendencia.

En resumen, BTC atraviesa un proceso de reequilibrio marcado por expansión de pérdidas no realizadas a corto plazo mientras la estructura de largo plazo permanece estable. La volatilidad de corto plazo puede seguir alta, pero la acción del precio se ajusta más a una consolidación rotacional que a una aceleración unilateral a la baja. Mientras la presión de pérdidas se mantenga mayormente en STH y no se extienda a LTH, la estructura alcista de medio plazo conserva su resiliencia. La fase actual se asemeja a una liberación interna de riesgo y redistribución de oferta, no a una ruptura de tendencia.

Actividad de proyectos y tokens en tendencia

Los datos en cadena sugieren que capital y usuarios se concentran en ecosistemas con mayor base de interacción y profundidad de aplicaciones. Los proyectos que combinan atractivo narrativo e innovación técnica se convierten en focos de asignación de capital. A continuación se destacan proyectos y tokens con reciente rendimiento destacado.

Resumen de proyecto en tendencia

Ecosistema Launchpad de memes en Solana

Con el repunte de la emisión de memes en Solana, los ecosistemas launchpad han recuperado impulso. En la última semana, la creación diaria de tokens superó los 30 000, con el 16 de enero registrando más de 38 000 en un día. Durante este auge, Pump.fun sigue dominante, mientras Bags App ha escalado rápidamente al segundo nivel con mecanismos diferenciados, alcanzando más de 11 000 tokens creados en un día y cerca del 30 % de cuota de mercado en su pico. El panorama competitivo muestra validación paralela de “incumbentes a escala + retadores innovadores” más que un reemplazo inmediato.【8】

En cuanto al diseño de mecanismos, Bags App introduce un modelo de “incentivos por donación”. Los creadores de tokens designan beneficiarios (usuarios de X, celebridades, KOLs), y una parte de las tarifas de trading se asigna automáticamente a ellos. Esto genera un bucle viral en el que las comunidades emiten tokens y “presionan” a los beneficiarios para que reconozcan su participación. En ciclos meme impulsados por sentimiento, esta estructura tiene gran potencial de propagación viral y ha amplificado los efectos de riqueza y el respaldo social en los primeros casos. La plataforma mejora la transparencia en la asignación de tarifas, la participación comunitaria y ofrece salvaguardas parciales contra rug pull, alineándose con operaciones meme de “comunidad + narrativa de celebridad”.

Sin embargo, la estructura de participación sigue siendo controvertida. Algunos fundadores y marcas Web2 rechazan ser beneficiarios pasivos, alegando preocupaciones de reputación y apropiación de marca. Aunque el reparto de tarifas reduce el riesgo de rug tradicional, el ecosistema depende de la diligencia de los usuarios y herramientas antiestafa. Históricamente, la mayoría de los tokens tienen ciclos cortos y colapsos rápidos de precio, con los efectos de riqueza concentrados en unos pocos proyectos destacados y participantes tempranos. El mercado general se caracteriza por alta rotación y especulación intensa.

En resumen, el resurgimiento meme en Solana ha desencadenado una nueva fase de competencia de mecanismos entre launchpads. Pump.fun sigue como líder en escala, mientras Bags App representa una exploración innovadora de emisión socialmente embebida. El panorama actual refleja experimentación multimodelo en expansión sectorial, más que una resolución competitiva definitiva. La sostenibilidad futura dependerá del crecimiento de usuarios, la continuidad de proyectos destacados y la capacidad de equilibrar cumplimiento con confianza comunitaria.

Resumen de token en tendencia

$CC

Canton Network es una red blockchain diseñada para escenarios financieros institucionales, enfocada en conectar la infraestructura financiera tradicional con entornos de activos en cadena. Prioriza el cumplimiento normativo, la protección de la privacidad y la interoperabilidad de alto rendimiento. Su arquitectura permite colaboración financiera multipartita, tokenización de activos, liquidación entre instituciones y sincronización de datos financieros en cadena, buscando preservar privacidad y permisos de nivel empresarial, además de mejorar composibilidad y eficiencia de liquidación.

