В начале 2026 года мировой рынок хранения данных продемонстрировал результаты, превзошедшие ожидания большинства аналитиков. Seagate (NASDAQ: STX) отчиталась о выручке за второй квартал 2026 финансового года в размере $2,83 млрд, что на 21,5% выше показателя прошлого года. Скорректированная прибыль на акцию достигла $3,11, увеличившись на 53,3%. Оба показателя превзошли прогнозы рынка. В тот же период выручка Western Digital выросла на 25% год к году и составила $3,02 млрд, а чистая прибыль увеличилась на 296%. Эти два лидера сегмента HDD показали лучшие результаты за последнее десятилетие практически одновременно.
Тем не менее, в большинстве обсуждений, связанных с искусственным интеллектом, внимание сосредоточено на вычислительной мощности GPU, памяти HBM и Ethernet-коммутаторах. Жесткие диски (HDD)—технология, которой почти семьдесят лет—кажутся далекими от основной темы нынешней волны ИИ. Однако статистика говорит о другом. Во втором квартале 2026 финансового года бизнес Seagate по работе с дата-центрами обеспечил 79% общей выручки, достигнув $2,2 млрд, что на 28% больше по сравнению с прошлым годом. ИИ не обошёл HDD стороной; напротив, он фундаментально меняет архитектуру хранения данных в дата-центрах. HDD испытывают структурный рост спроса, обусловленный развитием искусственного интеллекта.
Ключевой перелом в динамике спроса и предложения
Чтобы понять причины текущего роста Seagate, необходимо ответить на основной вопрос: сохранится ли рост спроса на HDD?
Со стороны предложения генеральный директор Seagate Дэйв Мосли на конференции по итогам квартала заявил, что производство высокоемких nearline HDD полностью расписано до конца 2026 календарного года. Клиенты больше обеспокоены «стабильностью поставок», чем ценой, и заказы уже перенесены на 2027 год. Это свидетельствует о переходе рынка HDD от циклических колебаний к структурно ограниченному предложению.
Со стороны спроса изменения обусловлены тем, что рабочие нагрузки ИИ перестраивают архитектуру хранения данных. Огромные наборы данных, используемые для обучения, должны храниться длительное время для последующих итераций, а Agentic AI на этапе инференса требует доступа к обширной исторической информации для выполнения сложных задач. Мосли отметил, что с ростом объёмов видео, генерируемого ИИ, спрос на хранилища эксабайтного масштаба будет продолжать увеличиваться. Каждый этап генеративного ИИ—от сбора данных и обучения моделей до инференса и выдачи результатов—создаёт данные, которые необходимо хранить долгое время. HDD, являясь основным средством холодного и теплого хранения, напрямую связаны с масштабом расширения инфраструктуры ИИ.
Ключевые показатели: во втором квартале 2026 финансового года Seagate достигла валовой маржи по GAAP в 41,6% и по non-GAAP в 42,2%—это рекордные значения. Рост маржи отражает усиление ценовой власти, обусловленной готовностью клиентов платить премию за высокоемкие HDD в условиях ограниченного предложения. В отчёте также указано, что во втором квартале Seagate сформировала свободный денежный поток в размере $607 млн и сохранила устойчивый баланс.
Сравнение HDD с другой ключевой технологией хранения—NAND—ещё сильнее подчёркивает структурный характер спроса. Согласно исследованию Dolphin Analyst, в период с 2026 по 2027 годы рост спроса на DRAM, NAND и HDD превысит предложение, что сохранит напряжённость на рынке хранения данных. Отличие в том, что ёмкость NAND можно увеличить за счёт большего числа слоёв без строительства новых производственных линий, тогда как Seagate и Western Digital гораздо осторожнее расширяют мощности по выпуску HDD. Отрасль негласно придерживается стратегии «контролируемого предложения и ценовой корректировки», чтобы поддерживать баланс и максимизировать прибыль.
Исторически, в последнем цикле спада (2022–2023) Seagate столкнулась с двухлетним снижением прибыли—урок, который компания учла. Сейчас, когда рынок HDD представляет собой дуополию, ни один из игроков не заинтересован в повторении циклов неконтролируемого роста и падения. Дисциплина предложения и структурный спрос, вызванный ИИ, формируют основную логику устойчивой прибыльности Seagate.
