23 липня 2026 року, після закриття фондового ринку США (за пекінським часом), компанія Intel (INTC) оприлюднила фінансові результати за другий квартал 2026 фінансового року, який завершився 27 червня. Важливість цього звіту стала очевидною одразу після публікації даних: виручка досягла 16,1 мільярда доларів, що на 25% більше у річному вимірі — це найшвидше зростання за один квартал з третього кварталу 2011 року. Скоригований прибуток на акцію склав 0,42 долара, що вдвічі перевищує ринкові очікування у 0,21 долара. Неконсолідована валова маржа становила 41,8%, що на 12,1 процентного пункту більше порівняно з аналогічним періодом минулого року.
Після оприлюднення звіту акції Intel виросли більш ніж на 13% під час позабіржових торгів. Однак у регулярній сесії 24 липня (за пекінським часом) Intel закрилася на рівні 100,23 долара, що на 2,33% менше за день. Така динаміка свідчить, що ринок не сприймає цей звіт, який "перевершив очікування", однозначно оптимістично — залишаються суттєві розбіжності в оцінках.
Головне питання: що насправді означає цей фінансовий звіт? Протягом останніх двох років центр уваги AI-буму був майже повністю зосереджений на Nvidia, AMD та Broadcom. GPU розглядалися як єдина рушійна сила обчислювальної потужності для штучного інтелекту. Проте бізнес Intel у сфері дата-центрів зафіксував виручку у 6,3 мільярда доларів, що на 59% більше у річному вимірі, і цим змінив усталену парадигму. Попит на AI-інфраструктуру тепер поширюється від GPU на ширший ланцюг постачання чипів.
Дата-центри: від допоміжної ролі до рушія зростання
У другому кварталі підрозділ Data Center and AI (DCAI) компанії Intel отримав 6,3 мільярда доларів виручки, що на 59% більше у річному вимірі та на 24% більше порівняно з попереднім кварталом. Це рекордний квартальний приріст у бізнесі серверів за всю історію компанії. Такий темп більш ніж удвічі перевищує загальне зростання виручки Intel і значно перевищує прогнози аналітиків у 5,6 мільярда доларів.
Генеральний директор Intel Пет Ґелсінґер прямо заявив під час оголошення результатів: "У дата-центрах процесори CPU демонструють стрімке зростання". Він також відзначив, що попит випереджає зростаючі виробничі потужності Intel. Фінансовий директор Девід Зінснер додав, що цінова ситуація краща, ніж очікувала компанія — на ринку Китаю окремі серверні CPU подорожчали з початку 2026 року більш ніж на 40%.
Структурний чинник цього зростання полягає у зміщенні центру ваги в індустрії штучного інтелекту. Протягом двох років ринок був зосереджений на високопродуктивних GPU-акселераторах, необхідних для навчання AI-моделей. Проте із переходом підприємств від навчання великих моделей до масового впровадження "Agentic AI" (AI-агенти, здатні до автономних завдань), попит на обчислювальні ресурси для інференсу стрімко зростає. На цьому етапі сервери AI вже не залежать виключно від GPU — процесори CPU, які виконують функцію основного вузла розподілу задач, також користуються синхронним підвищенням попиту.
За даними дослідження TrendForce, застосування AI зміщується від навчання до інференсу і Agentic AI, що підвищує роль серверних CPU з допоміжних пристроїв до центральних вузлів розподілу задач. Процесори Intel Xeon 6 стали одними з найшвидше зростаючих продуктів в історії компанії. Водночас серверні процесори AMD EPYC також отримують вигоду від цієї тенденції: аналітики прогнозують, що поставки серверних CPU AMD у 2026 році зростуть на 15–20%.
Інакше кажучи, AI-дата-центр — це складна система, що складається з GPU, CPU, мережевих чипів і систем зберігання даних. Із розширенням попиту на обчислювальні потужності від навчання до інференсу кожна ланка ланцюга постачання отримує додаткові можливості для зростання.
Чи відновлює Intel довіру ринку?
