#NAS100

NAS100 (ناسداك 100): تفاؤل الذكاء الاصطناعي يصطدم بواقع السوق
لا يزال مؤشر ناسداك 100 يقف مجددًا عند مفترق طرق حاسم. بعد موجة صعود لافتة خلال العام الماضي، لم يعد المؤشر يتحرك بدافع التفاؤل وحده. بات المستثمرون الآن يطلبون دلائل على أن الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي يمكن أن تحقق أرباحًا حقيقية. وفي الوقت نفسه، تخلق التوترات الجيوسياسية وأسعار النفط المرتفعة وتشددٌ نسبي في موقف الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من الضغط على أسهم التكنولوجيا.

نظرة سريعة على السوق

اعتبارًا من 23 يوليو، يتداول NAS100 قرب مستوى 29,000 بعد قضاء عدة جلسات داخل نطاق ضيق نسبيًا. ما يزال المؤشر قريبًا من أعلى مستوياته السنوية، لكن المشترين يواجهون صعوبة في توليد زخم كافٍ لتحقيق اختراق جديد.

نظرة عامة على السوق:
• السعر الحالي: قرابة 29,000
• نطاق 52 أسبوعًا: 22,673 – 30,762
• أداء عام واحد: قرابة +26%
• نطاق التداول الأخير: 28,890 – 29,192

من الواضح أن السوق ينتظر محفزات جديدة قبل اتخاذ تحركه الرئيسي التالي.

لماذا يهم موسم الأرباح أكثر من أي وقت مضى

أكبر عامل تأثيري على ناسداك حاليًا هو أرباح الشركات، خصوصًا الصادرة عن أكبر شركات التكنولوجيا في العالم.

بدأت Alphabet وTesla رسميًا موسم الأرباح ضمن "السبعة الكبار" Magnificent Seven. يولي المستثمرون اهتمامًا أكبر بكثير للتوجيهات من أرقام الإيرادات المرتبطة بالعنوان الرئيسي.

أدت وتيرة الإنفاق الثقيلة على الذكاء الاصطناعي والروبوتات لدى Tesla إلى إثارة مخاوف بعد أن أعلنت الشركة أول حرق نقدي ربع سنوي منذ أكثر من سنتين. في المقابل، ما تزال Alphabet تواجه ضغطًا بسبب التأخيرات في توسيع بعض مبادراتها في مجال الذكاء الاصطناعي.

لقد تغيّر عقل السوق بشكل كبير. في العام الماضي، كوفأت إعلانات الذكاء الاصطناعي. أما اليوم، فيريد المستثمرون دليلًا على أن مليارات الدولارات التي تُنفق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ستترجم في النهاية إلى أرباح أقوى وتدفقات نقدية مستدامة.

ارتفاع أسعار النفط يطرح تحديًا إضافيًا

تستمر التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط في التأثير على الأسواق المالية العالمية.

ترفع أسعار خام النفط المرتفعة مخاطر التضخم، ما يجعل من الصعب على البنوك المركزية خفض أسعار الفائدة. وبما أن شركات التكنولوجيا تعتمد عمومًا على نمو أرباحها في المستقبل، فهي شديدة الحساسية لارتفاع عوائد السندات.

إذا واصلت أسعار النفط الصعود لتقترب من نطاق 95 – 100 دولار، فقد يصبح المستثمرون أكثر حذرًا تجاه أسهم النمو، بما في ذلك العديد من قادة ناسداك.

الاحتياطي الفيدرالي لا يزال حذرًا

لا تزال توقعات أسعار الفائدة تشكل اتجاه معنويات السوق.

رغم أن صناع السياسات أبقوا على الفائدة دون تغيير خلال آخر اجتماع، تشير تعليقات حديثة إلى أن المسؤولين ما زالوا قلقين بشأن التضخم.

تعتقد الأسواق الآن أن احتمالية رفع آخر للفائدة تحسنت مقارنة بالأسابيع السابقة. عادةً ما تقلل تكاليف الاقتراض المرتفعة تقييم شركات التكنولوجيا عالية النمو، لأن قيمة الأرباح المستقبلية تصبح أقل عندما يتم خصمها بمعدلات فائدة أعلى.

لهذا السبب، أصبح كل تقرير عن التضخم وكل تعليق من الاحتياطي الفيدرالي محفزًا مهمًا لناسداك.

أسهم أشباه الموصلات ما زالت منقسمة

لا تزال شركات تصنيع الرقائق ترسل إشارات متباينة.