Аналитики пришли к единому мнению. Citi повысила целевую цену STX с $740 до $1 150, сохранив рекомендацию «покупать»; Barclays увеличила целевой уровень до $1 000; BofA—с $320 до $400. Средняя целевая цена за 12 месяцев среди 22 аналитиков составляет $847,68, максимальная оценка—$1 150. Все повышения основаны на одних и тех же факторах: спрос, обусловленный ИИ, дисциплина предложения в отрасли и гибкость ценообразования высокоемких HDD.
Дорожная карта HAMR Mozaic: от лаборатории к эксабайтному масштабу
Платформа Mozaic от Seagate знаменует коммерческий запуск технологии HAMR (Heat-Assisted Magnetic Recording) и является ключевым отличием от технологической стратегии Western Digital.
Главное новшество HAMR—преодоление физических ограничений традиционной перпендикулярной магнитной записи (PMR). Обычные HDD ограничены суперпарамагнитным эффектом: когда магнитные зерна становятся слишком малы, тепловые колебания могут дестабилизировать данные. PMR приближается к этому физическому пределу. HAMR использует лазерные пятна нанометрового масштаба, создавая кратковременную зону высокой температуры (менее 1 наносекунды) на поверхности диска, что позволяет записывающей головке фиксировать данные в этот момент. После ухода лазера среда мгновенно охлаждается, и информация надёжно сохраняется. По сути, HAMR применяет фотонную инженерию для резкого увеличения плотности записи, обменивая энергию на физическое пространство.
Развитие платформы Mozaic наглядно демонстрирует производственные возможности Seagate в HAMR. В 2024 году компания выпустила первую версию Mozaic 3+, обеспечив более 3 ТБ на одну пластину и поставив более 1,5 млн nearline HAMR-дисков за квартал. В марте 2026 года вторая версия Mozaic 4+ прошла сертификацию у двух гиперскейл облачных провайдеров и была запущена в массовое производство, увеличив ёмкость одной пластины до более 4 ТБ и позволив создавать диски объёмом 44 ТБ с десятью пластинами. Вертикальная интеграция фотоники—ключевая особенность: Seagate самостоятельно проектирует и производит лазеры, внедряя их непосредственно в процессы на уровне пластин, переходя от закупки модулей к интеграции на собственных фабриках и устраняя накопленные ошибки сборки. Это решение сократило сроки сертификации у клиентов—Мосли отметил, что Mozaic 3 прошёл сертификацию у всех крупных облачных провайдеров США, а Mozaic 4+ завершил тестирование у двух ведущих облачных заказчиков раньше графика.
В перспективе Seagate ставит задачу достичь 10 ТБ на пластину и приблизить общий объём диска к 100 ТБ.
Как и в эволюции SSD, рост плотности записи HAMR позволяет увеличить ёмкость без увеличения физического размера и энергопотребления. Для гиперскейл дата-центров это означает возможность расширять эффективные хранилища без увеличения площади и затрат на электроэнергию—особенно важно при эксабайтных масштабах внедрения.
Внутри отрасли Western Digital также выигрывает от спроса на HDD для ИИ-дата-центров, но реализует другую техническую стратегию. Во втором квартале 2026 финансового года Western Digital получила выручку $3,02 млрд, превзойдя Seagate, при этом рост обеспечили высокоемкие nearline HDD. Сейчас обе компании образуют дуополию на рынке HDD, с сопоставимыми валовыми маржами (Seagate—42,2%, WD—46,1%), однако Seagate лидирует по коммерциализации HAMR и объёму одного диска.
Почему гиперскейл ИИ-дата-центры всё ещё используют HDD?
Распространённое заблуждение в архитектуре хранения данных ИИ-дата-центров—рассматривать SSD и HDD как взаимозаменяемые решения. На практике они работают совместно в многоуровневой системе: SSD обслуживают горячие данные и кэширование, а HDD хранят большие объёмы холодных и тёплых данных. Такая структура обеспечивает баланс между эффективностью затрат и производительностью, а на эксабайтном уровне разница в совокупной стоимости владения (TCO) становится особенно заметной.
Разрыв в стоимости хранения между SSD и HDD увеличивается. По данным VDURA, с второго квартала 2025 по первый квартал 2026 цена корпоративного SSD TLC на 30 ТБ вырастет на 257%—с примерно $3 062 до почти $11 000, тогда как HDD подорожают всего на 35% за тот же период. Соотношение стоимости за единицу ёмкости увеличится с 6,2 до 16,4—то есть корпоративные SSD теперь стоят почти в 16 раз дороже HDD за 1 ТБ. VDURA также сравнила трёхлетний TCO гибридного хранения и полностью SSD-решения: гибрид стоит около $5,99 млн, полностью SSD—$25,2 млн, то есть гибридная модель обходится в четверть стоимости.