Según CoinGecko, $CC ha subido aproximadamente un 20 % en el último mes. El movimiento refleja recuperación estructural tras una caída profunda, más que catalizadores fundamentales abruptos.【9】

La apreciación previa fue moderada y con un canal claro, posicionando a $CC como candidato para capital seguidor de tendencia y táctico en un entorno de debilidad general de mercado. La atención en redes sociales ha quedado rezagada respecto al precio, con el debate centrado en la continuidad de la tendencia más que en una narrativa explosiva. Técnicamente, la estructura a corto plazo sigue en canal ascendente, con 0,195–0,200 $ como resistencia y 0,175–0,178 $ como soporte clave. Una ruptura por debajo del soporte debilitaría la estructura de corto plazo. En conjunto, $CC mantiene la tendencia pero ha entrado en una fase de consolidación superior y trading táctico, favoreciendo posicionamiento en rango más que persecución de ruptura agresiva.

Conclusión

En enero de 2026, los indicadores en cadena muestran que el mercado no ha sufrido una contracción general de uso, sino que ha entrado en una fase de reasignación estructural. El recuento de transacciones, direcciones activas e ingresos por tarifas indican concentración acelerada de actividad en redes de alta frecuencia y eficiencia. Solana mantiene actividad y densidad de transacciones robustas, Ethereum refuerza su papel de liquidación de alto valor y coordinación de activos, y Base ha vivido expansiones periódicas por narrativas. Por su parte, ciertos L2 tradicionales y cadenas laterales muestran debilidad en actividad y captura de valor, profundizando la divergencia de ecosistemas. Los flujos de capital corroboran los datos de uso. La lógica de asignación evoluciona desde una posición macro narrativa a consideraciones de eficiencia y throughput transaccional en la red. Las narrativas de IA y memes funcionan como canales de tráfico, pero la retención de capital depende de ecosistemas capaces de generar demanda duradera en cadena e infraestructura robusta. La competencia entre cadenas públicas pasa de expansión de escala a eficiencia y uso auténtico.

A nivel Bitcoin, la estructura de corto plazo sigue débil con volumen de rebote insuficiente, aunque los indicadores en cadena se alinean más con “enfriamiento en niveles altos” que con reversión de tendencia. El precio oscila en torno a la banda de coste de tenedores de corto plazo, reflejando digestión de suministro previo. El impulso de realización de beneficios ha caído bruscamente, con la presión vendedora pasando de distribución concentrada a atenuación gradual. La oferta muestra descenso en el suministro rentable y aumento de pérdidas a corto plazo, pero la presión recae en tenedores de corto plazo y los de largo plazo permanecen estables. La fase actual se asemeja más a un reequilibrio oscilatorio que a un deterioro estructural.

A nivel de proyectos, el rebote meme de Solana ha revitalizado los ecosistemas launchpad. Pump.fun mantiene el liderazgo, mientras el modelo de emisión por donación de Bags App escala rápidamente, formando una validación paralela entre líderes consolidados y retadores innovadores. Aunque el modelo potencia la propagación social y el apalancamiento de narrativa de celebridad, conlleva controversia reputacional y alto riesgo de rotación, dejando el sector en etapa exploratoria y especulativa.

En el ámbito de tokens, $CC, como infraestructura financiera institucional, ha mostrado recuperación estructural tras una caída prolongada. En un entorno de debilidad de activos principales, su canal de precio claro y aceleración medida de sentimiento reflejan participación conjunta de capital seguidor de tendencia y táctico. Sin embargo, tras entrar en un rango superior de consolidación, la continuidad depende ahora del volumen y de la alineación con el apetito de riesgo general del mercado.


Referencias:

1. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
2. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
3. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
4. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/flows
5. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/sth-cost-basis-model?s=1514979790&u=1769601600&zoom=
6. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/indicators.RealizedProfitLossRatio?a=BTC&mAvg=90&s=1464393600&u=1769558400&zoom=
7. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/supply.LthSthProfitLossRelative?a=BTC&mAvg=7&s=1602115200&u=1769558400&zoom=
8. Dune, https://dune.com/adam_tehc/memecoin-wars
9. CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/coins/canton

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