Окрім фінансових показників, ринок більше цікавить питання стійкості нинішнього відновлення Intel.
З точки зору фундаментальних факторів, можна виділити кілька позитивних сигналів. По-перше, Intel перевищує власні фінансові прогнози вже сім кварталів поспіль і чотири квартали підряд демонструє неконсолідований прибуток. По-друге, компанія уклала 10 довгострокових контрактів на постачання серверних CPU — частина з них фіксує ціни, інші — обсяги закупівель, а окремі угоди укладені на три-п’ять років. Така довгострокова модель забезпечує більшу передбачуваність майбутньої виручки.
По-третє — і це ключове — Intel повертає собі цінову владу. Дефіцит пропозиції проявляється не лише у зростанні обсягів продажів, а й у цінах. Зінснер чітко зазначив, що "ціноутворення краще за очікування", а понад 40% кумулятивного зростання цін на окремі CPU з початку року — прямий доказ цього.
Однак залишаються і питання. Підрозділ контрактного виробництва (Intel Foundry) у другому кварталі отримав 5,8 мільярда доларів виручки, що на 31% більше у річному вимірі, але все ще зазнав операційних збитків у 2,1 мільярда доларів. Важливіше те, що поточні замовлення на контрактне виробництво надходять переважно від власних продуктових підрозділів Intel, а не від зовнішніх клієнтів. Хоча компанія Fortinet стала першим публічно оголошеним клієнтом з моменту приходу Ґелсінґера, співпраця стосується виробництва на зрілих технологічних процесах, а не на передовому вузлі 14A.
Щодо передових технологій, процес 18A вже досяг серійного виробництва з вищими за очікування показниками виходу придатних чипів, а розробка наступного покоління 14A йде за планом. Компанія повністю налаштована на масове виробництво за процесом 14A у 2028 році. Водночас ключовим чинником для довгострокової трансформації Intel залишається питання, чи зможе підрозділ контрактного виробництва залучити достатньо великих зовнішніх клієнтів.
Напівпровідниковий цикл: від дефіциту обчислень до розширення інфраструктури
Якщо подивитися ширше — на всю напівпровідникову галузь, постає питання: чи входить цикл напівпровідників у фазу відновлення?
У 2024–2025 роках дефіцит обчислювальних потужностей для AI визначав ситуацію на ринку: пропозиція GPU відставала, ціни на пам’ять HBM зростали, а потужності передового пакування були перевантажені. У 2026 році наратив змінюється. Провідні глобальні хмарні провайдери та AI-компанії продовжують збільшувати інвестиційні бюджети на інфраструктуру. За прогнозом Nomura, світова виручка від AI-серверів зросте на 78% у 2026 році та на 76% у 2027 році. WSTS очікує, що глобальний ринок напівпровідників у 2026 році збільшиться більш ніж на 25%.
Менеджмент Intel надав більш конкретний прогноз під час оголошення результатів: поставки серверних CPU у галузі збережуть двозначні темпи зростання у 2026 та 2027 роках, а підйомний цикл триватиме до 2028 року. Ґелсінґер підкреслив, що головна проблема галузі — "попит значно перевищує пропозицію", і дефіцит пластин, підкладок, пам’яті та передового пакування не може бути вирішений у короткостроковій перспективі.
Виходячи з цієї оцінки, Intel оголосила про підвищення прогнозу капітальних витрат на 2026 рік до понад 20 мільярдів доларів і дала сигнал, що у 2027 році капітальні витрати значно перевищать рівень 2026 року. Компанія повідомила, що з 2021 по 2026 рік сукупні інвестиції у виробничі засоби та обладнання у США сягнули майже 100 мільярдів доларів.
З точки зору циклічності, напівпровідникова галузь зараз перебуває у фазі, коли "очищення запасів і розширення потужностей співіснують". Зростання попиту на інференс AI стимулює як обсяги, так і ціни у сфері розробки чипів. Галузь переходить від "зростання одиничних цін" до "розширення потужностей".