Этот разрыв имеет большое значение для эксабайтных внедрений. Сейчас более 80% ёмкости хранения в дата-центрах приходится на HDD. Мировой объём данных прогнозируется к росту с 72 зеттабайт в 2020 году до 527 зеттабайт к 2029 году, и на сегодняшний день 87% облачного хранения всё ещё базируется на HDD. Для облачных провайдеров, планирующих десятки эксабайт ёмкости, разница в стоимости между HDD и SSD становится решающим фактором архитектуры хранения.
Рост ёмкости одной пластины в Mozaic 4+ ещё больше усиливает преимущество HDD по TCO. При масштабе внедрения 1 EB решение с дисками на 44 ТБ сокращает инфраструктурные затраты примерно на 47% по сравнению с дисками на 30 ТБ: количество HDD уменьшается с примерно 33 300 до 22 700, экономится около 800 000 кВт·ч электроэнергии в год, а площадь дата-центра сокращается примерно на 100 квадратных футов. Mozaic 4+ также увеличивает ёмкость на стойку и на ватт, позволяя расширять хранилища без увеличения физического пространства и энергопотребления.
В целом структура затрат выглядит так: технология Mozaic 4+ отделяет предельные затраты на ёмкость хранения от физических ресурсов, переводя их в область повышения плотности записи. Для облачных провайдеров, расширяющих ИИ-дата-центры по всему миру, это означает возможность перераспределять сэкономленные мощность и пространство на вычислительные ресурсы без пропорционального роста затрат на хранение.
Торгуйте акциями Seagate на Gate: диверсифицируйте инвестиционный портфель
Для инвесторов, уверенных в «переоценке ценности инфраструктуры ИИ», которую представляет Seagate, стоит обратить внимание на сервис торговли акциями на платформе Gate.
Gate—мировой лидер в сфере цифровых активов и блокчейн-услуг—расширил свои предложения от криптовалют до американских акций. На Gate пользователи могут легко торговать качественными технологическими акциями, такими как Seagate (STX), не переключаясь между платформами и управляя цифровыми активами и традиционными ценными бумагами в единой системе аккаунта.
Основная философия торговли акциями на Gate—«ниже барьер, выше эффективность». Для пользователей, привыкших к темпу криптовалютных торгов, Gate разработал интерфейс и параметры торговли акциями в едином стиле, что облегчает старт. По затратам Gate поддерживает торговлю американскими акциями без комиссии, дополнительно снижая издержки пользователей.
Торговля акциями Seagate на Gate проста: сначала войдите в свой аккаунт Gate и пройдите идентификацию (KYC). Затем найдите «STX» или «Seagate» на странице «Торговля акциями». Далее выберите тип ордера (рыночный/лимитный), укажите количество и подтвердите сделку. Общий опыт похож на спотовую торговлю криптовалютами, поэтому пользователи быстро адаптируются.
Заключение
Цепочка создания стоимости инфраструктуры ИИ переходит от «фокуса на чипах» к «полноценному стеку». Хотя вычислительная мощность GPU доминирует в обсуждениях, ценность хранения данных системно недооценивается. Финансовые результаты и технологическая дорожная карта Seagate дают конкретные основания для новой оценки: устойчивый рост выручки, рекордные маржи, массовое внедрение Mozaic 4+, предварительная продажа ёмкости—всё это свидетельствует о том, что HDD переживают «двойной импульс» благодаря жизненному циклу технологии и спросу со стороны ИИ. Потребности в замене и расширении реализуются одновременно, ценовая власть усиливается в условиях ограниченного предложения, а технология HAMR обеспечивает скачок ёмкости и меняет экономику хранения данных.
Важно помнить, что любые инвестиции сопряжены с рисками. Потенциальные вызовы для Seagate включают возможные ограничения по выходу годных изделий при масштабировании HAMR, что может повлиять на поставки дисков объёмом 44 ТБ и выше; усиление конкуренции со стороны Western Digital в сегменте высокоемких HDD, что может снизить преимущество по марже; а также исторически циклические колебания в отрасли хранения данных, за которыми стоит внимательно следить. Все данные, приведённые в этой статье, получены из публичных финансовых отчётов и отраслевых исследований третьих сторон и не являются инвестиционной рекомендацией. Инвесторы должны принимать решения самостоятельно, исходя из своей склонности к риску.
