El 23 de julio de 2026, el Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) registró una fuerte subida, superando el 3 % durante la sesión y recuperando el umbral de los 7 000 puntos. Al cierre, el KOSPI se situaba en 7 042,08, con un avance del 3,6 %. El sector de semiconductores fue el principal motor de este repunte: SK Hynix llegó a subir casi un 5 % durante la jornada, mientras que Samsung Electronics ganó más de un 4 %. Estos dos gigantes de los chips de memoria desempeñaron un papel clave para que el índice volviera a superar este nivel estratégico.
Este rally no es un hecho aislado. En un contexto de creciente inversión global en infraestructuras de computación para IA, Corea del Sur—en el centro de la cadena de suministro mundial de chips de memoria—está experimentando una revalorización impulsada por una demanda estructural.
Cómo la expansión del gasto de capital de los gigantes de la IA impacta en el mercado bursátil coreano
El catalizador inmediato para el sólido desempeño del mercado coreano el 23 de julio fue el informe de resultados de Alphabet tras el cierre en Estados Unidos. Alphabet no solo presentó resultados trimestrales mejores de lo esperado (los ingresos del segundo trimestre aumentaron un 24 % interanual hasta 119,8 mil millones de dólares, y los ingresos de Google Cloud se dispararon un 82 % gracias a la demanda de infraestructuras y soluciones empresariales de IA), sino que, lo más relevante, elevó su previsión de gasto de capital para todo 2026 de 180–190 mil millones a 195–205 mil millones de dólares. Durante la llamada de resultados, los directivos fueron claros: "Seguimos en un entorno limitado por la oferta", con una demanda robusta tanto de clientes externos de cloud como de necesidades internas.
Los mercados de capital globales interpretaron rápidamente esto como una prueba clara de que la inversión en infraestructuras de computación para IA está lejos de alcanzar su techo. Alphabet no es la única. Morgan Stanley elevó recientemente su previsión de gasto de capital para los grandes tecnológicos estadounidenses en 2026 de 433 mil millones hace un año a 805 mil millones, y para 2027 se espera que llegue a 1,1 billones. La carrera armamentística de la computación IA ha evolucionado más allá de la adquisición de GPU, entrando en un ciclo sistémico de capex que abarca memoria HBM, DRAM, NAND, encapsulado avanzado, CPUs para centros de datos, interconexiones ópticas y equipos de energía.
Para el mercado bursátil coreano, el mensaje es claro: cada dólar de capex de IA de los gigantes tecnológicos globales se traduce en una demanda sustancial de chips de memoria—y la capacidad más avanzada del mundo está altamente concentrada en solo dos empresas coreanas, Samsung Electronics y SK Hynix.
De la computación IA a los chips de memoria: el canal clave de transmisión de demanda
Para comprender la correlación entre el KOSPI y el gasto de capital en IA, es esencial clarificar cómo las inversiones en potencia de computación se traducen en demanda de chips de memoria.
Los servidores de IA presentan arquitecturas de almacenamiento fundamentalmente diferentes respecto a los centros de datos tradicionales. Las previsiones del sector indican que, para 2026, la demanda de DRAM relacionada con IA representará más del 53 % del total. Tanto el entrenamiento como la inferencia de IA están impulsando un crecimiento exponencial en la demanda de memoria de alto ancho de banda (HBM), DRAM para servidores y SSDs empresariales. La HBM, diseñada específicamente para chips de IA, se ha convertido en un cuello de botella crítico para el suministro de computación IA. Ya en octubre de 2025, Samsung, SK Hynix y Micron revelaron que su capacidad de producción de HBM de próxima generación para 2026 estaba prácticamente vendida; en el primer trimestre de 2026, los tres fabricantes habían reservado toda su capacidad de HBM.
Las restricciones estructurales de oferta también son significativas. La HBM requiere aproximadamente entre 2,5 y 3 veces más capacidad de obleas por bit que la DDR5 estándar. Esto significa que cada oblea adicional destinada a HBM reduce la capacidad disponible para DRAM de propósito general. Según TrendForce, la entrada de obleas para HBM como proporción del total de DRAM de los tres principales fabricantes subió del 18 % en 2025 al 22 % en 2026, y podría alcanzar el 30 % en 2027. A medida que los productos de gama alta ocupan más capacidad, la oferta efectiva de DRAM general se comprime estructuralmente, prolongando el ciclo alcista de toda la industria de memoria.
En este contexto de oferta y demanda, los precios de los chips de memoria han iniciado una trayectoria ascendente sostenida. En la primera mitad de 2026, la industria global de chips de memoria está viviendo su ciclo alcista más fuerte en 15 años, con precios de contrato de DRAM y NAND subiendo con fuerza durante dos trimestres consecutivos. TrendForce prevé que los precios de contrato de DRAM tradicional aumenten entre un 13 y un 18 % trimestre a trimestre en el tercer trimestre de 2026, mientras que los precios de contrato de NAND flash se incrementarán entre un 10 y un 15 %. UBS ha elevado aún más sus previsiones, anticipando que los precios de contrato de DDR subirán otro 32 % en el tercer trimestre tras un repunte del 67 % en el segundo.