أظهرت بيانات الصادرات الأخيرة من آسيا طلبًا مشجعًا، ما ساعد عدة شركات لأشباه الموصلات على التعافي من ضعف سابق. لكن قطاع أشباه الموصلات الأوسع لا يزال يواجه حالة عدم يقين بعد تعرضه لتصحيح كبير في وقت سابق من هذا العام.

يعتقد كثير من المحللين أن الطلب طويل الأجل من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي سيظل قويًا، لكن المستثمرين يطرحون سؤالًا واحدًا مهمًا:

هل يمكن للإنفاق المرتبط بالذكاء الاصطناعي أن يولد إيرادات كافية لتبرير اليوم لاستثمارات رأس المال الضخمة؟

وحتى يصبح هذا السؤال أوضح، فمن المرجح أن تظل أسهم أشباه الموصلات شديدة التقلب.

اختبار استثمارات الذكاء الاصطناعي

لا يزال الذكاء الاصطناعي أكبر قصة نمو طويلة الأجل في الأسواق العالمية.

ومع ذلك، باتت وول ستريت أكثر انتقائية.

تُنفق الشركات عشرات المليارات من الدولارات على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات والرقائق المتقدمة. لم يعد المستثمرون يكافئون الإنفاق وحده—بل يريدون تحسنًا قابلًا للقياس في الإيرادات وهوامش التشغيل وتوليد التدفقات النقدية.

قد تستمر الشركات التي تُظهر بنجاح تحويل إنفاق الذكاء الاصطناعي إلى إيرادات في قيادة السوق. أما التي تفشل في تقديم عوائد مالية ذات معنى، فقد تواجه ضغط بيع متزايد.

التحليل الفني

لا تزال الصورة الفنية العامة تميل قليلًا إلى الهبوط، رغم أن المؤشر يحافظ على مستوى أعلى من دعوم رئيسية.

المؤشرات الفنية:
• المتوسطات المتحركة قصيرة الأجل: غالبًا هبوطية
• MACD: زخم سلبي
• RSI: قرابة 62 (محايد)
• التحيز العام: هبوطي قليلًا

يواصل ناسداك التداول داخل قناة هابطة، ما يشير إلى أن البائعين ما زالوا يملكون السيطرة عندما تقترب الأسعار من المقاومة.

مستويات الأسعار المهمة

منطقة المقاومة:
29,200 – 29,250

قد يؤدي اختراق ناجح فوق هذه المنطقة إلى تحسين معنويات السوق وقد يفتح الباب أمام 29,500 وربما 30,000 في النهاية.

منطقة الدعم:
28,600 تليها 28,400

إذا دفع البائعون المؤشر إلى ما دون 28,400 مع حجم تداول قوي، فقد يتسارع الزخم السلبي باتجاه منطقة 27,500.

سيناريوهات محتملة للسوق

سيناريو هبوطي

إذا خابت توقعات الأرباح القادمة، أو استمر إنفاق الذكاء الاصطناعي في إثارة المخاوف، أو تحركت أسعار النفط أعلى بشكل ملحوظ، فقد يفقد ناسداك الدعم قرب 28,400 ويمتد نطاق تصحيحه.

سيناريو صعودي

قد تساعد أرباح أفضل من المتوقع، وإيرادات سحاب أقوى، وتحسن ربحية الذكاء الاصطناعي، أو تهدئة التوترات الجيوسياسية المشترين على استعادة 29,250 واستهداف مستوى 30,000 النفسي.

سيناريو جانبي

قد يؤدي موسم أرباح مختلط مع أسعار نفط مستقرة إلى إبقاء ناسداك يتداول بين 28,800 و29,200، بينما ينتظر المستثمرون جولات أرباح إضافية من Microsoft وMeta وAmazon وغيرها من شركات التكنولوجيا الكبرى.

آفاق السوق

يدخل ناسداك 100 واحدة من أهم فترات السنة. تشير المؤشرات الفنية إلى الحذر، بينما تظل المخاطر على مستوى الاقتصاد الكلي مرتفعة. وفي الوقت نفسه، قد تؤدي أرباح قوية من شركات التكنولوجيا الكبرى إلى تحويل المعنويات سريعًا لصالح المشترين.

حتى الآن، يبدو أن السوق يوازن بين التفاؤل المرتبط بالذكاء الاصطناعي والقلق بشأن التقييمات وأسعار الفائدة وعدم اليقين العالمي.

ستعتمد الخطوة الحاسمة التالية على ما إذا كانت أرباح الشركات قادرة على إثبات أن استثمارات الذكاء الاصطناعي الضخمة اليوم تصنع أرباح الغد المستدامة.

$NAS100 ‌