Звісно, висхідний цикл не виключає ризиків. Останній звіт Morgan Stanley попереджає, що AI-бум у сегменті пам’яті для напівпровідників наближається до точки перелому, а контрактні ціни на пам’ять можуть досягти піку у четвертому кварталі 2026 року. Динаміка цін на чипи пам’яті часто розглядається як провідний індикатор для всього напівпровідникового циклу — якщо ціни на пам’ять досягнуть піку першими, чи свідчитиме це про розворот усього ринку чипів? Це змінна, яку варто відстежувати.
Висновок
Фінансовий звіт Intel за другий квартал 2026 року — це не просто приклад перевищення очікувань однією компанією. Це поворотний момент, коли попит на обчислювальні ресурси для AI поширюється від GPU на ширший ланцюг постачання чипів. "Зліт" серверних CPU, повернення цінової влади та різке зростання капітальних витрат вказують на одне: цикл AI-чипів переходить від фази "дефіциту обчислень" до нового етапу "розширення інфраструктури".
Звісно, розвиток циклу ніколи не буває лінійним. Розширення контрактного виробництва для зовнішніх клієнтів, потенційна точка перелому цін на пам’ять і стійкість капітальних витрат технологічних гігантів залишаються факторами невизначеності, які потребують постійної уваги. Проте для Intel і всієї ланки створення вартості в напівпровідниках поширення попиту на AI з GPU на CPU, мережеві чипи та системи зберігання відкриває значно ширші можливості для зростання, ніж вузький "GPU-наратив".
Поширені запитання
Q1: Які основні "перевищення очікувань" у фінансовому звіті Intel за другий квартал?
Виручка Intel у другому кварталі досягла 16,1 мільярда доларів, що на 25% більше у річному вимірі — це найшвидше зростання з третього кварталу 2011 року та значно вище ринкових очікувань у 14,4 мільярда доларів. Скоригований прибуток на акцію склав 0,42 долара, що вдвічі перевищує очікувані 0,21 долара. Виручка від бізнесу дата-центрів становила 6,3 мільярда доларів, що на 59% більше у річному вимірі. Компанія перевищує власні фінансові прогнози сім кварталів поспіль.
Q2: Чому бізнес процесорів Intel раптово демонструє таке швидке зростання?
Індустрія штучного інтелекту переходить від навчання моделей до масового впровадження "Agentic AI". Вибуховий попит на обчислювальні ресурси для інференсу перетворює універсальні CPU з допоміжних пристроїв на центральний вузол розподілу задач для AI-серверів. Дата-центри AI тепер потребують не лише GPU, а й великої кількості CPU для підтримки серверів, зберігання, мережевої інфраструктури та інференс-навантажень. Серія Intel Xeon 6 стала одним із найшвидше зростаючих продуктів в історії компанії.
Q3: Чи можна підтримати поточне відновлення Intel у довгостроковій перспективі?
Компанія очікує, що поставки серверних CPU у галузі збережуть двозначні темпи зростання у 2026 та 2027 роках, а цикл триватиме до 2028 року. Intel підвищила прогноз капітальних витрат на 2026 рік до понад 20 мільярдів доларів і сигналізує про подальше зростання у 2027 році. Водночас ключовим фактором залишається здатність контрактного виробництва залучити достатньо великих зовнішніх клієнтів. Також варто відстежувати ризик досягнення піку цін на пам’ять у четвертому кварталі 2026 року.
Q4: На якому етапі зараз перебуває цикл AI-чипів?
Галузь переходить від фази "дефіциту обчислювальних потужностей для AI" у 2024–2025 роках до нового етапу "розширення AI-інфраструктури". Провідні світові хмарні провайдери постійно збільшують бюджети на інфраструктуру, а Nomura прогнозує зростання світової виручки від AI-серверів на 78% у 2026 році. Напівпровідникова галузь зараз перебуває у фазі, коли очищення запасів і розширення виробничих потужностей співіснують, а зростання попиту на інференс AI стимулює як обсяги, так і ціни на чипи.