Cómo el superciclo de chips de memoria está transformando las expectativas de beneficio del sector
La subida de precios se traduce directamente en una mejora de la rentabilidad para los fabricantes de chips de memoria. Con la capacidad al límite y el poder de fijación de precios trasladándose a los proveedores, las expectativas de mercado para los resultados de Samsung Electronics y SK Hynix siguen al alza.
La magnitud de la expansión del capex refleja la confianza de las empresas en la demanda futura. Samsung Electronics planea invertir más de 110 billones de KRW (unos 73,3 mil millones de dólares) en 2026 (incluyendo I+D), superando por primera vez los 100 billones de KRW, y ha declarado que el capex del negocio de memoria aumentará significativamente en 2026. El capex de SK Hynix fue de unos 30,2 billones de KRW (25,6 mil millones de dólares) en 2025 y se espera que se mantenga elevado en 2026. Las estimaciones de consenso sitúan el capex de SK Hynix en 31 mil millones de dólares en 2026, subiendo a 37,5 mil millones en 2027 y a 44 mil millones en 2028—muy por encima del máximo anual de capex de la década anterior, que rondaba los 15 mil millones.
Estos planes de expansión no son movimientos a corto plazo, sino que se basan en expectativas de crecimiento estructural y sostenido de la demanda de memoria para IA a largo plazo. El Grupo Samsung ha comprometido inversiones por 265,5 billones de KRW en Corea, incluyendo 245 billones de KRW de Samsung Electronics entre 2026 y 2040, con 210 billones destinados a semiconductores. El Grupo SK ha anunciado una inversión total de 21 billones de KRW. Estas inversiones abarcan toda la cadena de suministro, desde fábricas de obleas y líneas de producción de HBM hasta encapsulado avanzado.
La posición única de Corea en el corazón de la cadena de suministro global de semiconductores
El mercado bursátil coreano es muy sensible al auge del capex en IA, debido al papel insustituible del país en la cadena global de suministro de semiconductores.
Según Yole, en 2024, la capacidad mensual combinada de DRAM y NAND a nivel global era de unos 3,2 millones de obleas, con Corea representando aproximadamente el 45 %, China continental el 24 % y Taiwán el 16 %. La fabricación de memoria sigue muy concentrada en Asia Oriental, siendo Corea el país con mayor cuota individual. En HBM—segmento clave de memoria para IA—la dominancia de las empresas coreanas es aún más marcada: Samsung y SK Hynix controlan juntos más del 80 % del mercado global de HBM.
Esta posición industrial se refleja directamente en los datos comerciales de Corea. Del 1 al 20 de julio de 2026, las exportaciones coreanas sumaron 54,9 mil millones de dólares, un aumento del 52,3 % interanual—máximo histórico para el periodo. Las exportaciones de semiconductores se dispararon un 180,6 % hasta 22,1 mil millones, representando el 40,3 % del total. Desde principios de año hasta el 20 de julio, el superávit comercial acumulado de Corea alcanzó 149,9 mil millones de dólares—5,4 veces el superávit del mismo periodo del año anterior y casi el doble del superávit anual de 2025. Estas cifras muestran claramente que la demanda de chips de memoria impulsada por la IA es ahora el principal motor del crecimiento de las exportaciones coreanas.
Inversión extranjera y recuperación de sentimiento: una validación sincronizada
El rally del KOSPI el 23 de julio reflejó no solo fortaleza fundamental, sino también fuertes flujos de capital.
Según la Korea Exchange, la compra neta extranjera alcanzó los 326,4 mil millones de KRW ese día. En la jornada anterior, los inversores extranjeros compraron netamente 2,6 billones de KRW en el mercado de valores, incluyendo 1,7 billones en el sector de semiconductores—la mayor entrada neta en un solo día desde el 6 de mayo. El retorno a gran escala de capital extranjero indica que los inversores globales están revalorizando los activos semiconductores coreanos dentro del ciclo de IA.
Por sectores, el de electricidad y electrónica lideró el KOSPI con una subida del 4,43 %, mientras que manufactura, blue chips de gran capitalización, servicios públicos y tecnología de la información también se fortalecieron. Ese día, Samsung Electronics cerró en 271 250 KRW, con un alza del 4,13 %, y SK Hynix en 1 917 000 KRW, subiendo un 4,75 %. El rally generalizado en los blue chips tecnológicos refleja el creciente consenso de mercado de que la cadena de suministro de semiconductores coreana será la principal beneficiada de la expansión del capex en IA.
Equilibrando el ciclo alcista sostenido y los riesgos potenciales
A pesar del optimismo predominante, es importante evaluar objetivamente los riesgos estructurales que enfrenta el sector.
Por el lado de la demanda, la demanda de memoria impulsada por IA no muestra señales de desaceleración. TrendForce prevé un déficit de suministro del 4–5 % para NAND en 2026, con escasez que probablemente persistirá hasta la segunda mitad de 2027. A medida que las plataformas de servidores de próxima generación de Intel y AMD se desplieguen a finales de 2026, se estima que los envíos globales de servidores crecerán un 17 % ese año, impulsando aún más la demanda de memoria. Nomura Securities considera que el problema central de la industria global de memoria sigue siendo la grave escasez de suministro, con el crecimiento estructural de la demanda de IA aún lejos de alcanzar su pico.
Sin embargo, los riesgos no deben ignorarse. Aunque Alphabet elevó su previsión de capex, también reportó flujo de caja negativo por primera vez en su historia, y su acción cayó más de un 3 % tras el cierre. El enorme capex en IA está presionando el flujo de caja libre de las tecnológicas, y si los retornos futuros no cumplen las expectativas, los grandes actores podrían ajustar el ritmo de inversión. Además, si las expansiones de capacidad a gran escala de Samsung y SK Hynix entran en funcionamiento simultáneamente, el equilibrio entre oferta y demanda podría cambiar a medio plazo. No obstante, dado que la HBM sigue ocupando capacidad de DRAM general y la naturaleza estructural a largo plazo de la demanda de IA, la probabilidad de un exceso de oferta cíclico tradicional parece baja por ahora.
Conclusión
El repunte del KOSPI de más del 3 % el 23 de julio de 2026, recuperando la marca de los 7 000 puntos, fue catalizado directamente por la revisión al alza del capex de Alphabet. Sin embargo, el motor de fondo es el impulso sostenido de la inversión global en infraestructuras de IA sobre la demanda de chips de memoria. Como principales productores mundiales de chips de memoria, Samsung Electronics y SK Hynix están posicionados para beneficiarse directamente de esta tendencia estructural.
Desde la narrativa macro del capex en IA, pasando por la transmisión micro de los desequilibrios de oferta y demanda de chips de memoria, hasta la confirmación sincronizada en los datos comerciales de Corea, este rebote del KOSPI está respaldado por fundamentos, flujos de capital y dinámicas sectoriales. La industria de chips de memoria está experimentando un cambio de paradigma, pasando de ciclos tradicionales a una demanda estructural y sostenida por la IA—un cambio cuya duración y profundidad determinarán en gran medida el potencial de revalorización de la cadena de suministro de semiconductores coreana.
Para los inversores enfocados en la cadena global de suministro tecnológico, el papel evolutivo del sector de semiconductores coreano en el ciclo de capex de IA seguirá siendo un tema central a seguir en el futuro próximo.
Preguntas frecuentes
P1: ¿Cuál fue la causa directa del rally del KOSPI el 23 de julio?
El desencadenante inmediato fue el informe de resultados de Alphabet, mejor de lo esperado, y la revisión al alza de su previsión de capex para 2026 hasta 195–205 mil millones de dólares. El mercado interpretó esto como una señal de que la inversión en infraestructuras de IA seguirá expandiéndose, elevando las expectativas de demanda para los fabricantes coreanos de chips de memoria.
P2: ¿Por qué SK Hynix y Samsung Electronics superaron al KOSPI en general?
SK Hynix y Samsung Electronics son los principales proveedores mundiales de chips de memoria—especialmente HBM, fundamental para la IA. Una parte significativa de cada dólar de capex en IA acaba convirtiéndose en compras de chips de memoria, y estas dos empresas juntas poseen más del 80 % del mercado global de HBM. Por ello, el sentimiento positivo de inversión en IA se refleja de forma más directa e intensa en sus cotizaciones.
P3: ¿Cuánto tiempo puede durar la tendencia alcista de los precios de chips de memoria?
Según TrendForce y otras firmas de investigación, la industria global de chips de memoria está viviendo su ciclo alcista más fuerte en 15 años en la primera mitad de 2026. TrendForce espera que la escasez de NAND persista hasta la segunda mitad de 2027. Sin embargo, la duración exacta dependerá de la sostenibilidad del capex en IA y del ritmo de expansión de capacidad de los principales fabricantes.
P4: ¿Cuál es la posición de Corea en la cadena global de suministro de IA?
Corea es el centro mundial de fabricación de chips de memoria, representando alrededor del 45 % de la capacidad mensual global de DRAM y NAND. En el segmento específico de HBM para IA, Samsung y SK Hynix controlan juntos más del 80 % del mercado. En los primeros 20 días de julio de 2026, las exportaciones de semiconductores de Corea crecieron un 180,6 % interanual, representando el 40,3 % del total de exportaciones.
P5: ¿Cómo pueden los inversores participar en oportunidades relacionadas a través de Gate?
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